即將到來的9月，國內(nèi)資本市場對外開放將再進(jìn)一步，A股納入MSCI的比重將升至5%；近日，商務(wù)部也發(fā)布了進(jìn)一步吸引外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資的相關(guān)政策。對此，有券商人士對中國證券報(bào)記者表示，A股市場的不斷開放有利于提升上市公司治理水平，預(yù)計(jì)后續(xù)會有更完善的制度措施約束上市公司和投資者行為。對于上市公司來說，信息披露的要求會更加嚴(yán)格。對于投資者來說，大股東通過控制上市公司實(shí)現(xiàn)自身利益最大化的行為將會受到制約，而中小投資者的合法利益將受到更好保護(hù)。
開放推動制度完善
上述券商人士指出，隨著A股納入MSCI，A股投資更加國際化。A股納入MSCI之后，外資成為A股市場一股不可忽視的重要力量。中國資本市場與發(fā)達(dá)國家資本市場聯(lián)動性增強(qiáng)，一方面，擴(kuò)大了中國對外金融聯(lián)系程度，有助于實(shí)現(xiàn)更高的資源配置效率；另一方面，高標(biāo)準(zhǔn)對接國際資本市場，有助于提高A股市場的國際影響力。
7月30日，商務(wù)部發(fā)布了《關(guān)于修改〈外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法〉的決定(征求意見稿)》，修改內(nèi)容包括，外國投資者通過戰(zhàn)略投資方式取得的上市公司A股股份由3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓縮短至12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。有分析人士指出，此次修改體現(xiàn)了A股市場吸引外國投資者的決心，有利于推動國內(nèi)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化；外資的進(jìn)入有利于引進(jìn)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，從而完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，提升治理水平。
有機(jī)構(gòu)人士表示，中國資本市場對外開放的步伐明顯加速，A股納入MSCI、陸港通額度提升、外資投資A股市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，一方面顯示出中國資本市場擴(kuò)大對外開放的明確態(tài)度，另一方面體現(xiàn)出海外機(jī)構(gòu)投資者布局新興經(jīng)濟(jì)體成長機(jī)會，分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利的急切需求。在持續(xù)擴(kuò)大開放的時代背景下，一系列制度的完善是應(yīng)有之義必要之舉，資本市場將成為新時代中國經(jīng)濟(jì)的最好體現(xiàn)。
ESG投資關(guān)注升溫
6月A股被納入MSCI指數(shù)，初始納入權(quán)重為2.5%。在此前后，有消息稱，此次被納入MSCI指數(shù)的A股都將接受ESG維度的評測追蹤。對此，MSCI方面予以否認(rèn)，但MSCI方面表示，未來會對納入成份股進(jìn)行ESG評級，為有責(zé)任投資要求的投資者提供參考，并有可能在此基礎(chǔ)上另外構(gòu)建ESG指數(shù)。
ESG投資是指在投資決策過程中除了考慮財(cái)務(wù)回報(bào)以外，充分考慮環(huán)境、社會與治理因素的一種投資理念。而這是上市公司治理的一部分。ESG投資在海外具有大市值、高盈利、長動量以及低波動的風(fēng)格特征，其風(fēng)險相對較低，長期投資收益相對穩(wěn)定，可持續(xù)性較強(qiáng)。
隨著A股市場對外開放不斷推進(jìn)，吸引外資加快進(jìn)入同時，也在提升一些新的投資理念，如ESG投資的影響力。亞洲公司治理協(xié)會于7月底發(fā)布的《2018年中國公司治理報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）顯示，到目前為止，已有不少機(jī)構(gòu)投資者明確表示，希望得到有關(guān)中國上市公司ESG表現(xiàn)的信息，尤其是在制藥和化工等對環(huán)境監(jiān)管十分敏感的行業(yè)。此外，評級機(jī)構(gòu)和指數(shù)供應(yīng)商也需要更多的信息評估上市公司ESG現(xiàn)狀。
此前，瑞信中國股票策略研究主管陳昌華接受記者采訪時曾表示，ESG指標(biāo)是一部分外資投資A股的重要考量標(biāo)準(zhǔn)，主要是國家主權(quán)型基金。
展望未來國內(nèi)ESG投資的發(fā)展，《報(bào)告》指出，如果其他市場的發(fā)展規(guī)律具有參考性，那么隨著中國養(yǎng)老金市場規(guī)模的擴(kuò)大，以及消費(fèi)者對環(huán)境問題日漸關(guān)注，市場對ESG投資的興趣必然會隨時間慢慢升溫。除了設(shè)計(jì)新產(chǎn)品，更多的基金公司可以將ESG因素分析引入它們的投資研究中。作為準(zhǔn)備步驟，基金公司可以先選擇關(guān)注一些具體的行業(yè)和事件，然后逐步積累經(jīng)驗(yàn)。
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