中國(guó)對(duì)美國(guó)和歐洲的直接投資以其規(guī)模和地緣政治影響聞名，但人們并不認(rèn)為這種投資對(duì)中國(guó)全然只有好處。

中國(guó)私人投資者的目標(biāo)是利用海外資產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)自己資產(chǎn)的多元化，同時(shí)大型國(guó)有企業(yè)或者有背景的公司投資海外是為了接觸到技術(shù)或者在戰(zhàn)略性活動(dòng)中構(gòu)建全球影響力。

美國(guó)和歐洲的許多人因?yàn)檫@些投資的流入帶來(lái)就業(yè)而對(duì)其表示歡迎，但其他人則抱怨不公平競(jìng)爭(zhēng)，并認(rèn)為將先進(jìn)技術(shù)出售給中國(guó)人會(huì)帶來(lái)安全方面的風(fēng)險(xiǎn)。

人們一般認(rèn)為，中國(guó)大部分對(duì)外直接投資投向了美國(guó)。但這種看法有誤。過(guò)去十年，美國(guó)僅占到中國(guó)對(duì)外投資總額的約2%-3%，對(duì)歐洲的投資要多得多；按國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和貿(mào)易規(guī)模衡量，歐洲是與美國(guó)同一重量級(jí)的經(jīng)濟(jì)體。

正如我此前指出的那樣，美國(guó)對(duì)中國(guó)的直接投資也令人意外地沒(méi)多少，而來(lái)自歐洲的直接投資規(guī)模則大得多。這是因?yàn)槟切﹣?lái)自歐洲的投資大多集中在制造業(yè)產(chǎn)品上，制造業(yè)產(chǎn)品是歐洲的優(yōu)勢(shì)，這種優(yōu)勢(shì)是對(duì)中國(guó)市場(chǎng)需求的更好補(bǔ)充，而美國(guó)的出口集中于農(nóng)產(chǎn)品上。

經(jīng)濟(jì)因素只是部分解釋了來(lái)自中國(guó)的直接投資的差異。政治敏感問(wèn)題扮演著重要角色。同樣，歐洲對(duì)中國(guó)企業(yè)的吸引力更大，是因?yàn)閮烧叩漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更為互補(bǔ)。此外，歐盟更愿意接納此類(lèi)投資。

意向行業(yè)各有不同。榮鼎咨詢(xún)(Rhodium Group)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)更多地投資于歐洲的公用事業(yè)和能源領(lǐng)域。汽車(chē)、交通和機(jī)械行業(yè)的相關(guān)活動(dòng)，也反映出此類(lèi)產(chǎn)品在歐中貿(mào)易中的主導(dǎo)地位。

美國(guó)的優(yōu)勢(shì)在娛樂(lè)、金屬和礦業(yè)領(lǐng)域，不過(guò)，鑒于有人擔(dān)憂此類(lèi)交易的真實(shí)目的和中國(guó)外匯儲(chǔ)備下降，中國(guó)政府現(xiàn)在正打擊此類(lèi)交易，比如大連萬(wàn)達(dá)(Dalian Wanda)擬議的以10億美元收購(gòu)美國(guó)電視制作公司迪克克拉克制片公司(Dick Clark Productions)的交易受阻。

對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，進(jìn)入歐盟市場(chǎng)要容易得多，因?yàn)樗�有更多的合作伙伴可選�？梢砸暺錇�“分而治之”策略：如果某個(gè)歐盟國(guó)家限制一家中國(guó)企業(yè)進(jìn)入，它可能通過(guò)其他成員國(guó)進(jìn)入歐盟市場(chǎng)。（因此，如果英國(guó)退歐意味著無(wú)法通過(guò)英國(guó)進(jìn)入歐盟市場(chǎng)，就可能降低英國(guó)對(duì)中國(guó)直接投資的吸引力。）

盡管與美國(guó)某個(gè)州建立合作關(guān)系是可能的，但總括性的聯(lián)邦政策約束著美國(guó)的企業(yè)，無(wú)論它們的總部在哪個(gè)州。與歐盟更為開(kāi)放的環(huán)境相比，這是美國(guó)吸引外資的劣勢(shì)。

安全擔(dān)憂是美國(guó)的另一個(gè)障礙，因?yàn)樵搰?guó)的科技優(yōu)勢(shì)幫助它保持了領(lǐng)先世界強(qiáng)國(guó)的地位。

許多中國(guó)投資受到美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)(Committee on Foreign Investment)的審查，后者決定美國(guó)與外國(guó)企業(yè)（尤其是外國(guó)國(guó)有企業(yè)）的交易是否引發(fā)反壟斷或者國(guó)家安全問(wèn)題。中國(guó)僅占美國(guó)獲得的外國(guó)直接投資的一小部分，但幾乎占到其外國(guó)投資委員會(huì)審查案件的四分之一。

在高科技領(lǐng)域尤其如此。在2012年末，美國(guó)眾議院情報(bào)委員會(huì)提議，基于安全方面的考慮，美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)應(yīng)該阻止中國(guó)電信公司華為(Huawei)的相關(guān)收購(gòu)。

華為在歐洲的運(yùn)氣要好一些。英國(guó)曾設(shè)立一個(gè)特殊中心來(lái)審查華為的技術(shù)，最終確定其產(chǎn)品符合安全標(biāo)準(zhǔn)。華為目前占到歐洲、中東和非洲移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施支出的近22%。相比之下，它在北美電信市場(chǎng)的份額不足3%。

然而，此類(lèi)成功可能是短暫的。在英國(guó)退歐公投之后，英國(guó)首相特里薩•梅(Theresa May)曾基于安全理由暫停由中法提供融資的核電站建設(shè)計(jì)劃——盡管后來(lái)予以了放行——這表明她將采取更為謹(jǐn)慎的立場(chǎng)。

在那后，一家中國(guó)家電制造商對(duì)德國(guó)高科技工程公司庫(kù)卡(Kuka)的收購(gòu)又在德國(guó)引發(fā)擔(dān)憂。法國(guó)總統(tǒng)埃馬紐埃爾•馬克龍(Emmanuel Macron)最近表示，基于安全原因?qū)χ袊?guó)投資持保留意見(jiàn)。

此外，隨著中國(guó)對(duì)外直接投資增加，美國(guó)和歐洲公司抱怨自己在進(jìn)入中國(guó)日益增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面受到歧視。待遇對(duì)等已經(jīng)成為它們談判綱領(lǐng)的一部分。

解決這些問(wèn)題的最佳方法是正在談判中的雙邊投資協(xié)定。但與歐盟的談判受到英國(guó)退歐的干擾，而特朗普(Trump)政府可能抵制任何將鼓勵(lì)美國(guó)公司加大海外投資的協(xié)議。

對(duì)歐洲和美國(guó)來(lái)說(shuō)，來(lái)自中國(guó)的直接投資增加以及中國(guó)放開(kāi)受限行業(yè)，將為雙方帶來(lái)明顯的益處。這些協(xié)定應(yīng)該得到所有人的優(yōu)先對(duì)待，即便它們看上去跟現(xiàn)在的政治環(huán)境不大合拍。

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