高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius表示：“盡管過(guò)去兩個(gè)月里核心通脹突然變得疲軟，我們?nèi)匀活A(yù)期在6月和9月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息，隨后12月份美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)宣布縮表，而聯(lián)邦基金利率路徑會(huì)高于2018年遠(yuǎn)期。”

 

Hatzius表示，雖然高盛并不會(huì)對(duì)這些預(yù)期做出任何改變，因?yàn)樵诹钊艘馔獾呢?fù)通脹的同時(shí)，勞動(dòng)力市場(chǎng)也令人意外地收緊，但“我們的近期利率觀點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)有所增長(zhǎng)……我們已經(jīng)下調(diào)了六月加息的概率至80%，此前是90%，并且對(duì)九月加息的信心減少。如果前景出現(xiàn)顯著惡化，委員會(huì)可能會(huì)延遲未來(lái)的加息步驟。”

 

這意味著，“即使未來(lái)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)略微下滑，也可能會(huì)推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)提前發(fā)布縮表聲明至9月份，而將今年第三次加息推遲至12月份。”

 

最新的核心通脹率是多少？

 

Jan Hatzius（JH）：周五的CPI報(bào)告是再度令人意外地出現(xiàn)下跌。核心CPI通脹率同比下降0.33%，從2月的2.22%跌至4月的1.89%。這些數(shù)據(jù)的疲軟并不會(huì)全部影響到核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)，但我們已經(jīng)下調(diào)了四季度預(yù)期至1.8%，從兩個(gè)月前的2.2%下調(diào)。

 

你是否因?yàn)檫@次2017年貨幣政策預(yù)期？

 

JH：我們的預(yù)期仍是6月加息一次、九月加息一次，而12月份會(huì)宣布縮減資產(chǎn)負(fù)債表。

 

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)因?yàn)橥�脹�?shù)據(jù)疲軟而減少加息次數(shù)？

 

JH：不會(huì)，因?yàn)橥�脹突然下行的同時(shí)，勞動(dòng)力市場(chǎng)突然收緊。失業(yè)率在過(guò)去兩個(gè)月里下降了0.3%，并且已經(jīng)較FOMC的年終預(yù)期終值4.5%少了0.1%。我們已經(jīng)將2017年失業(yè)率預(yù)期下調(diào)了0.1%，將2018年失業(yè)率下調(diào)了0.2%。

 

你有沒(méi)有改變6月加息一次的預(yù)期？

 

JH：是的，我們下調(diào)了6月加息概率至80%。但美聯(lián)儲(chǔ)在6月加息一次仍然是最有可能的結(jié)果，部分是因?yàn)槲覀冞�沒(méi)有看到太多證據(jù)顯示，更多鴿派官員在施壓委員會(huì)要求改變加息策略。

 

你對(duì)九月加息有多少信心？

 

JH：我們現(xiàn)在對(duì)九月加息的信心略微減少。如果前景顯著惡化，美聯(lián)儲(chǔ)可能僅僅會(huì)延遲加息。即使沒(méi)有出現(xiàn)惡化，但九月加息也不是一定的事情。我們現(xiàn)在認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)更可能會(huì)提前到九月份宣布縮表，并延遲第三次加息至12月份。

 

未來(lái)哪些是值得關(guān)注的？

 

JH：5月24日發(fā)布的5月FOMC會(huì)議紀(jì)要是下一步關(guān)鍵信息。我們預(yù)期有關(guān)聯(lián)邦基金利率前景的討論會(huì)和3月點(diǎn)陣圖一致。 

 

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