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昨日,保監(jiān)會(huì)在其官方微信號(hào)“保監(jiān)微新聞”上發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與一致行動(dòng)人股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》,重新規(guī)范保險(xiǎn)資金投資股票,稱切實(shí)落實(shí)“財(cái)務(wù)投資為主,戰(zhàn)略投資為輔”的保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管導(dǎo)向,防范個(gè)別公司的激進(jìn)投資行為和集中度風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)保險(xiǎn)資產(chǎn)安全和金融市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。
《通知》明確規(guī)定,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資單一股票的賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%,投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額合計(jì)不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%。
中信非銀對(duì)此進(jìn)行解讀,強(qiáng)調(diào)了權(quán)益持倉超過30%的激進(jìn)公司存在被動(dòng)減倉風(fēng)險(xiǎn)。
是否觸發(fā)被動(dòng)減倉取決于激進(jìn)公司資產(chǎn)規(guī)模增速。由于部分激進(jìn)公司單一股票投資金額和總的權(quán)益類資產(chǎn)余額分別超過公司總資產(chǎn)的5%和30%,未來2年寬限期內(nèi)必須達(dá)到規(guī)定要求,存在被動(dòng)減倉的可能,主要觀察點(diǎn)在于公司總資產(chǎn)增速。我們預(yù)計(jì)2017年受制于保費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)疊加保單集中到期,部分公司現(xiàn)金流可能負(fù)增長(zhǎng),總資產(chǎn)增長(zhǎng)乏力,未來2年股票持倉被動(dòng)減倉的風(fēng)險(xiǎn)需要重視。
中信非銀認(rèn)為,監(jiān)管新規(guī)主要會(huì)對(duì)激進(jìn)型公司產(chǎn)生 較大影響,投資上比較保守的四家上市保險(xiǎn)公司則不會(huì)受到直接影響。
監(jiān)管助力回歸保障本源,有助于減輕已上市保險(xiǎn)公司負(fù)債壓力。四家上市保險(xiǎn)公司以長(zhǎng)期業(yè)務(wù)為主,投資上比較保守,不受監(jiān)管政策的直接影響。激進(jìn)型公司業(yè)務(wù)增速放緩,將緩解行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力,有助于大公司逐步降低負(fù)債成本。
同時(shí),中信非銀還提到,未來險(xiǎn)資舉牌和并購難度大幅提高,新規(guī)對(duì)絕大部分不涉及舉牌的一般股票投資行為沒有影響。而舉牌和并購除了受單一股票集中度要求外,新增規(guī)定包括:
一般股票投資(持股比例<20%)觸發(fā)舉牌(比如獲得董事席位),需要公告后向保監(jiān)會(huì)報(bào)告。
大股票投資(持股比例>20%或=20%)觸發(fā)舉牌,應(yīng)向保監(jiān)會(huì)事后備案。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在獲得備案意見或書面核準(zhǔn)文件前,不得繼續(xù)增持該上市公司股票。保監(jiān)會(huì)認(rèn)定保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不符合重大股票投資備案要求或者不予核準(zhǔn)的,有權(quán)責(zé)令保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在規(guī)定期限內(nèi)進(jìn)行整改;
上市公司收購(擁有控制權(quán)),實(shí)行事前核準(zhǔn),應(yīng)當(dāng)使用自有資金。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)收購上市公司的行業(yè)限于保險(xiǎn)類企業(yè)、非保險(xiǎn)金融企業(yè)和與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)、符合國家產(chǎn)業(yè)政策、具備穩(wěn)定現(xiàn)金流回報(bào)預(yù)期的行業(yè)。
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