財政支出“子彈足”

 

　　財政部國庫司負責人婁洪近日在財政部上半年數(shù)據(jù)發(fā)布會上表示，下半年，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進，“放管服”等一系列舉措持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量、效率、動力穩(wěn)步提升，將繼續(xù)為財政收入增長提供有力支撐。總的看，財政收入運行將繼續(xù)保持平穩(wěn)，全年收入預(yù)期目標能夠?qū)崿F(xiàn)。

 

　　中信證券宏觀分析師王宇鵬預(yù)計，下半年財政資金較充裕，廣義財政收入增速將保持在13%至15%區(qū)間。

 

　　“財政收入高增長，以及土地出讓收入高增長可能帶來更多政府性基金劃撥補充預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金，下半年財政支出子彈將較為充裕。”中金固定收益研究院分析員陳健恒表示，此前年度財政結(jié)余也可為今年財政支出提供資金。從2018年政府性基金預(yù)算收入看，今年政府土地出讓金增速尚可，有助于此后結(jié)轉(zhuǎn)資金調(diào)入。

 

　　長江證券研究所研究員趙偉認為，從短期看，財政資金下?lián)芄?jié)奏可能加快，支出增速可能回升。從中長期看，加快財政支出進度可能將難以改變財政支出“趨勢”。原因在于，今年預(yù)算赤字率比去年下調(diào)至2.6%，預(yù)算財政支出增速為7.6%。

 

　　中國財政科學(xué)研究院近日發(fā)布的《財政藍皮書：中國財政政策報告（2018）》預(yù)計，2018年財政支出將保持中速增長。財政支出結(jié)構(gòu)將進一步優(yōu)化，重點支出將進一步得到有效保障。預(yù)計2018年社會保障支出增速達15.5%；科技支出和農(nóng)林水事務(wù)支出將繼續(xù)保持中高速增長態(tài)勢；教育支出、財政醫(yī)療衛(wèi)生支出緩慢增長，但二者基數(shù)已達較高水平；2018年交通運輸支出與2017年基本持平。

 

　　在陳健恒看來，今年財政支出重點不再是大規(guī)模固定資產(chǎn)投資這樣的“猛藥”，而是科技、社會保障等這些“良藥”。“猛藥”副作用大，推升資產(chǎn)價格，但見效快；“良藥”利于長遠，但見效慢。在當前我國經(jīng)濟面臨較多外部摩擦、內(nèi)需不足情況下，財政支出這劑良藥更需要配合大力減稅措施。

 

　　減稅成政策首選

 

　　日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議要求，加快財政資金支出進度，使公帑花出更大效益。同時，會議提出，提高財政資金使用績效、更好發(fā)揮積極財政政策效用、鞏固和擴大經(jīng)濟穩(wěn)中向好勢頭。

 

　　積極財政政策應(yīng)如何更好發(fā)揮效用，以鞏固和擴大經(jīng)濟穩(wěn)中向好勢頭？對此，華夏新供給經(jīng)濟學(xué)研究院首席經(jīng)濟學(xué)家、財政部財政科學(xué)研究所原所長賈康在接受中國證券報記者采訪時表示，當下應(yīng)更多考慮減稅、減稅外收費并舉，積極優(yōu)化調(diào)整預(yù)算支出結(jié)構(gòu)，對PPP等可能因不規(guī)范問題形成的風險因素疏堵結(jié)合，在實施配套改革中強調(diào)“堵不如疏”，更好實施結(jié)構(gòu)性對策，增加有效供給，以引導(dǎo)擴大投資、消費“雙內(nèi)需”。

 

　　陳健恒認為，在財政赤字給定情況下，積極財政政策有兩個基本方向：一是給企業(yè)和居民減稅；二是增加政府開支。“增加政府支出會擠出私人消費和投資，在促進經(jīng)濟增長方面效率較低。因此，減稅成首要考慮工具，尤其在提升效率方面，減稅能降低政府在經(jīng)濟中所占比重，提升生產(chǎn)效率。綜合來看，財政支出主要是在地方層面，目前地方財政加杠桿空間已不大，減稅是中央加杠桿最易之舉。”招商證券宏觀研究主管分析師謝亞軒認為，減稅降費成為積極財政政策首選工具，核心在于壓減債務(wù)。下半年，減稅降費是財政政策調(diào)整重點，預(yù)計財政政策將通過減稅提振城鎮(zhèn)居民消費支出，配合農(nóng)村精準扶貧，從而進一步加強消費在經(jīng)濟中的壓艙石作用。

 

　　“上半年財政收入增長加快，為減稅提供更大空間。”中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員、財政研究室主任楊志勇在接受中國證券報記者采訪時說，具體而言，增值稅稅率可再進一步下調(diào)，加快稅率三檔變兩檔進程。個人所得稅同樣可進一步下調(diào)稅率。在綜合與分類相結(jié)合的個人所得稅稅制確立后，綜合所得適用的最高邊際稅率45%應(yīng)大幅度下調(diào)，相應(yīng)下調(diào)其他各檔稅率。另外，一些低效率財政補貼或獎勵應(yīng)削減。

 

　　減稅降費措施料加快落地

 

　　中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷認為，當前擴內(nèi)需顯現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性特征，重點在于擴大制造業(yè)投資、提振消費，以及減輕企業(yè)負擔和增加居民收入。在此背景下，有針對性地滿足實體經(jīng)濟融資需求舉措和結(jié)構(gòu)性減稅措施有望相繼出臺。

 

　　婁洪表示，年初政府工作報告明確的減稅降費政策更多在下半年體現(xiàn)。

 

　　財政部稅政司副巡視員袁海堯近日在財政部上半年數(shù)據(jù)發(fā)布會上稱，下半年，財政部將落實好已出臺的減稅降費政策，繼續(xù)按照黨中央、國務(wù)院相關(guān)工作部署，強化“放水養(yǎng)魚”意識，進一步研究出臺其他政策措施，優(yōu)化營商環(huán)境，減輕企業(yè)負擔。

 

　　“今年財政在減稅方面動作較多，降低消費稅、提高個稅起征點和增加房產(chǎn)稅、企業(yè)結(jié)構(gòu)性減稅值得期待。”陳健恒表示，企業(yè)結(jié)構(gòu)性減稅還能幫助實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。對比美國上市公司研發(fā)支出，中國企業(yè)研發(fā)支出還有很大提升空間。為促進企業(yè)研發(fā)開支，4月發(fā)布的減稅措施有很多涉及研發(fā)扣減。

 

　　新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東告訴中國證券報記者，積極財政政策除堅定有效地施行減稅降費措施外，為使地方收支平衡，還要提高財政支出資金利用效率，通過盤活存量實現(xiàn)財政政策結(jié)構(gòu)性發(fā)力。

 

　　他認為，平衡地方收支需合理的財政制度安排。具體而言，需通過新一輪財稅體制改革，進一步明確中央和地方責任，既要保障中央財稅收入，又要積極引導(dǎo)地方經(jīng)濟發(fā)展，實現(xiàn)廣義財政收支結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

 

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