2017年A股融資結構有望出現(xiàn)新變化：IPO加速，重組借殼等再融資行為減速。

 

    根據(jù)中國證券報援引接近監(jiān)管層的知情人稱，2017年監(jiān)管層對A股再融資行為將更為嚴格，特別是重組上市(借殼)、跨界并購與高溢價 并購，將引導更多資金轉向IPO市場，新上市企業(yè)數(shù)量有望快速上升。

 

    公司第一次發(fā)行新股上市時完成了一次融資，此后再發(fā)行股票或債券就被稱為再融資。再融資中定增往往涉及項目投資、資產收購、借殼等。

 

    在市場情緒樂觀的時候，上市公司借助當期的熱門題材來增發(fā)、配股有利于自身股價表現(xiàn)，會被市場認為是公司找到了新盈利增長點。不過在市場悲觀時，則定增對股價的影響可能完全相反。

 

    根據(jù)券商中國的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年A股募資總額高達1.62萬億元，堪稱史上第一融資年。但其中IPO的募資規(guī)模僅為1424.11億元，再融資規(guī)模高達1.46萬億，是IPO規(guī)模的10倍，并且連續(xù)三年突破萬億元規(guī)模。

 

    所以縱觀整個A股市場，IPO融資的規(guī)模相對很小。相反，通過定增、配股等股票再融資方式，卻頻繁上演，可能反成了A股市場健康發(fā)展的一個重要的阻礙因素。此外包括主營業(yè)務已經(jīng)失去市場競爭力，其財務處于虧損狀態(tài)的上市公司“殼價格”卻不斷走高，都是對新股發(fā)行收得太緊而上市公司的再融資政策放得過松。

 

    所以對于一些投資者擔心的IPO提速可能對市場帶來較大壓力，中國證券報援引知情人士稱，剔除上海銀行等一些“大塊頭”，滬深交易所總共上市 的IPO企業(yè)在230家左右，即一般企業(yè)的IPO融資額平均為4億元左右，500多家企業(yè)僅2000多億元的融資額，這意味著 IPO 不可能對A股產生“抽血效應”。

 

    業(yè)內人士稱，未來IPO提速將有助于推動投資者趨向價值投資，而不是“押重組”、“炒概念”。

 

    自今年11月份以來，A股市場IPO發(fā)行節(jié)奏明顯加快，從此前一個月兩批次的速度逐漸提升至一周一批次的速度，月均籌資規(guī)模高達200億元以上，而IPO堰塞湖問題也獲得了一定程度上的解決。

 

    因此，此前就有市場分析認為，既然提升了IPO的發(fā)行速度，增加了單月的籌資規(guī)模，同時就要降低再融資的規(guī)模，提升再融資的準入門檻，以實現(xiàn)融資功能的健康運作，不至于過快發(fā)揮股市的融資與再融資的需求。

 

    適度保持股市的賺錢效應，要讓投資者能夠從股市中感受到持股市值持續(xù)穩(wěn)步增長的魅力。這樣，才能夠在人民幣貶值、資產荒等大背景下，滿足投資者的投資需求，實現(xiàn)更多資金達到保值增值的目標，降低民間資金四處逃竄的破壞影響力。

 

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