在2015年最賺錢的對沖基金經(jīng)理看來，盡管美聯(lián)儲上周決定9月不加息，但新興市場危機仍在醞釀。美國經(jīng)濟增速也將再度放緩，并有可能迫使美聯(lián)儲最終走上QE 4之路。

 

     美聯(lián)儲將最終推出QE 4？是的，管理40億美元資產(chǎn)的對沖基金Passport Capital創(chuàng)始人John Burbank就是這么認為的。他在今年大舉押注大宗商品和新興市場，并獲益頗豐。

 

     John Burbank在接受英國《金融時報》采訪時表示，美聯(lián)儲此前推出的QE導致了全球性資本錯配，而去年QE的終結(jié)則引發(fā)了美元反彈，直到今年的此時，美元上漲勢頭才有所放緩。

 

     錯的人得到了資金——即新興經(jīng)濟體及其企業(yè)，以及礦產(chǎn)和能源等周期性行業(yè)企業(yè)，特別是頁巖油氣公司——這是目前信貸市場的主要問題。

 

     投資者還未意識到風險，Passport沒有取消對新興市場和大宗商品的空頭押注。

 

     全球市場動蕩將重演，加上美國資本支出、雇傭和消費均在放緩，因此，美聯(lián)儲應當放松貨幣政策，而不是加息。

 

     Passport資本旗下規(guī)模達21億美元的Passport Global基金截止8月的2015年收益率為14.6%，另外一只更專注“特殊機會”的小基金收益率更是高達30.6%。按照匯豐銀行的相關(guān)統(tǒng)計，這兩只基金均入圍2015年迄今全球前15位最佳基金榜單。

 

     雖然市場普遍預計美聯(lián)儲將以加息打開貨幣緊縮之門，但包括John Burbank在內(nèi)的一眾分析人士卻認為，QE 4更有可能是美聯(lián)儲的下一個選項。華爾街見聞提及，全球最大對沖基金橋水（Bridgewater）創(chuàng)始人Ray Dalio等一部分業(yè)內(nèi)人士表示，市場已經(jīng)度過了一個降息短周期的轉(zhuǎn)折點。但從一個更長債務(wù)周期的角度來看，通縮和全球經(jīng)濟衰退的風險更為嚴峻，美聯(lián)儲應該持續(xù)其寬松政策，而不是開始緊縮。

 

 

     新興市場和大宗商品市場的表現(xiàn)無疑給了對沖基金做空機會。華爾街見聞提及，全球經(jīng)濟尤其是新興市場形勢令人難以樂觀。由于全球第二大經(jīng)濟體中國的經(jīng)濟減速，歐美經(jīng)濟復蘇仍顯疲弱，以出口大宗商品作為經(jīng)濟主力的多個新興經(jīng)濟體受到拖累，貨幣大幅貶值，資本外流嚴重。就在本周，巴西雷亞爾兌美元大跌1%至3.9851，創(chuàng)收盤紀錄低位，使得2015年的累計跌幅達到33%。

 

     Passport資本的做空名單上還有全球大宗商品貿(mào)易巨頭嘉能可。華爾街見聞近期提及，由于全球最大買家中國的經(jīng)濟及需求增速放緩等因素影響，該公司股價今年累計下跌55%，并屢屢刷新歷史新低，近期更是被迫出售股票融資。

 

John Burbank認為，

 

     我認為，我們正處于新興市場秋后清算的懸崖邊，這種感覺就像是回到了1997年第四季度。

 

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