根據(jù)CNBC報(bào)道，F(xiàn)undstrat Global Advisors的股票策略分析師Tom Lee今日表示，市場(chǎng)在賺錢的公司和為投資者賺錢的公司之間產(chǎn)生了分歧。

 

Lee在最新報(bào)告中指出，有五個(gè)板塊在引領(lǐng)市場(chǎng)盈利增長(zhǎng)，分別是能源板塊、FANG四大科技巨頭、金融板塊、材料板塊以及非FANG的科技股。但是這些板塊在四月中均出現(xiàn)下跌，只有FANG和科技股跑過(guò)了大盤。Lee指出：“換言之，在推動(dòng)EPS復(fù)蘇和股價(jià)增長(zhǎng)之間出現(xiàn)了脫節(jié)。”

 

能源、銀行以及基礎(chǔ)材料板塊是第一季度盈利的貢獻(xiàn)者，但是當(dāng)前這些板塊的漲勢(shì)都遜于大盤。Lee認(rèn)為，這可能意味著聰明錢都在押注漲勢(shì)遲滯的板塊以追趕大盤走勢(shì)，例如能源股和銀行股。另一方面，從能源板塊來(lái)講，市場(chǎng)對(duì)油價(jià)會(huì)怎樣走依然不確定，但看看能源信貸市場(chǎng)，包括高收益?zhèn)�在�?nèi)今年都表現(xiàn)很好。但即使能源公司債券表現(xiàn)出反彈，但能源股表現(xiàn)并不佳。

 

Lee表示：“我們對(duì)整體市場(chǎng)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，但我不認(rèn)為盈利是看空的原因，全球PMI都很好，盈利應(yīng)該是好的。我們擔(dān)心的是固定收益和股票市場(chǎng)之間的分歧。” 當(dāng)前股市走勢(shì)好像是在追隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但看看長(zhǎng)債收益率的表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

 

Lee一直以來(lái)都是華爾街最樂(lè)觀的分析師，但今年他的態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。他預(yù)期年底標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)位在2275點(diǎn)，也就是說(shuō)會(huì)較當(dāng)前點(diǎn)位下跌5%。

 

最近幾個(gè)月來(lái)，美股一路漲勢(shì)如虹。在納斯達(dá)克指數(shù)一舉突破6,100大關(guān)之際，有著“恐慌指數(shù)”之稱的VIX指數(shù)則一路下行，創(chuàng)下逾十年新低，意味著投資者恐慌情緒低，對(duì)沖需求較弱。

 

GMO分析師Jeremy Grantham曾表示，美股目前不存在泡沫的特征，這一次的市場(chǎng)情況與以往泡沫時(shí)代不同。但Grantham的用詞也暗指對(duì)美股后市需保持謹(jǐn)慎。

 

Grantham向華爾街日?qǐng)?bào)表示：“美股不存在泡沫的特征。定義泡沫的一個(gè)簡(jiǎn)單方法是，市場(chǎng)基本面近乎完美，市場(chǎng)存在不合理的推測(cè)以及過(guò)度的興奮。2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)的美股，1989年的日股，1929年的大崩盤都是如此。而目前，美股沒(méi)有過(guò)度興奮，基本面也不好。”

 

但也有分析師都表示應(yīng)該謹(jǐn)慎關(guān)注美股的走勢(shì)。

 

人稱華爾街“超級(jí)馬里奧”的價(jià)值投資者M(jìn)ario Gabelli最近表示，美股可能會(huì)再現(xiàn)1987年的“黑色星期一”。

 

億萬(wàn)富翁投資者M(jìn)ario Gabelli在接受CNBC采訪時(shí)表示，美國(guó)股市沒(méi)有安全邊際（margin of safety），自去年11月以來(lái)，美股就一路上漲不斷創(chuàng)新高。標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)漲幅超過(guò)10%。

 

他還警告，投資者應(yīng)該準(zhǔn)備好迎接未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)的大跌，就像是1987年“黑色星期一”或者是2010年美股“閃電崩盤”事件的重演，兩者都是由市場(chǎng)機(jī)制引發(fā)的。

 

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