2月22日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉表示，證監(jiān)會起草了《證券基金經(jīng)營機構管理人中管理人（MOM）產(chǎn)品指引（征求意見稿）》（簡稱《指引》）并向社會公開征求意見。業(yè)內(nèi)人士表示，該《指引》首次肯定了母管理人聘請多投資顧問進行投資管理運作的模式，首次明確了“管理人中管理人”業(yè)務范疇和監(jiān)管框架，為MOM業(yè)務健康有序穩(wěn)定發(fā)展提供了有效的規(guī)范依據(jù)，給傳統(tǒng)MOM業(yè)務發(fā)展提供了一條創(chuàng)新之路。
某券商資產(chǎn)管理部人士表示，傳統(tǒng)MOM業(yè)務通過產(chǎn)品間嵌套的形式完成，但《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》的頒布對金融產(chǎn)品“多層嵌套”進行了嚴格限制，此次證監(jiān)會擬出臺的《指引》為MOM業(yè)務發(fā)展開拓了新模式，該創(chuàng)新模式有利于優(yōu)秀投資管理人之間整合資源，優(yōu)勢互補，以及外部資金的引進，有利于優(yōu)秀投資管理人投資優(yōu)勢的發(fā)揮。
“隨著銀行逐步建立理財子公司，22萬億元理財產(chǎn)品的投資范圍將進一步拓寬，特別是為股票市場引入活水。”該人士表示，當前銀行理財子公司仍面臨自身投資研究能力不足與資產(chǎn)管理規(guī)�？焖僭鲩L的矛盾，通過MOM形式進行委外投資拓展資產(chǎn)配置渠道、豐富策略、增厚收益成為銀行理財管理大規(guī)模資金切實可行的路徑。擬出臺的《指引》有利于母管理人整合優(yōu)秀投資管理人資源，取長補短，引進外部策略，充分發(fā)揮母管理人資產(chǎn)配置能力和子管理人投資管理能力，增進機構間有序合作，有序引導理財資金作為長期資金入市，促進我國資本市場及資管行業(yè)的健康發(fā)展。
該人士認為，擬出臺的《指引》不僅為新規(guī)后MOM業(yè)務健康發(fā)展奠定政策基礎的重要意義，還在子賬戶開立多個交易賬戶的規(guī)則方面有所突破，有效解決了母管理人風險控制、績效評估等方面實際操作方面的困難。
“按照現(xiàn)行資管產(chǎn)品的開戶規(guī)則，每個資管產(chǎn)品僅能開立一組交易賬戶�！吨敢窋M明確可將子賬戶設為實體賬戶，相比在虛擬賬戶下開展MOM的模式優(yōu)勢明顯。”前述人士表示，一是在風險控制方面，利于子賬戶的同日反向交易及關聯(lián)方交易控制，利于監(jiān)控子賬戶異常交易行為；二是在監(jiān)管透明度方面，交易所及監(jiān)管部門通過實體賬戶可獲取各子賬戶的運作數(shù)據(jù)，有效覆蓋子賬戶層面的監(jiān)管盲區(qū)，有利于提升監(jiān)管深度，降低監(jiān)管成本；三是在法律關系方面，實現(xiàn)投資運作風險隔離，為母子管理人權責利益的清晰劃分提供條件；四是在行業(yè)標準設立方面，起到統(tǒng)一子賬戶運作流程制度，通過公開透明的信息披露建立行業(yè)規(guī)范的效果。
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