對于美國債市走向，新老債王都認(rèn)為牛市難以持續(xù)，但是關(guān)于牛市何時(shí)終結(jié)觀點(diǎn)不一。而昨天二人同日發(fā)表的觀點(diǎn)，就這一分歧做了一場隔空辯論。

 

     “老債王”、Janus Capital基金經(jīng)理格羅斯認(rèn)為，10年期美債收益率是否突破2.6%，是2017年投資者最應(yīng)關(guān)心的問題，如果這一點(diǎn)位被突破那就意味著債市熊市的到來。

 

     格羅斯在昨日發(fā)布的月度投資展望中稱，市場應(yīng)密切關(guān)注2.6%關(guān)口，這比道指突破20000點(diǎn)、油價(jià)漲破60美元關(guān)口、歐元兌美元平價(jià)都重要得多。他表示：

 

     對于10年期美債來說，理性的結(jié)論應(yīng)該是這樣的：特朗普任期的第一年內(nèi)，收益率將不可避免地走高。但是，大量干擾因素導(dǎo)致這個(gè)結(jié)論變的模糊。

 

     當(dāng)基本面讓人困惑時(shí)，技術(shù)指標(biāo)可能就更加可靠，這也是判斷長達(dá)30年下行趨勢未來走向的關(guān)鍵。從下圖可見，大多數(shù)人都能看到10年期美債收益率自1980年代初以來持續(xù)下行，速度也非常線性。

 

 

 

     格羅斯認(rèn)為，如今10年期美債這種下行趨勢有被打破的風(fēng)險(xiǎn)，一旦收益率突破2.6%，那么債市熊市就開始了，對于2017年的利率水平以及股市來說這也是至關(guān)重要的。他稱：

 

     盡管2.55%~2.60%是當(dāng)前這一趨勢線的上限，過去幾周它也曾維持這一水平并偶爾下調(diào)約15個(gè)基點(diǎn)，但是如果向上突破2.6%——如果收益率超過2.6%，那么債市熊市就開始了。

 

     而“新債王”、DoubleLine Capital CEO Jeffrey Gundlach則認(rèn)為，美國債市進(jìn)入熊市的關(guān)鍵點(diǎn)是10年期美債收益率突破3%，而非格羅斯所說的2.6%。

 

     Gundlach在昨日舉行的每年一度的Just Markets網(wǎng)絡(luò)直播中稱，2017年市場需要關(guān)注的是10年期美債收益率是否突破3%，“如果突破3%，那就意味著債市牛市要拜拜，需要安息了。”

 

     Gundlach認(rèn)為，從技術(shù)指標(biāo)來看，10年期美債3%的水平是債市牛市的“死亡點(diǎn)”，而非2.6%。他稱，3%或者更高的水平“將對公司債以及垃圾債的流動(dòng)性帶來真正的沖擊”。

 

“中國•成都五金機(jī)電指數(shù)”:http://www.peitelai.com