野村在最近報告中稱，雖然特朗普在競選時滿嘴跑火車，且在很多問題上經(jīng)常180度的大轉彎，但對于貿(mào)易保護主義政策絕對是認真。如果特朗普真的開打貿(mào)易戰(zhàn)，或將對美元和美元資產(chǎn)造成打擊。

 

     野村稱，雖然特朗普對待很多事情的立場經(jīng)常發(fā)生變化，但在貿(mào)易政策方面確是“從一而終”。比如說在1999年特朗普考慮競選總統(tǒng)時，他是支持墮胎和征收財產(chǎn)稅的，而如今其政策導向已經(jīng)完全反轉。但在貿(mào)易政策特朗普卻始終如一，當年讓中國加入WTO時，特朗普就發(fā)出了堅定地反對聲，而當時整個共和黨，包括現(xiàn)任下院議長Paul Ryan，被特朗普任命的衛(wèi)生部部長Tom Price等人均是支持者。

 

     而野村站在了看空特朗普時代美元匯率的陣營里。特朗普當選后，全球金融市場的資金迅速向美元資產(chǎn)集中，特別是美股，導致美元愈發(fā)強勢。

 

 

 

     在很大程度上，目前市場搶跑了特朗普的政策，且這一搶跑是基于特朗普政策整體有利于美國的假設之上的。但開打貿(mào)易戰(zhàn)因為并不符合美國根本利益，因此在當前的市場假設中其可能性占比是極低的。

 

     特朗普貿(mào)易政策的真面目：讓TPP等貿(mào)易協(xié)定為美國“重生”》中分析，不管是從就業(yè)、消費、企業(yè)競爭力，還是從經(jīng)濟生產(chǎn)率及美元霸權地位等角度來看，美國都是現(xiàn)有全球貿(mào)易框架的受益者，開打貿(mào)易戰(zhàn)并不符合美國根本利益。

 

     有意思的是，雖然特朗普及其團隊對于貿(mào)易政策問題經(jīng)常“發(fā)聲”，但對于強勢美元問題卻“絕口不提”。特朗普最近一次對美元問題發(fā)表看法，還是在2016年3月在接受MSNBC采訪時，僅有短短幾句：

 

     看看強勢美元給美國帶來了什么。美元貴，（不僅）嚇得海外旅游者不敢來了，還讓我們的制造業(yè)在世界市場上被屠戮（getting killed）。我們被（他國的相對）貶值給玩死了。

 

     從特朗普僅有的這一關于美元的“發(fā)聲”來看，特朗普對制造業(yè)回歸、貿(mào)易政策和美元的看法是一致的。而從美元歷史走勢上來看，其每一個大周期的見頂，幾乎都有一位新上任總統(tǒng)的“功勞”：從尼克松到里根莫不如是，特朗普是否會因此被載入史冊呢？

 

 

 

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