中國央行將改變其引導人民幣匯率的方式，此舉旨在提高政府阻止人民幣貶值的能力。目前中國官方仍然擔憂資本外逃。

中國人民銀行(PBoC)目前允許人民幣兌美元匯率在每天早上公布的所謂“中間價”上下浮動2%。這一中間價理論上是通過匯集一組做市商銀行的報價確定的，但據(jù)信在很大程度上由中國央行決定。

由中國央行控制的行業(yè)機構(gòu)——中國外匯交易中心(China Foreign Exchange Trading System)在官網(wǎng)發(fā)表聲明稱，根據(jù)周五宣布的修訂后公式，中間價報價銀行將在其報價中納入“逆周期調(diào)節(jié)因子”。

“當前我國外匯市場……容易受到非理性預期的慣性驅(qū)使……增大市場匯率超調(diào)的風險，”中國外匯交易中心在聲明中表示。“主要目的是適度對沖市場情緒的順周期波動，緩解外匯市場可能存在的‘羊群效應’。”

2015年8月，中國央行宣布將調(diào)整中間價形成機制，稱其將開始追蹤前一日現(xiàn)貨市場的收盤價。2015年12月，央行修改了公式，宣布人民幣中間價還將反映人民幣兌一籃子全球貨幣匯率的變動。

中國外匯交易中心周五指出，美元在最近幾個月大幅貶值，導致中間價計算公式中的兩個變量都在壓低中間價。聲明稱，新的逆周期調(diào)節(jié)因子將在這類時期阻止過分單向變動。

近幾周來，分析人士已經(jīng)觀察到，人民幣每日中間價已經(jīng)開始偏離他們的模型預測，而模型是基于中國央行之前說明的方法。

“總體而言，這是為了給未來的政策和政策工具準備一些空間，”民生證券(Minsheng Securities)在北京的海外研究部門負責人張瑜表示。

人民幣兌美元匯率去年下跌6.5%，是史上跌幅最大的一年，其背景是一股前所未有的資本外流浪潮。但去年末，中國收緊資本管制以遏制人民幣下行壓力。這一努力基本上取得了成功，2017年以來人民幣升值了1.2%。

中國的外匯儲備也已連續(xù)三個月上升，這個跡象表明，人民幣穩(wěn)定的主要原因并不是中國央行干預匯市以支撐其幣值。

目前尚不清楚中間價形成機制的變化會不會對市場產(chǎn)生影響。外匯交易員表示，自2015年8月的政策變化以來，每日中間價的影響力已顯著降低。

目前對人民幣匯率產(chǎn)生最強烈影響的，不是中間價，而是中國央行通過買入和賣出美元來積極干預匯市。英國《金融時報》根據(jù)官方數(shù)據(jù)作出的估算顯示，中國央行去年凈出售2800億美元，但匯市干預活動在近幾個月已降低至幾乎為零。

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