他建議，在不能買低賣高的大環(huán)境下，人們還是要保持適量投資，只是在買了虛高的資產(chǎn)后，唯一能做的只有祈禱——祈禱明天的價格保持高企。

 

如果說現(xiàn)在和2008年金融危機(jī)觸發(fā)之前有一個共同點(diǎn)，那就是信貸爆炸。格羅斯在三月市場展望中表達(dá)了這一憂慮——美國信貸總量達(dá)到65萬億美元，僅2007年前三個月就新增了12萬億美元。

 

他認(rèn)為，要怪就只能怪全球主要央行，超低或負(fù)利率政策在人為推漲了資產(chǎn)價格的同時，卻沒有對實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長形成助益，反而懲罰了個人儲蓄者、銀行和保險公司。超量寬松令系統(tǒng)中的剩余流動性太多，人們蜂擁購買風(fēng)險資產(chǎn)并用避險資產(chǎn)對沖，導(dǎo)致股價虛高、債市收益率下降。

 

ETF不能做主餐 看好兩支封閉式共同基金

 

在投資建議上，格羅斯從去年4月起就持續(xù)看好兩支封閉式共同基金：Duff & Phelps Global Utility Income Fund （全球公用事業(yè)收入基金，DPG）和Nuveen Preferred Income Opportunities Fund（優(yōu)先收入機(jī)會基金，JPC）。據(jù)巴倫周刊分析，DPG的年收益率為8%，目前購買還有10%的折扣；JPC則提供7.45%的收益率和4%的折扣。

 

格羅斯還持有2%到3%的ETF型被動基金，不過他表示只是用來提高回報率和增加組合多樣性。他一直認(rèn)為ETF只能算是前菜，而不應(yīng)該是投資者菜單上的正餐。他表示，現(xiàn)在進(jìn)入了一個波動率偏低的時代，因此帶來回報率偏低，投資者能做的只有接受事實(shí)。

 

昔日駕馭1.5萬億美元資產(chǎn)（截止到2014年底Pimco數(shù)據(jù)）的債王格羅斯，如今在資產(chǎn)管理規(guī)模3300億美元的Janus Henderson Group（5月30日完成并購）打理20億美元的債券基金Global Unconstrained Bond Fund（JUCAX）。今年以來的回報率是3.1%，打贏了22%的同類基金，而他從2014年10月執(zhí)掌以來的總回報率是5.4%。

 

在4月的投資展望中，格羅斯認(rèn)為，目前股市和債市價格虛高是因?yàn)槿藗儍A注了太多的期望，老覺得還可以實(shí)現(xiàn)過去六年的較高回報率。但人口自然結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致的生產(chǎn)力萎靡不振，無法大幅提振經(jīng)濟(jì)增速。

 

他警告稱，投資者不要太過于相信特朗普讓經(jīng)濟(jì)增長3%-4%的海市蜃樓，減稅和去監(jiān)管并不能帶來魔術(shù)般的效果。

 

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