1. 金融行業(yè)
眾所周知的是巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司是美國(guó)最大銀行富國(guó)銀行的最大股東，而且由于他的不斷買入，加上富國(guó)銀行的回購(gòu)，導(dǎo)致他的持股已經(jīng)基本上到達(dá)上限。
在美國(guó)最大的幾家銀行中可以說(shuō)富國(guó)銀行是業(yè)績(jī)極為優(yōu)異的一家，巴菲特在上面的多年持股利潤(rùn)巨大。今年富國(guó)銀行發(fā)生了一些分行虛假開(kāi)戶的丑聞，導(dǎo)致首席執(zhí)行官辭職，但是對(duì)于富國(guó)銀行的股價(jià)和業(yè)績(jī)基本上沒(méi)有影響。
不為大家熟悉的是巴菲特也是美國(guó)一個(gè)中等規(guī)矩的銀行：合眾國(guó)銀行的最大股東。合眾國(guó)銀行總部位于美國(guó)中部靠近加拿大的明尼阿波利斯，管理極為謹(jǐn)慎，也是在銀行托管業(yè)務(wù)中的一強(qiáng)。伯克希爾今年小幅度增加了對(duì)于合眾國(guó)銀行的持股，總持股到達(dá)了4.97%。
今年在金融業(yè)上，伯克希爾最大的新聞應(yīng)該不是持股的變動(dòng)，而是托德（Todd Combs）出任摩根大通的董事。
托德目前是巴菲特挑選的伯克希爾哈撒韋的兩位基金經(jīng)理之一，從2010年開(kāi)始在巴菲特手下工作。托德在加入伯克希爾以前曾經(jīng)開(kāi)設(shè)過(guò)一家對(duì)沖基金，投資金融行業(yè)是他的專長(zhǎng)之一。
但是，作為伯克希爾的員工，擔(dān)任其他公司的董事會(huì)成員不是一個(gè)尋常的事。據(jù)悉，巴菲特的手下基本上沒(méi)有任何其他人擔(dān)任了上市公司的董事。唯一的情況是他的小伙伴芒格先生。
芒格一直擔(dān)任美國(guó)一個(gè)零售企業(yè)Costco的董事，而Costco應(yīng)該是美股中零售行業(yè)最好的股票了。擔(dān)任摩根大通的董事后，伯克希爾就和摩根大通成了關(guān)聯(lián)企業(yè)。
此舉的壞處是巴菲特可能不能短線交易摩根大通的股票，當(dāng)然他也基本上很少交易短線。好處則是巴菲特對(duì)于金融行業(yè)最重要的銀行摩根大通的信息情況了解會(huì)更為清晰。
2. 能源行業(yè)
巴菲特從去年開(kāi)始大舉加倉(cāng)能源股票，今年也一如既往。
根據(jù)公開(kāi)信息，伯克希爾買入了菲利普斯，肯德摩根，美孚等等大小能源公司股票。過(guò)去一年多，原油價(jià)格從110美元左右一桶暴跌到30美元左右，無(wú)論是幅度還是速度都是極為罕見(jiàn)的。
原油的暴跌原因和影響有很多，本文無(wú)法涉及去討論。但是，價(jià)格的暴跌導(dǎo)致了很多公司破產(chǎn)，存活下的公司也是股價(jià)大跌。
這樣的罕見(jiàn)投資機(jī)會(huì)，可以說(shuō)是教科書(shū)式的價(jià)值投資機(jī)會(huì)。巴菲特如果沒(méi)有“抄底”能源股才是新聞，他參與是非常可以預(yù)見(jiàn)的。
除了上面提到的能源公司，伯克希爾也大幅增加了對(duì)于National Oilwell Varco的投資。這家公司位于休斯頓，主營(yíng)業(yè)務(wù)是油田服務(wù)機(jī)械。在巴菲特買入的幾個(gè)季度中股價(jià)下跌了45%，而且每股虧損巨大。
雖然最近幾個(gè)月股價(jià)基本上穩(wěn)定了，也可以證明巴菲特和芒格兩位老師經(jīng)常說(shuō)的，價(jià)值投資的“抄底”經(jīng)常會(huì)太早。如果沒(méi)有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，很難堅(jiān)持住。
3. 通訊和媒體行業(yè)
巴菲特年輕的時(shí)候曾經(jīng)希望成為一個(gè)記者，而且還參與了一個(gè)奧馬哈丑聞的新聞?wù){(diào)查。后來(lái)他以投資為生，但是一直對(duì)于媒體和通訊產(chǎn)業(yè)情有獨(dú)鐘。
他在華盛頓郵報(bào)投資了幾十年，可以說(shuō)是郵報(bào)的非正式老板，一直到他的紅顏好友凱瑟琳去世。
今年伯克希爾在自由全球公司的股票投資大舉加倉(cāng)，持股數(shù)增加了4倍多。
自由全球是一個(gè)非常不錯(cuò)的電視和寬帶服務(wù)商，擁有2千9百萬(wàn)客戶，在拉丁美洲和歐洲的業(yè)務(wù)強(qiáng)勁。這個(gè)公司可能不是很出名，但是和中國(guó)香港歷史上關(guān)系密切。自由全球在2010年收購(gòu)了Cable & Wireless，中文名稱是英國(guó)大東電報(bào)局。
Cable& Wireless Plc成立于1872年，世界500強(qiáng)企業(yè)之一。它為商業(yè)用戶和個(gè)人消費(fèi)者提供語(yǔ)音、數(shù)據(jù)和IP業(yè)務(wù)，為其他電信運(yùn)營(yíng)商、移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)商以及內(nèi)容、應(yīng)用和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商提供服務(wù)。業(yè)務(wù)遍及80多個(gè)國(guó)家，擁有130多年的電信服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，占有世界長(zhǎng)途電話通訊市場(chǎng)1/4的份額。
香港電訊曾經(jīng)就是Cable 的子公司。這個(gè)公司在最近幾年的轉(zhuǎn)型極為成功，在無(wú)線通信領(lǐng)域和媒體的成長(zhǎng)可圈可點(diǎn)。這個(gè)公司符合巴菲特的高現(xiàn)金流，寬護(hù)城河的原則，應(yīng)該是他的一個(gè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略持股。
4. 科技行業(yè)
巴老雖然和比爾蓋茨是幾十年的好朋友和合作伙伴，但是他堅(jiān)持幾十年不投資科技股票。對(duì)于科技股的潮漲潮落，他一貫是以超然的態(tài)度旁觀。
自從他招聘了兩位投資基金經(jīng)理作為接班人后，似乎他對(duì)于科技股的態(tài)度不完全是排斥了。
今年在科技行業(yè)，伯克希爾最大的新聞就是不斷買入蘋(píng)果公司的股票。巴老在年初開(kāi)始大規(guī)模買入數(shù)十億美元的蘋(píng)果股票，當(dāng)時(shí)的蘋(píng)果股價(jià)在90多美元到100上下波動(dòng)，筆者猜測(cè)他的平均買入價(jià)格大約略低于100美元。
蘋(píng)果股價(jià)的穩(wěn)健上升，加上股利分紅，巴老在蘋(píng)果的倉(cāng)位在過(guò)去幾個(gè)月的總盈利應(yīng)該已經(jīng)超過(guò)10%。蘋(píng)果公司的估值很低，分紅和股票回購(gòu)每年都是數(shù)百億美元，完全符合巴老的價(jià)值投資原則。
伯克希爾對(duì)于IBM的投資一樣很有說(shuō)服力。IBM這幾年的轉(zhuǎn)型力度巨大，加上大筆的股票回購(gòu)，對(duì)于過(guò)去一直看空IBM的投資人們是個(gè)很大的教訓(xùn)。
IBM現(xiàn)在的利潤(rùn)率15%，估值PE在12倍，分紅3.5%，每個(gè)季度回購(gòu)大約8億美元，應(yīng)該是個(gè)經(jīng)典的價(jià)值投資標(biāo)的。今年從年初到現(xiàn)在，股價(jià)上升17%。伯克希爾今年繼續(xù)加倉(cāng)IBM，而且收益巨大。
5. 航空行業(yè)
可以說(shuō)在3季度的一大新聞就是伯克希爾的航空公司股票投資。
伯克希爾在公開(kāi)信息中提到在三季度，買入了2.49億美元的達(dá)美航空公司股票，7.97億美元的美國(guó)航空公司股票，2.38億美元的美聯(lián)合航空公司股票�？赡苁且猹q未盡，巴老又在最近上CNBC訪談，大談還買了西南航空公司股票。
巴菲特曾經(jīng)多次說(shuō)過(guò)，他在航空業(yè)的投資是一敗涂地。很有意思的是，經(jīng)過(guò)了那么多年，巴老師決定重新回到航空公司的投資中。目前來(lái)看，有可能是兩個(gè)原因：
(1) 航空公司經(jīng)過(guò)前十幾年的價(jià)格戰(zhàn)，通過(guò)破產(chǎn)，并購(gòu)，重組，已經(jīng)淘汰了大量的產(chǎn)能。平均的機(jī)票價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始上升。
(2) 航空公司最大的成本是燃油。燃油價(jià)格已經(jīng)大幅度下降，這個(gè)是航空公司的一大利好。同時(shí)，新一代的客機(jī)普遍比上一代客機(jī)高效，節(jié)省大量燃油。航空公司的可變成本降低。
6. 川普當(dāng)選
巴菲特曾經(jīng)多次在公開(kāi)場(chǎng)合支持希拉里競(jìng)選總統(tǒng)，并且親自在希拉里的競(jìng)選活動(dòng)上站臺(tái)演講。川普當(dāng)選應(yīng)該不是他所希望的。
但是，巴菲特是川普當(dāng)選后計(jì)劃推行的減稅和減少監(jiān)管兩大政策的最大受益者。
巴菲特的重倉(cāng)銀行股在川普競(jìng)選成功后已經(jīng)上漲兩位數(shù)，為他帶來(lái)了幾十億美元的收益。
保險(xiǎn)業(yè)也是放松監(jiān)管的一大收益方。從制造業(yè)來(lái)看，伯克希爾剛剛收購(gòu)的精密器械公司必然會(huì)有大量的利潤(rùn)增加。最后，能源行業(yè)也是川普新政放松監(jiān)管的得益者。
總之，雖然今年他個(gè)人中意的候選人大選失利，他的投資已經(jīng)大幅獲益于新一任美國(guó)總統(tǒng)的當(dāng)選。
2016年是伯克希爾公司被巴菲特管理后的第51個(gè)年頭，到現(xiàn)在為止，伯克希爾的投資可以說(shuō)是可圈可點(diǎn)，在各個(gè)行業(yè)的收獲都是很好，但是沒(méi)有單筆大幅下注。
巴菲特經(jīng)常保持巨大的現(xiàn)金儲(chǔ)備，目前大約有800億美元。他的巴西來(lái)的合作伙伴3G最近在籌集一個(gè)新的100億美元的并購(gòu)基金，并已經(jīng)有了一些可能的收購(gòu)對(duì)象。相信在時(shí)機(jī)成熟的時(shí)候，他還會(huì)大舉入市。
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