美聯(lián)儲(chǔ)選擇在3月加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率從0.5%~0.75%提升至0.75%~1%，符合市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)還同時(shí)發(fā)布了聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）委員們的一系列預(yù)期——即“點(diǎn)陣圖”（dot plot），包括每位決策者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在特定時(shí)期末應(yīng)將利率政策維持在什么樣的水平，為政策走向提供更多參考。

 

17位美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)2017年底時(shí)聯(lián)邦基金利率中值為1.375%，同去年12月的點(diǎn)陣圖沒(méi)有變化，意味著年內(nèi)還有兩次加息可能。

 

其中，共有9位聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為今年應(yīng)加息三次，比12月時(shí)的贊成人數(shù)多出了3人。5位聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為今年應(yīng)至少加息四次，同12月的人數(shù)持平。僅有3位聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為今年的加息次數(shù)應(yīng)少于三次，比12月時(shí)的人數(shù)減少一半。

 

官員們預(yù)計(jì)2018年底時(shí)聯(lián)邦基金利率中值為2.125%，也較去年12月的預(yù)期未變，意味著明年也會(huì)加息三次。但到2019年底時(shí)的聯(lián)邦基金利率中值上漲12.5個(gè)基點(diǎn)至3%，預(yù)示著2019年的加息步伐可能會(huì)更偏鷹派。此外，長(zhǎng)期聯(lián)邦基金利率中值為3%，同去年12月的預(yù)期持平。

 

下圖為去年12月會(huì)議和今年3月美聯(lián)儲(chǔ)官員們利率預(yù)測(cè)點(diǎn)陣圖的對(duì)比：

 

 

 

通過(guò)對(duì)比可見，在年初特朗普政府上任但稅改和基建等利好政策尚不明朗、股市大漲挺進(jìn)牛市第八個(gè)年頭、歐洲政治風(fēng)云變換動(dòng)蕩的大背景下，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為還不需要調(diào)升中長(zhǎng)期內(nèi)的加息預(yù)期。同時(shí)，認(rèn)為今年12月可能加息的官員人數(shù)比前三個(gè)季度有了明顯躍升。

 

有分析師認(rèn)為，盡管3月的點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)比前幾年有了更強(qiáng)的加息信心與決心，但2018年的加息路徑預(yù)期并沒(méi)有調(diào)整，長(zhǎng)期聯(lián)邦基金利率中值也沒(méi)有超過(guò)3%，并沒(méi)有給市場(chǎng)釋放出加息的鷹派信號(hào)。

 

在最新的經(jīng)濟(jì)展望中，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速為2.1%，同前值預(yù)期持平。預(yù)計(jì)2018年的GDP增速為2.1%，較前值預(yù)期上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)2019年的GDP增速為1.9%，也同前值持平。預(yù)計(jì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定在1.8%。

 

在通脹方面，美聯(lián)儲(chǔ)維持未來(lái)三年的PCE中值預(yù)期不變，但將今年的核心PCE中值預(yù)期上調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.9%。預(yù)計(jì)美國(guó)將在2018年達(dá)到通脹2%的既定目標(biāo)。

 

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