中國(guó)正尋求向境外分散投資。中國(guó)的國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金采取此舉之際，其他大型投資者也就中國(guó)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告。

去年是中國(guó)對(duì)外投資創(chuàng)紀(jì)錄的一年，身為世界最大主權(quán)財(cái)富基金之一的中國(guó)投資公司(CIC)從國(guó)內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)向境外投資。

8140億美元的中投公司采取這一行動(dòng)之際，新加坡主權(quán)財(cái)富基金淡馬錫(Temasek)警告稱，北京可能面臨信貸緊縮。

規(guī)模達(dá)2750億新元的這家新加坡集團(tuán)在截至3月的一年里錄得逾13%的投資組合增值。作為對(duì)華長(zhǎng)期投資者，淡馬錫對(duì)中國(guó)前景的看法受到密切關(guān)注。

在發(fā)現(xiàn)早期階段趨勢(shì)（比如中國(guó)科技股的崛起）方面享有盛名的淡馬錫，盡管對(duì)全球經(jīng)濟(jì)抱有相對(duì)樂(lè)觀的看法，但專門提出中國(guó)的信貸緊縮，稱其為潛在威脅。

中投公司對(duì)巨額跨境交易的投資，推動(dòng)其2016年境外資產(chǎn)的回報(bào)率達(dá)到6.22%。

中投公司的業(yè)績(jī)代表著該集團(tuán)在2015年錄得3%左右的負(fù)回報(bào)率后，強(qiáng)有力地扭轉(zhuǎn)了局面。中投公司稱，自10年前北京方面成立該公司以來(lái)，其實(shí)現(xiàn)了4.76%的累計(jì)凈年度回報(bào)率。

由中國(guó)國(guó)務(wù)院控制的中投公司沒(méi)有明確說(shuō)明境外資產(chǎn)回報(bào)率改善的原因，但Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，去年該集團(tuán)成為中國(guó)最具收購(gòu)意識(shí)的跨國(guó)買家之一，對(duì)這類交易投資了約190億美元。

2016年對(duì)外投資激增，使該公司當(dāng)年在境外進(jìn)行的并購(gòu)幾乎三倍于2015年（支出64億美元）。

與創(chuàng)紀(jì)錄的2016年相比，隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)資本外流加強(qiáng)控制，今年中國(guó)企業(yè)的跨境交易流量開(kāi)始放緩。

然而，作為國(guó)家的投資部門，中投公司似乎不受資本管制措施的制約，做成了今年以來(lái)最大規(guī)模的中資對(duì)外投資。

6月，中投公司同意以122.5億歐元向黑石(Blackstone)收購(gòu)泛歐物流公司Logicor，沒(méi)有受到中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)100億美元以上交易實(shí)行的隱性禁令影響。

最近，中投在全球競(jìng)拍中變得更具競(jìng)爭(zhēng)力。例如在Logicor競(jìng)標(biāo)中，據(jù)參與交易的人士透露，中投與經(jīng)驗(yàn)更加豐富的亞洲競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手豐樹(shù)產(chǎn)業(yè)私人有限公司(Mapletree Investments)和淡馬錫展開(kāi)角力，最終以更高出價(jià)中標(biāo)。

盡管與中國(guó)政府有直接聯(lián)系，但該集團(tuán)并沒(méi)有回避敏感的交易。去年末，由中投、麥格理(Macquarie)及其他幾家全球投資者組成的一個(gè)財(cái)團(tuán)，同意以36億英鎊收購(gòu)英國(guó)國(guó)家電網(wǎng)(National Grid)燃?xì)馀渌筒块T的控股權(quán)。

這筆交易是英國(guó)近期歷史上最大的基礎(chǔ)設(shè)施收購(gòu)之一，并且被框定為英國(guó)針對(duì)敏感領(lǐng)域外資的新規(guī)則迎來(lái)的一項(xiàng)早期考驗(yàn)。

盡管中投公司對(duì)境外投資表現(xiàn)出強(qiáng)烈樂(lè)觀情緒，但淡馬錫在2016年的投資決策反映出較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。

例如，該集團(tuán)在這期間撤出180億新元投資，同時(shí)投資160億新元，這是它自2009年以來(lái)首次退資超出投資。對(duì)于淡馬錫等主權(quán)投資公司來(lái)說(shuō)，2009年是災(zāi)難性的一年，它們一方面受到全球金融危機(jī)的沉重打擊，另一方面還要向危機(jī)爆發(fā)后陷入困境的西方金融機(jī)構(gòu)提供救援資金。

淡馬錫作出的潛在悲觀預(yù)測(cè)，設(shè)想了更加低迷的增長(zhǎng)以及“改革過(guò)于緩慢，不足以再平衡中國(guó)經(jīng)濟(jì)和解決企業(yè)債務(wù)相關(guān)弱點(diǎn)”，包括隨著中國(guó)銀行間市場(chǎng)利率上升而出現(xiàn)的信貸緊縮。

中投公司和淡馬錫都是中國(guó)科技股的早期投資者。淡馬錫投資了攜程(Ctrip)和阿里巴巴(Alibaba)旗下平臺(tái)口碑網(wǎng)，并且是阿里巴巴的相對(duì)早期投資者。中投則投資了國(guó)內(nèi)科技公司，如阿里巴巴的支付和金融服務(wù)關(guān)聯(lián)公司螞蟻金服(Ant financial)。

中投還通過(guò)其直接投資子公司中央?yún)R金(Central Huijin)，在中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行以及其他多家中國(guó)金融機(jī)構(gòu)持有大筆股權(quán)。

周一，新加坡另一個(gè)、也是該國(guó)最大的主權(quán)財(cái)富基金——政府投資公司(GIC)報(bào)告了自全球金融危機(jī)以來(lái)最差表現(xiàn)，并警告未來(lái)幾年將會(huì)經(jīng)歷漫長(zhǎng)的低回報(bào)期。

在截至2017年3月底的20年期間，該基金的滾動(dòng)年化回報(bào)率下降至3.7%，低于一年前的4%，是2009年以來(lái)最低水平。估計(jì)管理著3540億美元資產(chǎn)的GIC，并不發(fā)布單年結(jié)果，而是使用20年滾動(dòng)回報(bào)率。

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