如是金融研究院首席研究員朱振鑫對《證券日報》記者表示，政治局會議關(guān)于貨幣政策的提法沒有改變，是要松緊適度，但考慮到經(jīng)濟下行壓力趨緩和通脹上行，貨幣政策取向?qū)⒏�加謹慎，后續(xù)的寬松力度會邊際減弱。為緩解融資難融資貴問題，定向降準還是會有，全面降準可能會推遲。

 

　　盤古智庫高級研究員吳琦對《證券日報》記者表示，緩解民營企業(yè)和小微企業(yè)融資難題，定向降準去年以來多次采用，一定程度上緩解了民營企業(yè)和小微企業(yè)面臨的結(jié)構(gòu)性信用緊縮問題。總體來看，今年仍有一定降準空間。但當前經(jīng)濟下行壓力趨緩，3月份經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)回暖，而且市場資金面總體合理充裕，進一步降準的必要性有所降低。不過，實行定向?qū)�準等結(jié)構(gòu)性貨幣政策和信貸政策可能性較大。

 

　　近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于促進中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出完善中小企業(yè)融資政策。進一步落實普惠金融定向降準政策；2月份，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于加強金融服務(wù)民營企業(yè)的若干意見》，就著力提升對民營企業(yè)金融服務(wù)的針對性和有效性等作出具體安排。其中也提出完善普惠金融定向降準政策。

 

　　國務(wù)院總理李克強4月17日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議指出，抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架，針對融資難融資貴主要集中在民營和小微企業(yè)的問題，要將釋放的增量資金用于民營和小微企業(yè)貸款；中共中央政治局4月19日召開會議，其中提出要有效支持民營經(jīng)濟和中小企業(yè)發(fā)展，加快金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力解決融資難、融資貴問題，引導(dǎo)優(yōu)勢民營企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級。

 

　　朱振鑫認為，為解決金融泡沫消化期的企業(yè)融資難、融資貴等問題，除不斷加碼民企的寬信用政策、加強金融對民企和小微企業(yè)的支持力度外，還應(yīng)建立健全市場化程度更高、多層次的資本市場，完善為中小民企提供配套金融服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施，提供全方位資本市場融資服務(wù)，有效拓寬中小民企企業(yè)融資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，加速中小民企資本能力成長。

 

　　吳琦表示，解決民營企業(yè)和小微企業(yè)融資難題，關(guān)鍵在于提升金融機構(gòu)服務(wù)民營企業(yè)和小微企業(yè)的意愿和能力。一方面，推動商業(yè)銀行加大對小微企業(yè)的貸款投放，適度給銀行松綁。比如中小銀行作為服務(wù)小微企業(yè)的主力軍，實行較低存款準備金率有利于釋放更多增量資金，引導(dǎo)中小銀行加大對小微企業(yè)的信貸投放。另一方面，要加快金融供給側(cè)改革，優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)，建立多層次、廣覆蓋、可持續(xù)的金融體系。

 

　　吳琦表示還需要大力發(fā)展直接融資。特別是對于民營企業(yè)中的科技型企業(yè)來說，以間接融資為主的金融市場結(jié)構(gòu)難以支撐經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，特別是高新技術(shù)企業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。間接融資為主導(dǎo)的金融市場結(jié)構(gòu)不僅導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險主要在銀行體系內(nèi)部積累，同時銀行的低風(fēng)險偏好決定了其難以將信貸資源向科技型企業(yè)傾斜。

 

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