近兩個月來，受流動性邊際寬松等因素影響，貨幣基金的規(guī)模與業(yè)績出現雙降。在此壓力下，近期貨幣基金的大額申購出現了兩種現象：一是大多數貨幣基金開始限制大額申購以保業(yè)績；二是部分貨幣基金基于對后期收益率持續(xù)下滑的判斷，恢復大額申購以保規(guī)模。
7月以來，同業(yè)存單收益率持續(xù)下行。同業(yè)存單是貨幣基金的主要配置資產，且是貨幣市場重要的流動性指標，其收益率下行帶動了貨幣基金收益率下行。Wind數據顯示，7月貨幣基金平均收益率為3.55%，較6月下降了9.6%。
對此，7月以來多家基金公司推出限制大額申購的措施，如廣發(fā)貨幣、農銀匯理紅利日結、南方天天利等大體量貨幣基金開始限制大額申購。據公告顯示，廣發(fā)基金決定自2018年8月1日起，將廣發(fā)貨幣市場基金調整為暫停投資者單日單賬戶通過申購及轉換轉入合計超過1000萬元的大額業(yè)務；南方基金自2018年8月3日起，將南方天天利貨幣市場基金的大額申購限額調整為200萬元，即單日每個基金賬戶累計申購基金A類、B類或E類基金份額的最高金額為200萬元。
北京一位固收類投資總監(jiān)表示，在貨幣市場收益率下降的情況下，套利資金過快涌入會攤薄貨幣基金收益。為了保收益與業(yè)績，以及避免快錢進出導致管理成本的提高，大多數貨幣基金選擇限制大額申購。
在大部分貨幣基金選擇限制大額申購的同時，部分基金公司卻恢復了大額申購。
南方一家基金公司決定從2018年8月2日起取消4000萬元限購業(yè)務，對單日單個基金賬戶累計申購、定期定額投資、轉換轉入金額不做限制。無獨有偶，另一家基金公司決定自2018年8月2日起，單個賬戶申購和轉換轉入其旗下某貨基的金額限額由累計不超過1000萬元調整為不超過4億元。
業(yè)內相關人士認為，受流動性邊際寬松影響，貨幣基金收益率還會進一步下降�；诖伺袛�，部分基金公司針對旗下不同貨基或者同一只貨基在不同時期作出不一樣的調整。前期限制大額申購是為了保收益，后期又恢復大額申購或許因為基于對后續(xù)收益率下降趨勢的判斷，調整為保規(guī)模。“基本上，保一段業(yè)績后，等到老資產逐步到期，貨基就會讓新增資金進來，繼續(xù)配新資產。”該人士說。
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