近期中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險有所上升——七月舉行的首輪中美全面經(jīng)濟(jì)對話未能就雙方鋼鐵貿(mào)易分歧達(dá)成共識。在市場還在消化其影響之際，媒體報道，特朗普政府將準(zhǔn)備對中國貿(mào)易展開新的301條款調(diào)查，尤其將關(guān)注知識產(chǎn)權(quán)以及美資企業(yè)對華技術(shù)轉(zhuǎn)讓。雖然白宮延遲這項調(diào)查的宣布，其所可能引起的貿(mào)易紛爭值得市場警惕。

動用301條款或是處理中美貿(mào)易不平衡一項有力的工具。媒體報道，特朗普政府可能會考慮啟動《1974年貿(mào)易法案》的301條款。這是處理貿(mào)易問題的簡單有效工具，因為該條款授權(quán)總統(tǒng)對貿(mào)易伙伴可能的不當(dāng)貿(mào)易行為采取任何的合理行動，包括貿(mào)易調(diào)查和報復(fù)措施。美國在八十年代和九十年代初曾頻繁使用該工具以應(yīng)對與日韓之間的貿(mào)易摩擦，但在1994年加入WTO爭端解決機(jī)制之后很少使用。近年來，該條款主要在其特別修正案下應(yīng)用于知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)（尤其WTO條款之外的）。301條款的方便之處正是在于它允許美國政府不經(jīng)WTO授權(quán)就采取相關(guān)措施�？紤]到現(xiàn)在的僵局，無論是作為新的政策取向還僅是一種談判策略，美國動用301條款在知識產(chǎn)權(quán)等領(lǐng)域給中國施壓的可能性是存在的，特別是中國已在以往的數(shù)年成為美國特別301條款高度關(guān)注的國家之一。

該動作對中國高技術(shù)產(chǎn)品對美出口直接影響應(yīng)該有限，但可能導(dǎo)致貿(mào)易摩擦升級。首先，在宏觀層面上，中國仍然還是一個重要的“世界加工廠”。加工貿(mào)易貢獻(xiàn)了2016年貿(mào)易盈余的55%。從全球價值鏈角度看，中國占美國貿(mào)易赤字的附加值份額僅為30%左右，遠(yuǎn)低于面上的47%。如果美國實行對華貿(mào)易制裁，在中國出口產(chǎn)業(yè)鏈上的美國、日本、韓國、臺灣等企業(yè)都會受到?jīng)_擊，受影響甚至可能比中國企業(yè)還大。其次，在知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)層面上，中國高技術(shù)產(chǎn)品出口很大程度由外商直接投資的供應(yīng)鏈驅(qū)動。2016年，美國在先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品（Advanced Technology Product）貿(mào)易上對華赤字1140億美元，占其對華總赤字的三分之一。但是如果不考慮信息和通信產(chǎn)品——這類產(chǎn)品受外資供應(yīng)鏈（如臺灣IT公司）驅(qū)動最多，那么先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品貿(mào)易實際僅占中美貿(mào)易總量的8%，而且2011年以來一直是美國對華盈余。若無對華出口限制，美國在該領(lǐng)域的貿(mào)易盈余可能還要更高。因此，美國針對這類貿(mào)易的限制措施可能只會損害美國經(jīng)濟(jì)利益以及在中國出口供應(yīng)鏈上的其他國際企業(yè)。第三，外部壓力可能激發(fā)中國政府增加研發(fā)投入，減少對于外國技術(shù)的依賴。過去依靠勞動力成本優(yōu)勢及人口紅利維持的高增長已不可持續(xù)，中國正面臨工資上升和勞動力萎縮。未來的發(fā)展必然要依靠生產(chǎn)率提升和本土研發(fā)。中國研發(fā)投入占GDP比率已從2002年的1%翻倍到2014年的2%，超過OECD國家平均的1.88%。中國專利申請也從2002年13.2萬多件上升到2016年超過180萬件，年均增長20%。而且，私人部門專利申請增速高達(dá)35%，已成為創(chuàng)新的主要驅(qū)動力。中國政府正試圖通過“中國制造2025”等戰(zhàn)略實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型，而中美貿(mào)易僵局可能會使一些外國公司被排除在這些計劃之外。

動用301條款的潛在影響也要看調(diào)查范圍及執(zhí)行情況。至少，過去針對中國的幾項301條款調(diào)查的影響還是比較有限的。美國貿(mào)易代表受理過針對中國勞工權(quán)利、匯率政策以及綠色技術(shù)的申述。針對綠色技術(shù)的政府補(bǔ)貼，美國貿(mào)易代表在2010年10月啟動了調(diào)查，在12月向WTO提出訴訟，在次年6月宣告美國贏了訴訟、中國同意取消對風(fēng)電領(lǐng)域的特別補(bǔ)貼項目。對在勞工權(quán)利和匯率政策的申述，美國貿(mào)易代表則決定不啟動調(diào)查。當(dāng)然，這次可能不同，尤其如果由白宮主導(dǎo)、由美國貿(mào)易代表提出，但目前還難以準(zhǔn)確評估該動作的后續(xù)演化情況。

盡管未知因素很多，但是面對301條款調(diào)查中國也可能施行貿(mào)易報復(fù)措施——美國對華出口包括車輛和航空設(shè)備（占2016年對華出口的20.2%）、電子設(shè)備（12.4%）、機(jī)械產(chǎn)品（10.8%）和農(nóng)產(chǎn)品（12.3%）。美國在飛機(jī)、大豆和集成電路等產(chǎn)品上對中國需求的依賴度尤其高。如中國動用關(guān)稅、反傾銷調(diào)查等進(jìn)行反制，這些美國行業(yè)可能會面臨較大壓力。同時，美國是中國最大的服務(wù)貿(mào)易赤字來源。從2006到2016年，中國對美國服務(wù)貿(mào)易赤字增長了33.7倍，去年高達(dá)557億美元。金融、娛樂、信息服務(wù)等領(lǐng)域也可能成為貿(mào)易報復(fù)對象。同時，對抗態(tài)勢可能導(dǎo)致之前中美經(jīng)濟(jì)合作百日計劃早期收獲成果的逆轉(zhuǎn)，包括允許從美國進(jìn)口牛肉、雞肉、液化天然氣以及對美國機(jī)構(gòu)擴(kuò)大金融市場準(zhǔn)入等。貿(mào)易爭端可能會沖擊人民幣的穩(wěn)定性，但我們不認(rèn)為中國會用人民幣貶值作為貿(mào)易反制手段，因為這會導(dǎo)致新的資本外流壓力，影響國內(nèi)金融穩(wěn)定。

總之，爭鋒相對的貿(mào)易報復(fù)有走向形勢失控的風(fēng)險，甚至引發(fā)中美全面貿(mào)易戰(zhàn)的可能性。中美貿(mào)易不平衡有深刻的結(jié)構(gòu)和政策原因，可能并沒有立竿見影的解決辦法。如商務(wù)部發(fā)言人表態(tài)所傳遞的，中國似乎仍然有誠意繼續(xù)推進(jìn)對話和談判，但是并不能排除美國對雙邊談判失去耐心轉(zhuǎn)而選擇更加激進(jìn)的處理方法的可能性。貿(mào)易戰(zhàn)可能改變?nèi)�球�?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的軌跡，引發(fā)資本市場的動蕩。因此，現(xiàn)在比以往任何時候都需要兩國決策者的談判藝術(shù)，以駕馭緊張局勢、取得實質(zhì)性突破。

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