此前，美團(tuán)點(diǎn)評的基石投資者名單已確定，包括騰訊、Oppenheimer、Lansdowne、Darsana、誠通基金五家機(jī)構(gòu)，預(yù)計(jì)將共分配約15億美元，占此次發(fā)行總規(guī)模的約三分之一。美團(tuán)IPO定價(jià)區(qū)間已于日前敲定，每股定價(jià)為60港幣-72港幣，定價(jià)區(qū)間為3575億港幣-4290億港幣（約合455億美元-547億美元）。

 

　　在新業(yè)務(wù)上，美團(tuán)更新招股書顯示，基于目前的市場情況，預(yù)期不會進(jìn)一步拓展美團(tuán)打車項(xiàng)目。

 

　　外賣騎手成本同比增42億元

 

　　更新后的招股書顯示，截至2018年前四個(gè)月，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入158.24億元，超過2016年全年?duì)I業(yè)收入130億元，接近2017年全年?duì)I業(yè)收入339億元的一半。這一數(shù)值較2017年前四個(gè)月的營業(yè)收入81.19億元翻了近一番。

 

　　美團(tuán)的收入主要來自餐飲外賣、到店及酒旅、新業(yè)務(wù)及其他三個(gè)部分。截至2018年前四個(gè)月，三大業(yè)務(wù)占比分別為61.2%、27.5%、11.3%。其中，餐飲外賣、到店及酒旅系美團(tuán)最重要的兩大核心業(yè)務(wù)板塊。

 

　　截至2018年前四個(gè)月，餐飲外賣業(yè)務(wù)收入達(dá)96.86億元，較去年同期增長了107.78%，實(shí)現(xiàn)翻番。

 

　　餐飲外賣分部的銷售成本由截至2017年4月30日的42億元，增加107.4%至2018年同期的88億元，主要由于餐飲外賣數(shù)目增加而令提供餐飲外賣騎手成本增加42億元所致。

 

　　招股書顯示，2017年，外賣業(yè)務(wù)銷售成本約為193億元，占當(dāng)年總銷售成本的89.1%。而2016年和2015年的外賣業(yè)務(wù)銷售成本分別為57.06億元和3.91億元。由此計(jì)算，兩年內(nèi)外賣業(yè)務(wù)銷售成本飆升48.4倍。其中，2016年外賣銷售費(fèi)用激增13.6倍至57.06億元。

 

　　27億美元購摩拜，收購應(yīng)付款項(xiàng)超20億

 

　　美團(tuán)收購摩拜花費(fèi)27億美元，給公司賬面帶來了一定的壓力，招股書顯示，其他應(yīng)付款項(xiàng)總計(jì)費(fèi)用自截至2017年12月31日的39億元增加49.6%，截至今年4月底其他應(yīng)付款項(xiàng)總計(jì)費(fèi)用為59億元，主要是由于收購摩拜應(yīng)付摩拜前股東款項(xiàng)增加所致。更新的招股書顯示，截至4月末，其收購應(yīng)付款項(xiàng)為20.44億元。

 

　　美團(tuán)流動資產(chǎn)凈額由截至2017年12月31日的人民幣339億元減少至2018年4月30日的人民幣198億元，主要?dú)w因于向摩拜股東就收購作出的現(xiàn)金付款以及因業(yè)務(wù)運(yùn)營而導(dǎo)致的營業(yè)資金變動。

 

　　向商戶發(fā)放小額貸，應(yīng)收貸款總額14億

 

　　美團(tuán)的其他服務(wù)及銷售主要包括云端ERP系統(tǒng)、聚合支付系統(tǒng)、供應(yīng)鏈和金融解決方案、小額貸款業(yè)務(wù)等。

 

　　文件顯示，美團(tuán)點(diǎn)評于2016年11月取得小額貸款牌照，并為平臺上的用戶以及中小商家提供無抵押小額貸款業(yè)務(wù)。美團(tuán)提供的借貸限額為每個(gè)商家最高100萬元，信貸期為6個(gè)月、12個(gè)月或18個(gè)月。月利率為1.5%，借款人按相等金額分期付款進(jìn)行還款。

 

　　截至2018年4月30日，平均貸款金額為7.24萬元，平均貸款期限為12個(gè)月。截止到2018年4月30日，美團(tuán)點(diǎn)評資產(chǎn)負(fù)債表上向商戶發(fā)放的小額貸款有關(guān)應(yīng)收貸款總額為14億人民幣。

 

　　美團(tuán)向個(gè)人發(fā)放的相關(guān)應(yīng)收貸款總額為7億元。美團(tuán)向用戶提供的小額貸款日利率為0.05%，截至今年4月底，平均貸款金額為5000元，平均貸款期限為9個(gè)月。

 

　　■ 延展

 

　　美團(tuán)打車四個(gè)月燒錢近十億

 

　　隨著京東入局，網(wǎng)約車市場或迎新玩家。然而在網(wǎng)約車圍城之中，老玩家美團(tuán)在更新招股書中表示，基于目前的市場情況，預(yù)期不會進(jìn)一步拓展美團(tuán)打車項(xiàng)目。

 

　　美團(tuán)從2017年2月在南京試水網(wǎng)約車項(xiàng)目，一路并不平坦。2017年12月傳出7城出擊轟動一時(shí)，卻卡在各地牌照環(huán)節(jié)，直到2018年3月成功登陸上海出行市場，又引發(fā)新一輪監(jiān)管。

 

　　美團(tuán)更新招股書顯示，如果未能繼續(xù)持有現(xiàn)有的網(wǎng)約車服務(wù)許可證及牌照，將需要根據(jù)國家及地方的網(wǎng)上預(yù)約出租車規(guī)例于相關(guān)城市中止網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的營運(yùn)。如果在新增的城市未能獲取新許可證及牌照，則亦未必能在該等城市推出網(wǎng)約車服務(wù)。

 

　　網(wǎng)約車司機(jī)成本去年為2.93億

 

　　“價(jià)格戰(zhàn)”是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開拓市場的一大戰(zhàn)術(shù)。在滴滴網(wǎng)約車傭金25%左右的情況下，美團(tuán)打車進(jìn)軍上海市場時(shí)宣稱傭金8%，而在此之前美團(tuán)已在南京補(bǔ)貼了不少，美團(tuán)招股書顯示，2017年推出試點(diǎn)網(wǎng)約車服務(wù)令網(wǎng)約車司機(jī)成本由2016年的零增至2017年的人民幣2.93億元。由2017年截至4月30日的580萬元，增至2018年同期的9.759億元。

 

　　高成本令美團(tuán)打車需要大量資金支持營運(yùn)。美團(tuán)招股書顯示，試點(diǎn)網(wǎng)約車業(yè)務(wù)購買了多項(xiàng)保險(xiǎn)，包括司機(jī)及乘客的財(cái)產(chǎn)及傷害保險(xiǎn)。任何由于缺乏保險(xiǎn)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)均可能導(dǎo)致大額費(fèi)用及擠占資源，對經(jīng)營業(yè)績及財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

 

　　用戶：最近美團(tuán)優(yōu)惠并不多

 

　　9月4日，新京報(bào)記者采訪了多位南京美團(tuán)打車用戶，用戶小唐表示，“最近美團(tuán)優(yōu)惠并不多，打車費(fèi)用并沒有很優(yōu)惠，所以用得頻率不高了。”而此前多位美團(tuán)網(wǎng)約車司機(jī)向記者表示，美團(tuán)打車的地圖需要更新升級，“精確性還需要加強(qiáng)。”

 

　　互聯(lián)網(wǎng)分析師季城表示，溫州順風(fēng)車事件之后，網(wǎng)約車必然將迎來新一輪監(jiān)管，人車不符、非本地籍司機(jī)等情況將減少，平臺的活躍度也必然降低，運(yùn)營成本將升高。

 

　　對于未來網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，美團(tuán)招股書稱，“目前在中國南京及上海提供試點(diǎn)網(wǎng)約車服務(wù)。通過試點(diǎn)項(xiàng)目，正在評估網(wǎng)約車服務(wù)可能為平臺帶來的協(xié)同價(jià)值�；�于目前的市場情況，預(yù)期不會進(jìn)一步拓展此項(xiàng)服務(wù)。”

 

　　美團(tuán)招股書提到，未必能維持歷史增長率，而歷史表現(xiàn)可能并不能代表未來的增長或財(cái)務(wù)業(yè)績。因?yàn)樵谒�提供新服�?wù)品類中的營運(yùn)歷史有限，例如共享單車及試點(diǎn)網(wǎng)約車服務(wù)，且仍然繼續(xù)著力擴(kuò)展服務(wù)品類，因此難以基于歷史表現(xiàn)評估業(yè)務(wù)及未來前景。

 

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