1994年英國(guó)皇家學(xué)會(huì)出版的期刊《自然科學(xué)會(huì)報(bào)》上刊登了一篇題目為“用數(shù)學(xué)模型賺錢(qián)”的論文。

 

    作者是倫敦的一名年輕交易員David Harding。這位劍橋物理系畢業(yè)生認(rèn)為，可以使用科學(xué)來(lái)識(shí)別和利用金融市場(chǎng)的低效，并希望通過(guò)這篇論文來(lái)闡述投資研究領(lǐng)域的“智力前沿”。

 

    在其后的歲月里，正是通過(guò)將這一初始想法付諸實(shí)施，他成為了歐洲頂尖的金融家。

 

    1997年他創(chuàng)建了對(duì)沖基金元盛資產(chǎn)（Winton Capital），在實(shí)驗(yàn)科學(xué)研究的基礎(chǔ)上開(kāi)展大量的投資業(yè)務(wù)。公司從2008年開(kāi)始迅速擴(kuò)大，并有著其良好的名聲和回報(bào)表現(xiàn)。如今，元盛資產(chǎn)管理著320億美元的資產(chǎn)。

 

    如最初的那篇論文題目所示，這一切依靠的是通過(guò)數(shù)學(xué)和科學(xué)方法來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)的變動(dòng)——一條與眾不同的道路。

 

    在論文里，他曾寫(xiě)道：傳統(tǒng)銀行和經(jīng)紀(jì)人通過(guò)交易賺錢(qián)的方式具有“賣(mài)菜的全部智慧純度” （all the intellectual purity of selling vegetables）。除了向客戶收取費(fèi)用外，其他方式還包括，利用不同市場(chǎng)上金融工具的微小價(jià)格差異來(lái)套利，以及加價(jià)銷(xiāo)售復(fù)雜的金融衍生品。

 

    Harding的賺錢(qián)方式卻不同。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，近日Harding談到元盛的投資策略，表示這是基于利用科學(xué)方法從嘈雜的市場(chǎng)數(shù)據(jù)中提煉出有意義的東西。

 

    我們不去假設(shè)市場(chǎng)應(yīng)該如何工作，而是使用先進(jìn)的統(tǒng)計(jì)技術(shù)來(lái)尋找龐大數(shù)據(jù)中出現(xiàn)的模式，并且所有投資策略都將基于對(duì)經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的分析上。

 

    我們以科學(xué)實(shí)驗(yàn)的方式進(jìn)行研究：收集和組織數(shù)據(jù)，進(jìn)行觀察，提出假設(shè)，然后根據(jù)經(jīng)驗(yàn)證據(jù)測(cè)試這些假設(shè)。

 

    他看中所涉及投資的廣度和數(shù)量，要求涵蓋債券、股票、貨幣、商品和市場(chǎng)指數(shù)。其目的是可以利用大量較弱的預(yù)測(cè)信號(hào)。

 

    我不期望在數(shù)據(jù)和市場(chǎng)價(jià)格之間發(fā)現(xiàn)任何強(qiáng)有力的聯(lián)系。雖然聽(tīng)起來(lái)可能是違反直覺(jué)的，但是若存在這樣的聯(lián)系，那么別人將會(huì)利用它。弱聯(lián)系才是我們競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所在。

 

    這種研究是一個(gè)永無(wú)止境的過(guò)程。因?yàn)轭A(yù)測(cè)工具會(huì)隨著市場(chǎng)變化而失去效用，需要不斷地開(kāi)發(fā)新的工具。

 

    Harding曾在元盛資產(chǎn)的公司招聘宣傳視頻中說(shuō)道：“這里很少有人是金融或經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。”而公司的招聘主要針對(duì)的是科學(xué)專(zhuān)業(yè)的畢業(yè)生，以打造一個(gè)強(qiáng)大的量化投資團(tuán)隊(duì)。

 

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