鋼鐵行業(yè)在內(nèi)憂外患的雙重壓力下,去產(chǎn)能步伐將大大加快,“供給側(cè)”改革政策頻出,其效果可能超過(guò)預(yù)期。與此同時(shí),鋼鐵行業(yè)的清庫(kù)已經(jīng)非常嚴(yán)重,較低的庫(kù)存很難作為“蓄水池”來(lái)調(diào)節(jié)鋼材消費(fèi)淡旺季的變化。而鋼材消費(fèi)具有明顯的季節(jié)性特征,每年三四月份的鋼材消費(fèi)環(huán)比一二月份增長(zhǎng)都在5%以上。因此,在庫(kù)存處于低位的情況下,逢低買入鋼材,或是比較好的策略。
開(kāi)工率創(chuàng)新低,庫(kù)存處于低位
本周以來(lái),隨著現(xiàn)貨價(jià)格的上漲,鋼廠虧損比例出現(xiàn)下降,由上周的85.89%下滑至79.14%。而鋼廠高爐開(kāi)工率卻繼續(xù)下滑,由上周的74.17%下滑至73.76%,創(chuàng)2012年以來(lái)的歷史新低。
自去年11月開(kāi)始,鋼廠高爐開(kāi)工率就開(kāi)始下降并維持在低位,鋼廠供應(yīng)持續(xù)縮減。根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù),10月上旬重點(diǎn)企業(yè)日產(chǎn)量為178.38萬(wàn)噸,而2016年1月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量下降至162.6萬(wàn)噸,降幅達(dá)9%。與此同時(shí),隨著供應(yīng)的下滑,鋼材庫(kù)存也出現(xiàn)了明顯下降。根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù),1月上旬鋼廠庫(kù)存為2054萬(wàn)噸,相比去年10月上旬的2256萬(wàn)噸下滑202萬(wàn)噸。而貿(mào)易商庫(kù)存也由去年10月上旬的1079萬(wàn)噸跌至1月上旬的867萬(wàn)噸,下跌212萬(wàn)噸。隨著庫(kù)存的不斷下降,行業(yè)清庫(kù)愈發(fā)嚴(yán)重,尤其是部分規(guī)格的鋼材出現(xiàn)短缺,很難完全滿足下游消費(fèi)。后期一旦終端需求回暖,鋼材價(jià)格將出現(xiàn)快速反彈,這會(huì)對(duì)終端消費(fèi)者造成不利影響。
三四月份需求有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)
從上海地區(qū)線材螺紋鋼的銷售量及唐山地區(qū)架子管的開(kāi)工率來(lái)看,目前是需求淡季,終端消費(fèi)都處于低位,沒(méi)有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。但是鋼材市場(chǎng)消費(fèi)具有明顯的季節(jié)性特征,根據(jù)以往幾年的數(shù)據(jù)來(lái)看,三四月份鋼材消費(fèi)環(huán)比增長(zhǎng)是大概率事件,即便我們對(duì)其增幅保守預(yù)計(jì),彼時(shí)鋼價(jià)反彈的概率也在增加。
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