上市公司完成并購重組或借殼不應(yīng)是一錘子買賣，其以后的發(fā)展更值得投資者和監(jiān)管部門關(guān)注。近日，一份98家上市公司既往重組將被監(jiān)管部門“回頭看”的名單在坊間流傳。

　　甘肅電投原為西北化工。2012年7月份，西北化工重大資產(chǎn)重組及非公開發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易經(jīng)中國證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會2012年第18次工作會議審核并無條件通過。2012年年底，甘肅省國資委完成了旗下資產(chǎn)騰挪，甘肅電投接替西北化工實現(xiàn)上市。上市兩年后，2014年至2015年，甘肅電投的業(yè)績便出現(xiàn)下滑。2012年，甘肅電投實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為3.29億元，而2015年公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤已經(jīng)滑落至3244.32萬元。整體下滑比例超90%。

　　變身水力發(fā)電上市公司

　　據(jù)甘肅電投介紹，2012年重大資產(chǎn)重組前主營業(yè)務(wù)主要是經(jīng)營涂料產(chǎn)品、半成品、化工原料及產(chǎn)品。2012年重大資產(chǎn)重組后主營業(yè)務(wù)為水力發(fā)電為主的可再生能源、新能源的投資開發(fā)、高科技研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營及相關(guān)信息咨詢服務(wù)。

　　根據(jù)當時的西北化工發(fā)布的《重大資產(chǎn)置換及非公開發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報告書》，甘肅電投擬注入水電資產(chǎn)包括如下公司的股權(quán)：甘肅電投大容電力有限責任公司100%的股權(quán)；甘肅電投洮河水電開發(fā)有限責任公司100%的股權(quán)；甘肅西興能源投資有限公司100%的股權(quán)；甘肅雙冠水電投資有限公司100%的股權(quán)；甘肅電投炳靈水電開發(fā)有限責任公司90%的股權(quán)；甘肅電投九甸峽水電開發(fā)有限責任公司90%的股權(quán)；甘肅電投河西水電開發(fā)有限責任公司96.62%的股權(quán)；國投甘肅小三峽發(fā)電有限公司32.57%的股權(quán)。注入資產(chǎn)作價 441264.32萬元。

　　甘肅電投發(fā)布完成重組后第一份成績單——即2012年年報顯示，當年，公司經(jīng)營電站所得在白龍江、黑河、大通河、洮河以及黃河干流流域來水量較2011年度均有大幅增加，各電站盈利均高于上年同期。其中，甘肅電投河西水電開發(fā)有限責任公司實現(xiàn)凈利潤3623.33萬元；甘肅電投炳靈水電開發(fā)有限責任公司實現(xiàn)凈利潤3584.36萬元；甘肅電投九甸峽水電開發(fā)有限責任公司實現(xiàn)凈利潤9839.77萬元；甘肅電投洮河水電開發(fā)有限責任公司實現(xiàn)凈利潤2636.46萬元；甘肅電投大容電力有限責任公司實現(xiàn)凈利潤1.5億元。

　　2012年，甘肅電投實現(xiàn)2012年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.65億元，較上年12.29億元增加3.36億元，增長27.37%，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤3.29億元，同比增長98.35%。

　　不過，甘肅電投的好業(yè)績并未延續(xù)很久。2014年，甘肅電投控股子公司所屬電站實現(xiàn)發(fā)電量62.41億千瓦時，實現(xiàn)營業(yè)收入14.67億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.98億元，同比減少39.53%。

　　2015年，甘肅電投實現(xiàn)營業(yè)收入13.26億元，同比下降9.66%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3244.33萬元，同比下降83.64%。

　　據(jù)甘肅電投介紹下屬的控股參股公司的情況，2015年，炳靈公司凈利潤下滑至379.687萬元，而九旬峽公司、洮河公司則出現(xiàn)了虧損。炳靈公司、洮河公司、九甸峽公司凈利潤同比分別下降64.05%、1011.54%、187.53%，主要原因是受氣候變化及降雨量減少影響，所屬電站所在流域來水量與上年同期相比偏枯，發(fā)電量相應(yīng)同比減少。

　　今年上半年虧損加大

　　除了發(fā)展水電業(yè)務(wù)，甘肅電投還將目光轉(zhuǎn)向了風電、光伏發(fā)電等新能源資產(chǎn)。不過，從目前來看，這項投資還不能給公司業(yè)績增光添彩。

　　據(jù)了解，2014年，甘肅電投發(fā)布了定增方案，擬通過非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過18.1億元，在扣除發(fā)行費用后凈額約為17.6億元，將分別用于收購甘肅酒泉匯能風電開發(fā)有限責任公司100%股權(quán)、投資建設(shè)瓜州安北第六風電場A區(qū)200MW風力發(fā)電項目、投資建設(shè)高臺縣50MWp光伏發(fā)電項目及補充上市公司流動資金。

　　不過，據(jù)甘肅電投今年5月份發(fā)布的《關(guān)于收到非公開發(fā)行股票標的資產(chǎn)過渡期損益補償?shù)墓�告》，酒匯風電過渡期間（2014年11月1日至2016年3月31日）實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤約為-8995.5萬元。而這也影響到甘肅電投2016年上半年業(yè)績。

　　據(jù)甘肅電投發(fā)布的2016年上半年業(yè)績預告，公司預計1月份至6月份實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1.6億元至虧損1.63億元，而去年上半年該值為虧損6553.95萬元。

　　對于業(yè)績下滑，甘肅電投表示，一是水力發(fā)電業(yè)務(wù)年度內(nèi)業(yè)績呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性特點，公司所屬電站河流流域的豐水期通常為6月份至10月份，豐水期的發(fā)電量占全年發(fā)電量的比重最大。此外，受氣候變化及降雨量減少影響，公司所屬電站所處部分河流流域來水與上年同期相比偏枯，發(fā)電量相應(yīng)同比減少。二是受區(qū)域性棄風限電、參與市場電量交易等因素的影響，酒匯風電本報告期虧損，且限電率高于去年同期，風電場發(fā)電量相應(yīng)同比減少。

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