他認(rèn)為，強(qiáng)勢(shì)美元等同于新興市場(chǎng)的弱勢(shì)，而美元指數(shù)今年以來(lái)已經(jīng)下跌了3%，未來(lái)還將繼續(xù)下挫。因此相比于歐洲和美國(guó)，新興市場(chǎng)的上漲潛力更大。

 

 

他也承認(rèn)，這種投資策略并不是從根本上看空標(biāo)普指數(shù)，而只是相對(duì)的價(jià)值投資。標(biāo)普在過(guò)去一年半以來(lái)表現(xiàn)沒(méi)有特別出彩，而新興市場(chǎng)股指卻漲勢(shì)迅猛，今年以后已跑贏了大盤。

 

當(dāng)然Gundlach澄清自己也不是看跌美元，只是不看漲而已。那些認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)只要加息美元必上漲的傳統(tǒng)邏輯，并不是100%成立。

 

被動(dòng)型投資被神化 主動(dòng)型投資將跑贏大盤

 

他還表示，被動(dòng)型投資已經(jīng)在一定程度上“泡沫化”，因此預(yù)言主動(dòng)型投資管理將卷土重來(lái)。他發(fā)現(xiàn)，凡是在新興市場(chǎng)跑贏標(biāo)普指數(shù)的時(shí)期，主動(dòng)型投資的回報(bào)率也能跑贏標(biāo)普大盤。這似乎為去年遭受重創(chuàng)的主動(dòng)型投資者帶來(lái)希望，美銀美林的數(shù)據(jù)顯示，去年僅有19%的大型主動(dòng)型基金經(jīng)理跑贏了大盤。

 

Gundlach認(rèn)為，投資者應(yīng)該把“指數(shù)型基金扔出窗外”，因?yàn)?ldquo;被動(dòng)投資”這個(gè)概念本身就是一個(gè)迷。不管是否選入投資組合以后放在那里不管，“建構(gòu)投資組合”本身就是基金經(jīng)理的主動(dòng)型投資行為。之前市場(chǎng)可能看到回報(bào)率不錯(cuò)，就把被動(dòng)型投資架上神壇了。

 

美聯(lián)儲(chǔ)加息抬升美債收益 美股夏天迎盤整

 

“新債王”曾在上周接受CNBC采訪時(shí)表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)在今年夏季還有加息，美債收益率將走揚(yáng)，而美股將在夏天迎來(lái)短暫下調(diào)盤整。不過(guò)他認(rèn)為美國(guó)二季度GDP“沒(méi)毛病”，不會(huì)延續(xù)一季度疲軟的走勢(shì)而是強(qiáng)勢(shì)反彈，因此更看好由科技股支撐的納斯達(dá)克指數(shù)。

 

截至3月31日，Doubleline資本管理的總資產(chǎn)規(guī)模為1050億美元。以兒童慈善為目的的Sohn投資年會(huì)似乎成為了Gundlach的福地。去年他曾建議做多一種房貸REIT ETF，同時(shí)做空某支公用事業(yè)板塊ETF，賺得的凈回報(bào)率為40%。

 

他也曾在去年的年會(huì)上押寶當(dāng)時(shí)深陷黨內(nèi)初選大戰(zhàn)的特朗普會(huì)出任美國(guó)總統(tǒng)，也曾令人大跌眼鏡。

 

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