周四，歐央行在金融穩(wěn)定性報告中稱，不久的將來或出現(xiàn)更大的波動。全球政治局勢不確定性增加、美元升值令新興市場較為脆弱，發(fā)生突然逆轉(zhuǎn)是可能的。

    具體來說，歐央行認(rèn)為地緣政治風(fēng)險、主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體大選接踵而至，可能會讓避險情緒重燃，沖擊市場信心。例如英國退歐、特朗普上臺，結(jié)果都出乎意料，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)政策可能發(fā)生重大變化，市場波動性也顯著增加。

 

    上述變化對歐元區(qū)意味著什么，還相當(dāng)?shù)牟淮_定。歐央行承認(rèn)當(dāng)前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在上述意外發(fā)生后，表現(xiàn)得很有彈性，銀行業(yè)、主權(quán)系統(tǒng)壓力指標(biāo)都正常、穩(wěn)定。不過隨著更多不確定性的到來，未來還很難說。

 

    歐央行認(rèn)為，宏觀形勢令疲軟的銀行承壓。歐元區(qū)銀行仍然脆弱，經(jīng)濟(jì)增速低迷使得銀行業(yè)利潤前景整體不佳。歐央行還警告歐洲數(shù)千億不良貸款，稱這給銀行業(yè)帶來挑戰(zhàn)。不過好消息是，特朗普上臺后，由于投資者預(yù)計監(jiān)管會放松，銀行股集體大漲。如果持續(xù)下去，這對歐元區(qū)銀行業(yè)利潤前景也是一種支持。此外，收益率曲線更陡峭，也利好銀行業(yè)利潤。

 

    高債務(wù)主權(quán)國也應(yīng)提起警惕。高政治風(fēng)險會使得政策更加注重本國，對經(jīng)濟(jì)增長有抑制。這會讓財政政策、結(jié)構(gòu)性改革推遲。高債務(wù)國家在這種情形下要承擔(dān)的壓力更大。

 

    下圖為歐央行列舉的影響歐元區(qū)金融穩(wěn)定的主要風(fēng)險：

 

 

 

    此前，國際清算銀行表示，美元上漲令全球金融環(huán)境變緊，讓許多美元債務(wù)的成本更高，債務(wù)償還難度加大。

 

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