中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會近日發(fā)布報告稱，今年首月的國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)延續(xù)了回升勢頭，至46.7%，較上月回升6.1個百分點。但這一指數(shù)還是連續(xù)21個月處在50%的榮枯線以下，顯示鋼鐵行業(yè)景氣度依然處于長期低迷的局面。

　　截至目前，A股市場已有超過2400家企業(yè)披露了業(yè)績預(yù)告。從鋼鐵行業(yè)看，其成績單分外慘淡。

　　筆者粗略盤點發(fā)現(xiàn)，34家披露業(yè)績預(yù)告的鋼鐵上市公司中，預(yù)告盈利的僅有8家，成為2015年上市公司虧損的重災(zāi)區(qū)。在八一鋼鐵交出25億元的預(yù)虧公告震驚市場后，同行業(yè)的酒鋼宏興于1月底披露了一份69.6億元的預(yù)虧成績單，一躍成為兩市的業(yè)績“預(yù)虧王”。據(jù)悉，酒鋼宏興2015年業(yè)績同比下滑17855%。

　　在高級研究員看來，“隨著近兩年鋼鐵行業(yè)形勢急轉(zhuǎn)直下，不少鋼鐵企業(yè)陷入全面虧損。鋼鐵資產(chǎn)在上市公司手里，正從曾經(jīng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱淤|(zhì)資產(chǎn)。”

　　另有受訪人士表示，鋼鐵行業(yè)未來要走出困境，必將伴隨痛苦而漫長的產(chǎn)能出清過程，而這一過程將給資本市場帶來行業(yè)性機會。

　　哀鴻遍野

　　“2015年鋼鐵行業(yè)困難重重，鋼價持續(xù)下跌并跌至10年新低的行情，導(dǎo)致了鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)大面積虧損，部分企業(yè)長期虧損。個別鋼企甚至資金鏈斷裂而破產(chǎn)，更多的企業(yè)負債率嚴重偏高。”分析師表示。

　　從上市公司群體來看，除了虧損比例高，虧損額也非常大，且品種覆蓋建筑用鋼、板材、不銹鋼等各大品類。除了酒鋼宏興預(yù)虧69.6億元外，武鋼股份預(yù)虧68億元，馬鋼股份預(yù)虧48.23億元，鞍鋼股份預(yù)虧43.76億元，重慶鋼鐵、包鋼股份以及本鋼板材等的預(yù)虧額均超過30億元，預(yù)虧20億元以上的更是比比皆是，可謂哀鴻遍野。

　　去年，鐵礦石降價幅度約46%，超過了鋼鐵價格的跌幅。按理說，原材料成本的下降會使鋼鐵業(yè)績有所改善，但據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2015年協(xié)會會員鋼鐵企業(yè)整體虧損高達645億元，而在2014年還是盈利225億元。數(shù)據(jù)顯示，去年一年，鋼鐵需求萎縮，原材料價格大跌，使鋼價一跌再跌。

　　高級研究員認為，原材料一路下跌，加劇了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。相比之下，國企經(jīng)營機制沒有民企靈活，庫存過高給企業(yè)帶來了減值損失。而運輸成本居高不下，使內(nèi)陸企業(yè)虧損更高。此外，行業(yè)景氣度高時，盲目擴張和投資鐵礦導(dǎo)致負債率高企，也是鋼企虧損嚴重的重要原因。

　　面臨漫長煎熬期

　　高級研究員認為，當(dāng)前我國粗鋼產(chǎn)能約11.5億噸，產(chǎn)量約8億噸，產(chǎn)能利用率還不足70%，屬于典型的產(chǎn)能嚴重過剩，“如果粗鋼產(chǎn)能在現(xiàn)有基礎(chǔ)上能淘汰2億噸左右，全行業(yè)產(chǎn)能利用率將有望恢復(fù)到80%左右的正常水平，對于供需形勢改善、企業(yè)恢復(fù)盈利將起到積極作用。”

　　對鋼鐵行業(yè)而言，去產(chǎn)能任務(wù)已顯得極為迫切。東方財富Choice終端數(shù)據(jù)顯示，截至去年9月底，34家上市鋼企的資產(chǎn)負債率平均為64%。其中，負債率超過70%的有17家，尤其是八一鋼鐵資產(chǎn)負債率達到100%，成為上市鋼企中首家“資不抵債”的公司。

　　“行業(yè)必須化解過剩產(chǎn)能，提升產(chǎn)業(yè)集中度，同時加大高端鋼材的研發(fā)力度，持續(xù)虧損的‘僵尸企業(yè)’應(yīng)加快出清。”王國清表示。

　　事實上，上市鋼企在鋼鐵企業(yè)中具有明顯的融資優(yōu)勢，過去5年里上市鋼企沒有一家“持續(xù)虧損3年以上”，不屬于“僵尸企業(yè)”的范疇。但這是一種被政府補貼掩蓋的假象，如果剔除政府補貼和剝離資產(chǎn)等因素，按照扣非后的凈利潤測算，34家上市鋼企中已有多家連續(xù)3年甚至連續(xù)3年以上虧損。

　　“鋼鐵行業(yè)低迷期或持續(xù)三五年。這對于高負債率的鋼企來說，將面臨一個漫長的煎熬期。”不少受訪人士認為。

　　部分企業(yè)撤離鋼鐵業(yè)

　　在鋼鐵業(yè)落實供給側(cè)改革的大背景下，八一鋼鐵、韶鋼松山在1月30日雙雙公告停牌，或預(yù)示其將率先借力資本市場實現(xiàn)求變圖存。若再不采取措施，按照八一鋼鐵、韶鋼松山的業(yè)績預(yù)告，兩公司2015年都將“續(xù)虧”，并很有可能都要戴上*ST的帽子。

　　就大趨勢而言，產(chǎn)能嚴重過剩的鋼鐵業(yè)是供給側(cè)改革的重點。與此同時，2015年以來，企業(yè)剝離鋼鐵資產(chǎn)甚至完全“逃離”鋼鐵行業(yè)的的案例明顯增多。

　　去年12月，五礦發(fā)展稱，公司將剝離與發(fā)展戰(zhàn)略相關(guān)度較弱的低效資產(chǎn)，以1元的轉(zhuǎn)讓價向公司實際控制人五礦集團轉(zhuǎn)讓公司持有的五礦營鋼50.40%的股權(quán)。據(jù)悉，五礦營鋼注冊資本高達49.39億元，但因為固定資產(chǎn)和存貨減值等原因，五礦發(fā)展所持五礦營鋼的股權(quán)估值為-3.2億元。

　　同樣，創(chuàng)興資源去年底幾度以拍賣形式轉(zhuǎn)讓所持神龍礦業(yè)100%股權(quán)。據(jù)悉，神龍礦業(yè)這一鐵礦石公司因為一再虧損而于2014年7月停產(chǎn)。創(chuàng)興資源第一次以50萬元的價格拍賣神龍礦業(yè)，發(fā)生流拍;第二次將拍賣底價調(diào)整為1元，后被某機構(gòu)以1000元拍走。

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