對(duì)于央行周二史無前例地上調(diào)中期借貸便利（MLF）操作利率，新華社主辦的中國證券報(bào)評(píng)論稱，這顯示在基本面趨穩(wěn)背景下，防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿已成貨幣政策關(guān)注重點(diǎn)，政策操作呈現(xiàn)邊際收緊傾向。

 

24日，央行對(duì)22家金融機(jī)構(gòu)開展中期借貸便利（MLF）操作共2455億元，其中6個(gè)月期1385億元、1年期1070億元，中標(biāo)利率分別為2.95%、3.1%，較上期上升10個(gè)基點(diǎn)。這是2014年MLF創(chuàng)設(shè)以來，央行首次上調(diào)該操作利率。

 

對(duì)此，中證報(bào)援引分析人士認(rèn)為，央行開始上調(diào)貨幣政策操作利率，顯示在基本面趨穩(wěn)的背景下，防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿已成為貨幣政策關(guān)注的重點(diǎn)，貨幣政策操作呈現(xiàn)邊際收緊的傾向。

 

此外，這也是1月以來央行第二次開展MLF操作。中證報(bào)文章認(rèn)為，在春節(jié)前現(xiàn)金走款的高峰期，央行維持大額流動(dòng)性投放有助于平抑貨幣市場(chǎng)的波動(dòng)，表明央行保持流動(dòng)性基本穩(wěn)定的態(tài)度沒有改變。短期來看，在央行多措并舉的維穩(wěn)支持之下，春節(jié)前流動(dòng)性最緊張的時(shí)候正在過去。

 

此次MLF操作利率的上調(diào)出人意料。九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，應(yīng)避免認(rèn)為MLF利率上調(diào)是孤立事件。央行貨幣政策操作已經(jīng)由數(shù)量型轉(zhuǎn)為價(jià)格型，價(jià)格信號(hào)的指示意義遠(yuǎn)超數(shù)量信號(hào)。

 

中證報(bào)也援引分析人士指出，隨著利率化市場(chǎng)改革的推進(jìn)，利率體系的“錨”正從以往的存貸款利率轉(zhuǎn)向貨幣市場(chǎng)利率。包括MLF在內(nèi)的央行日常貨幣政策操作利率發(fā)揮著引導(dǎo)市場(chǎng)利率的基準(zhǔn)作用，對(duì)于市場(chǎng)利率乃至利率體系具有系統(tǒng)性的影響。此次央行上調(diào)MLF操作利率，釋放的政策邊際收緊信號(hào)比較明確。

 

國泰君安固收分析師覃漢團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，央行的“臨時(shí)性流動(dòng)性便利”相當(dāng)于“給量”，MLF利率上調(diào)相當(dāng)于“加價(jià)”對(duì)沖。債災(zāi)以來長(zhǎng)端資金利率仍然維持高位震蕩，MLF利率順應(yīng)性上調(diào)純屬“預(yù)期之外，意料之中”。

 

至于為何央行要上調(diào)MLF利率，中證報(bào)文章稱，綜合市場(chǎng)分析來看，央行上調(diào)貨幣政策操作利率的動(dòng)機(jī)主要來自三個(gè)方面：一是推動(dòng)金融去杠桿；二是穩(wěn)定內(nèi)外利差，支撐人民幣匯率，穩(wěn)定資本流動(dòng)性；三是警示年初銀行信貸投放沖量。去年三季度以來，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨穩(wěn)向好，通脹預(yù)期有所抬頭，也為貨幣政策微調(diào)提供了基本面依據(jù)。

 

該報(bào)引用市場(chǎng)人士指出，在外有美聯(lián)儲(chǔ)加息、全球流動(dòng)性出現(xiàn)邊際收斂、債券市場(chǎng)走勢(shì)逆轉(zhuǎn)，內(nèi)有經(jīng)濟(jì)階段企穩(wěn)、通脹預(yù)期抬頭、社會(huì)融資規(guī)模持續(xù)高增的背景下，未來貨幣政策關(guān)注點(diǎn)將進(jìn)一步向去杠桿、穩(wěn)匯率、防通脹方向傾斜，不排除未來繼續(xù)漸進(jìn)上調(diào)貨幣政策利率的可能性。

 

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