昨夜，美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子如期落地。這對中國市場有何影響？看看國內(nèi)分析師怎么說。

 

人民幣的影響？

 

海通宏觀姜超、梁中華指出，短期內(nèi)，人民幣對美元貶值壓力緩解，但貨幣難言寬松。2月底以來市場對美聯(lián)儲(chǔ)3月加息預(yù)期增強(qiáng)，人民幣貶值壓力再起。但當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息不如預(yù)期中鷹派，美元指數(shù)回調(diào)，有助于人民幣匯率壓力的緩解。

 

此外，美國新任總統(tǒng)特朗普對中國匯率問題尤為關(guān)注，并多次聲稱要將中國納入“匯率操縱國”，所以人民幣繼續(xù)貶值將面臨更大的外部壓力。再加上人民幣貶值壓力在過去兩年中得到了一定程度釋放，所以我們預(yù)計(jì)，未來人民幣對美元有望保持穩(wěn)定。

 

國泰君安花長春也指出，短期驅(qū)動(dòng)美元最強(qiáng)的因素是3月加息，但靴子已落地，下一步影響美元的因素有：特朗普稅改方案，美國債務(wù)上限、6月加息預(yù)期、歐洲大選和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等，目前來看這些因素存在較大不確定性，美元短期看震蕩。美元震蕩有利于人民幣繼續(xù)維持平穩(wěn)。

 

人民幣資產(chǎn)“一片利好”

 

花長春指出，靴子如期落地，預(yù)計(jì)在風(fēng)險(xiǎn)偏好提振與經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁表現(xiàn)支撐下，人民幣資產(chǎn)或迎來蜜月期。

 

星石投資也指出，美聯(lián)儲(chǔ)不及預(yù)期的“鷹派”，短期休整的A股有望重回上行通道。由于對美聯(lián)儲(chǔ)鷹派聲明的預(yù)期，疊加前期獲利盤的了結(jié)，使得近期A股市場有所休整。但是目前市場對美聯(lián)儲(chǔ)未來更快加息的擔(dān)憂已經(jīng)解除，市場情緒有望受到提振。

 

美國加了，中國會(huì)加息么？

 

國泰君安花長春認(rèn)為，加“存貸款基準(zhǔn)利率”的可能性不大，上調(diào)“公開市場利率”暫時(shí)不會(huì)。一是因?yàn)橐患径菴PI較低，央行也表示目前市場資金利率水平比較正常和穩(wěn)定，二是當(dāng)前7天回購市場利率離政策的利率走廊上限仍有一段距離。二季度中后期，由于美國二季度加息概率較高，如果信貸增速仍沒有明顯降低，疊加通脹上行，可能引發(fā)逆回購利率上調(diào)。

 

國泰君安覃漢指出，不排除央行在“兩會(huì)”維穩(wěn)期后繼續(xù)釋放收緊信號(hào)，上調(diào)公開市場逆回購利率的可能性，甚至上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率的預(yù)期也會(huì)開始出現(xiàn)。

 

從目前的情況看，的確匯率的壓力有所緩解，但這在一定程度上是英國和歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)緩釋，其他非美貨幣走強(qiáng)壓低美元的結(jié)果，從中期看并沒有那么“可靠”。美債短端收益率仍處在明顯的上升過程中，顯然匯率壓力仍有“暴露”的可能，央行在貨幣市場跟隨加息的“動(dòng)機(jī)”仍然存在。進(jìn)一步講，房價(jià)在年初又現(xiàn)“瘋漲”，與政策調(diào)控基調(diào)嚴(yán)重背道而馳，考慮到經(jīng)濟(jì)的承受能力在增強(qiáng)，我們不排除央行在“兩會(huì)”維穩(wěn)期后繼續(xù)釋放收緊信號(hào)，上調(diào)公開市場逆回購利率的可能性，甚至上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率的預(yù)期也會(huì)開始出現(xiàn)。

 

美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)中斷中國復(fù)蘇進(jìn)程嗎？

 

此前有投資者擔(dān)心中國復(fù)蘇的持續(xù)性，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏可能的加快，或給中國復(fù)蘇蒙上陰影。在這樣的背景之下，無論在港股還是在A股，之前相對強(qiáng)勢的周期性板塊近期出現(xiàn)了一定的回調(diào)。

 

中金王漢鋒認(rèn)為，加息或加息預(yù)期可能會(huì)減慢節(jié)奏，但中斷復(fù)蘇進(jìn)程的可能性不大。港股后續(xù)繼續(xù)調(diào)整空間不大，A股暫時(shí)還難擺脫區(qū)間震蕩的格局。

 

債市利空出盡？

 

國泰君安覃漢指出，不能把美聯(lián)儲(chǔ)3月加息理解成一起“孤立事件”，這次的靴子雖然落地了，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒到可以放松的時(shí)候。

 

第一，從過去幾次政策調(diào)整的節(jié)奏看，加息一旦提速，很少會(huì)再放緩，全年加息3次以上并不是沒有可能，市場目前并沒有完全預(yù)期到這一點(diǎn)。第二，全球流動(dòng)性“源頭”倒流，包括中國在內(nèi)的其他經(jīng)濟(jì)體也有跟隨的可能，從而導(dǎo)致政策“二次沖擊”，對于這一點(diǎn)，市場也還沒有充分的準(zhǔn)備。近期債市的確表現(xiàn)出較強(qiáng)的“韌性”，但熊市反彈的特征是一波比一波弱，債市想再走出一波行情，時(shí)間上與前一波反彈距離“太近”，空間上幅度也有“頂”，性價(jià)比算不上高，當(dāng)然，除非愿意賭“熊市”到此就結(jié)束了。

 

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