地方養(yǎng)老金委托投資開始進(jìn)入實際操作階段。

 

據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報》，北京、上海等7省市成為全國基本養(yǎng)老保險基金委托投資擬定首批簽約省份，目前已有包括共計3600億元的基本養(yǎng)老基金開始委托進(jìn)行投資運營。同時，國家層面的養(yǎng)老金歸集方案已出臺，其余省份正根據(jù)規(guī)定歸集資金，但最終委托投資運營的基金規(guī)模還未確定。

 

報道援引全國社�；�金理事會副理事長王忠民稱，“中央層面的養(yǎng)老金歸集方案已經(jīng)出臺，目前已經(jīng)歸集了不少，其他省份正在推動過程中。” 他表示，對于養(yǎng)老金投資運營，監(jiān)管部門制定好了方案，全國社保基金理事會正對階段性的結(jié)余養(yǎng)老保險金進(jìn)行運作。

 

報道稱，2016年中國五項社會保險基金總收入為5.28萬億元，總支出4.65萬億元，收支保持總體平衡。截至去年末，基本養(yǎng)老保險覆蓋人數(shù)超過8.8億，累計結(jié)存超過4萬億，分析人士預(yù)計，其中可交給社�；�金進(jìn)行投資運營的資金約2萬億元。

 

根據(jù)《基本養(yǎng)老保險投資管理辦法》規(guī)定，由省級政府將各地可投資的養(yǎng)老基金歸集到省級社會保障專戶，統(tǒng)一委托給被授權(quán)的養(yǎng)老基金管理機構(gòu)進(jìn)行投資運營。

 

限于養(yǎng)老保險較低的統(tǒng)籌層次，目前大量的養(yǎng)老金仍沉淀在各級地方，實現(xiàn)資金歸集無疑是投資運營的“第一步”。 不過上述報道也提到，資金從縣市歸集到省級，實現(xiàn)資金分批到位仍需要較長的時間。

 

報道援引王忠民稱，對于具體各地養(yǎng)老保險結(jié)余里有多大比例需要歸集上來，目前沒有強制規(guī)定。因為各個地方的情況不同，地方在政策的具體落實中，有一些變量不好確定，比如基金具體在哪一層級、數(shù)額多少，都把握不住。因此真正可實現(xiàn)投資運營的資金規(guī)模并不是絕對的。

 

四大類組合即將資金到位

 

繼去年12月初首批基本養(yǎng)老保險基金證券投資管理機構(gòu)名單公布后，全國社�；�金理事會又于今年1月初啟動組合招標(biāo)程序，按照權(quán)益價值、指數(shù)增強、現(xiàn)金和債券四大方向?qū)ο嚓P(guān)入圍機構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場評議，以審核其產(chǎn)品管理資格。

 

上海證券報報道稱，近期部分中標(biāo)權(quán)益類組合的機構(gòu)已開始啟動開設(shè)賬戶的程序。部分機構(gòu)表示，已于上周或本周開戶——這意味著，待受托資金劃轉(zhuǎn)完成，這些賬戶大概率將于本月底進(jìn)入實質(zhì)性運作階段。

 

報道援引某家中標(biāo)基金公司相關(guān)人士稱，據(jù)其了解，本次設(shè)立的賬戶主要投入股市，分為權(quán)益價值和指數(shù)增強兩大類，每類設(shè)4個組合，合計將劃轉(zhuǎn)資金100億元。其表示，樂觀估計該團(tuán)隊的賬戶本周就能實現(xiàn)資金劃撥到位，從而進(jìn)入實質(zhì)性管理階段。

 

在此之前，有報道稱，現(xiàn)金管理類組合已先行啟動，并在春節(jié)前將資金劃撥給了相應(yīng)的管理人。日前又有多家保險資產(chǎn)管理公司收到來自全國社會保障基金理事會相關(guān)方面的通知，受邀參加基本養(yǎng)老保險基金固收類組合的招標(biāo)程序，上述公司已分別派團(tuán)隊于上周赴京參加招標(biāo)，但招標(biāo)結(jié)果尚未公布。

 

上證報報道稱，種種跡象顯示，基本養(yǎng)老金四大類組合離全面開啟市場化之旅，或只差“臨門一腳”。

 

冷靜看待

 

首批權(quán)益類組合即將入市，標(biāo)志著基本養(yǎng)老保險基金將正式開啟投資運營的市場化之旅，A股又將迎來新資金。不過，談及對市場的影響，業(yè)內(nèi)人士皆持“冷靜”立場，認(rèn)為初期養(yǎng)老金入市規(guī)模有限，更看重其對市場的長期效應(yīng)。

 

上證報援引分析人士稱，養(yǎng)老基金進(jìn)行市場化投資運營的意義在于，資本市場長期資金將進(jìn)一步增加，從長期看有利于改善投資者結(jié)構(gòu)，維護(hù)市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

 

根據(jù)此前年金的投資風(fēng)格，主要以增值保值、穩(wěn)健為基礎(chǔ)，低估值、高分紅、業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定、有良好現(xiàn)金流的藍(lán)籌股是首選投資標(biāo)的，創(chuàng)業(yè)板、成長股等被配置的比例通常較低。“無論是基本養(yǎng)老保險基金還是年金，都是老百姓的養(yǎng)命錢，不能承受試錯之痛，因此必須在確保絕對收益的情況下才會追求相對收益。”上證報援引一家具備企業(yè)年金投管資格的機構(gòu)人士表示。

 

《經(jīng)濟(jì)參考報》也援引武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新稱，養(yǎng)老基金入市初期股票投資比例應(yīng)嚴(yán)控，可先期設(shè)定10%左右或者15%以內(nèi)，并將流動性和安全性放在首位。

 

廣發(fā)證券預(yù)計，養(yǎng)老金累計結(jié)余中可交給社�；�金進(jìn)行投資運營的資金約2萬億，根據(jù)規(guī)定，養(yǎng)老金投資股票或股票型產(chǎn)品的比例不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%，養(yǎng)老金入市不會直接達(dá)到上限，參照社保基金和險資的歷史數(shù)據(jù)，估計本次養(yǎng)老金入市的比例在12%左右，規(guī)模接近2500億元，僅占A股總市值的0.45%，整體影響不大。

 

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