中國保險業(yè)監(jiān)督部門的數(shù)據(jù)顯示，中國各保險公司高風險投資產品的爆炸式銷售增長在今年上半年崩潰，此前這塊業(yè)務受到監(jiān)管打擊。

分析師們警告，這一下滑對之前競相擠入該行業(yè)的公司構成流動性風險，其中一些企業(yè)可能難以償還投資者。

根據(jù)中國保監(jiān)會(CIRC)的數(shù)據(jù)，中資人身保險公司保戶投資款新增交費上半年下降至3275億元人民幣（合490億美元），同比下降58%。

被歸類為人壽保險、但在功能上屬于投資產品的萬能壽險保單，2015年受到中國散戶投資者青睞，該年中資人身保險公司保戶投資款新增交費攀升至7360億元人民幣，比上年增長近一倍。

非上市保險商，如安邦保險(Anbang Insurance)，在這類期限短、回報高的產品的銷售上領先，并且往往利用保費收入進行較長期投資，購入上市集團或境外資產的大筆股權。

出于對保險集團資產和債務期限錯配的擔心，中國保監(jiān)會在今年初采取措施打壓投資相連產品，導致2017年前六個月保費增長大幅下滑。

對于董事長吳小暉在6月被有關部門帶走的安邦，這類產品的保費收入下降近100%。

英國《金融時報》曾在5月報道，曾經是中國最積極的境外資產買家之一的安邦，已被禁止銷售投資產品三個月。

在該行業(yè)經歷兩年的快速擴張后，預計保費增長的崩潰將損害一些公司向投資者兌現(xiàn)回報承諾的能力。“短期內可能會有一些流動性風險，”見地研究(Autonomous Research)在香港的合伙人李健表示，“對一些非上市保險公司可能會有一些嚴重的潛在影響，尤其是如果他們不能及時出售資產的話。”

前海人壽(Foresea Life)在上半年錄得類似的保費收入暴跌。前海是寶能集團(Baoneng Group)旗下的一家公司。此前不為人所知的寶能，在2016年因為企圖敵意收購中國最大住宅開發(fā)商之一萬科(China Vanke)而引人注目。

今年2月，寶能董事長姚振華被禁入保險業(yè)10年，而在4月，該公司致函監(jiān)管機構警告稱，暫時禁止投資產品可能導致違約，令其投資者制造社會不安定。

另外9家非上市集團的投資相連產品保費增長下降90%以上。

穆迪(Moody’s)在香港的高級副總裁嚴溢敏(Sally Yim)表示，這些產品的許多投資者選擇在購買產品后的幾年內從這些投資工具全部贖回。

“客戶可能會在兩、三年后退保，也就是現(xiàn)在，”嚴溢敏表示，他指的是三年前開始的強勁銷售浪潮。“這可能在今年給一些公司帶來流動性壓力。”

前海人壽致監(jiān)管機構的函件警告稱，2017年期間可能面臨600億元人民幣贖回，如果它不能再出售新產品，就可能無法滿足贖回請求。

今年早些時候，中國保監(jiān)會的領導層受到關注，因為其主席項俊波受到反腐機構調查。投資產品在中國保險業(yè)的快速擴張，正是在項俊波主持工作期間發(fā)生的。

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