高盛(Goldman Sachs)還是想當?shù)谝�。就此而言，這是高盛的慣常做派，這家銀行喜歡在每次報告盈利時夸耀其在全球排行榜上的榜首位置。

但這里的抱負說的是亞洲股權(quán)資本市場——該市場日益由這家美資銀行爭取不到的中國業(yè)務(wù)主導(dǎo)。高盛的抱負究竟是自以為是的過度自信，還是對亞洲這個世界最大股本募集地區(qū)的長遠未來的精明押注？

力爭榜首的決定是在高盛經(jīng)歷了令人震驚的2016年后做出的。根據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)，2016年該行甚至沒能進入亞太排行榜前10名，而此前20年期間該行從未跌出前四名。

2016年高盛在亞太地區(qū)屈居第15名，這使其6年來首次無法標榜自己榮居股權(quán)資本市場(ECM)全球排行榜榜首。更讓高盛窩火的是摩根士丹利(Morgan Stanley)去年在亞洲摘得桂冠，而且是擠入前10名的三家非中資銀行之一，另外兩家是排在第4的德意志銀行(Deutsche Bank)和排在第7的瑞銀(UBS)。

把排行榜放在無法吹噓所在銀行獲得第一的銀行家面前，準備好聽聽他拋出的一連串理由吧——為什么這些排行榜不重要，為什么任何老牌銀行都能夠在排行榜上名列前茅，為什么沒有人再關(guān)心排行榜，以及為什么真正重要的是哪家銀行賺到了錢。

亞洲曾創(chuàng)下最多承銷商參與一次首次公開發(fā)行(IPO)的全球紀錄——多達26家承銷商幫助中國郵政儲蓄銀行出售了20億美元的股權(quán)——而且亞洲的交易傭金依然微薄，往往只是很小的一筆盧比或者人民幣，因此上述最后一點的確有道理。

但排行榜依然表明一家銀行的抱負，及其對快速變化且越來越大的亞洲市場格局的評估。今年上半年，亞洲的股權(quán)資本市場交易總額達到1367億美元，使該地區(qū)超過了美國的1266億美元。

與此同時，股權(quán)業(yè)務(wù)在比例上在亞洲地區(qū)更為重要，因為該地區(qū)股權(quán)業(yè)務(wù)平均占傭金池的40%，而在全球范圍這個比例為25%。

高盛去年表現(xiàn)糟糕的部分原因是其缺席了一些重要的交易，包括日本交易撮合者軟銀(SoftBank)發(fā)行66億美元的可轉(zhuǎn)債，幫助變現(xiàn)其在阿里巴巴(Alibaba)所持股權(quán)。

中國內(nèi)地龐大的交易規(guī)模給高盛及其國際競爭對手構(gòu)成了更長期威脅；它們只能得到這塊業(yè)務(wù)的很小一部分。今年上半年，中國境內(nèi)股本交易總量占到地區(qū)總量的46%。去年位列第15的名次引發(fā)了高盛亞洲高層內(nèi)部的一場討論：力爭股本業(yè)務(wù)第一的投入值得嗎？或者它也應(yīng)該像很多競爭對手一樣，學會靈活應(yīng)對？

自金融危機以來，西方銀行一直聚焦于提高自身實力和遵守資產(chǎn)負債表紀律。這對亞洲來說尤為必要，這里的每個國家都需要金融機構(gòu)真正落地。

大型國際銀行還面臨激烈的本土競爭。在日本，野村證券(Nomura)和大和證券(Daiwa Securities)在任何一個景氣年份都有望重返排行榜前10名之列。中國也一樣，而且因為其規(guī)模而更加突出。若以中國相關(guān)股本交易的收入排名，沒有一家國際銀行能躋身前10。

西方銀行人士常常指出，大多數(shù)境內(nèi)交易都不是他們想要的業(yè)務(wù)，部分是因為利潤微薄，它們使香港平均2%的微薄傭金率都顯得相對優(yōu)厚（紐約的傭金率為5%-7%）。此外，他們還表示，很多境內(nèi)業(yè)務(wù)帶來的聲譽風險太大了。

因此，高盛想當?shù)谝坏谋ж撘馕吨�，要么它認為中國市場將向外國人開放，要么它可以在香港拿到更多境外業(yè)務(wù)。

在某種程度上，兩種想法可能都沒錯。該行長期推動允許外資企業(yè)在華獲得多數(shù)控股權(quán)——似乎表明它希望在中國境內(nèi)擴大業(yè)務(wù)地盤。如果它也希望得到更大份額的境內(nèi)股本業(yè)務(wù)，那意味著押注于交易質(zhì)量也將改善。

“拿到第一是我行應(yīng)該做的事情。這是人們想在這工作的原因，”一名高盛人表示，“而且我們認為，鑒于有很多中國企業(yè)想要獲得國際市場敞口，有足夠的有利可圖的業(yè)務(wù)可以做。”

今年高盛已經(jīng)采取了反擊，贏回了地區(qū)第一的位置，領(lǐng)先于中國的中信證券(Citic Securities)和中國國際金融股份有限公司（CICC，簡稱中金公司）、以及摩根士丹利和瑞銀。高盛在亞洲的大本營香港股本交易最繁忙的月份也即將到來。

但它將必須與中國競爭對手展開更激烈的較量，才能保住地區(qū)冠軍的桂冠。

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