不僅如此，在財政部6月初宣布的2019年度醫(yī)藥行業(yè)會計信息質(zhì)量檢查工作中，華北制藥被列入77戶醫(yī)藥企業(yè)檢查名單中。記者發(fā)現(xiàn)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入92.14億元，同比增長19.52%，其中醫(yī)藥化工收入84.37億元，同比增長28.26%。而與此同時，其銷售費用26.39億元，同比增長92.56%，遠超同期營業(yè)收入增幅。同時，其業(yè)績靠政府補助，去年政府補助占歸母凈利潤9成。華北制藥集團子公司曾違反《藥品管理法》被收回藥品GMP證書。

 

　　醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司LatitudeHealth創(chuàng)始人趙衡向新京報記者表示，藥企的主營業(yè)務從原料藥向制劑藥轉(zhuǎn)型并不容易，原料藥的銷售渠道和生產(chǎn)方式都相對簡單，而制劑藥則需要生產(chǎn)產(chǎn)品，做大品牌，主要銷往醫(yī)院、醫(yī)療機構(gòu)，無論是研發(fā)還是銷售渠道都需要巨大的資金投入。6月21日，新京報致電華北制藥證券部，電話無法接通。

 

　　業(yè)績靠政府補助，去年政府補助占歸母凈利潤9成

 

　　華北制藥2018年報顯示，公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.50億元，同比大幅上漲703.03%，但歸母扣非凈利潤僅2249.07萬元，同比上漲2.45%，從年報來看，二者之間增幅差距與政府補助有關(guān)。2018年，華北制藥獲得計入當期損益的政府補助1.35億元（占歸母凈利潤的90%），相比2017年的3950.50萬元大幅提升，而華北制藥在6月5日發(fā)布的公司債券相關(guān)公告中也提及，這是本年度營業(yè)利潤變動的主要原因。

 

　　縱觀最近五年，華北制藥的營收都不樂觀。2014年-2018年，華北制藥營業(yè)收入同比變動幅度分別為-24.42%、-15.87%、2.28%、-4.62%、19.52%，五年間有三年同比下滑。

 

　　根據(jù)華北制藥2017年2月公告，在2009年，公司股東華北制藥集團有限責任公司（“華藥集團”）曾制定了“一二三”的發(fā)展目標，即2011年、2013年、2015年分別實現(xiàn)銷售收入100億元、200億元、300億元。從上市公司的層面來看，2015年，華北制藥年報中，營業(yè)收入僅為79.03億元，至去年末也未過百億。

 

　　而在歸母凈利潤方面，華北制藥2013年到2018年實現(xiàn)1366萬、3853萬、6285萬、5442萬、1876萬、1.51億，不過其扣非凈利潤并不樂觀，2013年到2018年分別為-1.21億、-3054萬、240萬、-5123萬、2195萬、2249萬。

 

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，2013年-2017年，華北制藥分別獲得計入當期損益的政府補助1.28億元、1.62億元、6456.97萬元、5620.14萬元、3950.50萬元，超出當年歸母凈利潤。

 

　　銷售費用接近翻番，遠超營收增幅，負債率近70%

 

　　實際上，作為我國最大的化學制藥企業(yè)之一，華北制藥從事醫(yī)藥制造已經(jīng)60年，目前主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等業(yè)務，產(chǎn)品涉及化學藥、生物藥、營養(yǎng)保健品等。

 

　　面對近年來的業(yè)績情況，華北制藥在年報中稱，醫(yī)藥經(jīng)營環(huán)境錯綜復雜，環(huán)保約束壓力日益增大，原輔材料、能源動力和人工等成本持續(xù)上漲，融資環(huán)境趨緊，融資成本升高，“兩票制”、醫(yī)�？刭M等行業(yè)政策陸續(xù)落地，給企業(yè)經(jīng)營帶來了巨大壓力和挑戰(zhàn)。

 

　　另一方面，醫(yī)藥產(chǎn)品價格持續(xù)走低，同時生產(chǎn)原材料、能源、動力、人工成本費以及環(huán)保治理投入的不斷加大，進一步壓縮了企業(yè)的利潤空間，公司內(nèi)部體制機制、結(jié)構(gòu)調(diào)整等改革任務將十分嚴峻。此外，藥品研發(fā)存在高投入、高風險、周期長等特點，研發(fā)過程中存在諸多不可預測因素。

 

　　面對上述局面，華北制藥開始逐步調(diào)整營銷策略，加強精細化招商和終端銷售，加大學術(shù)宣傳及推廣力度，重點提升制劑藥、生物藥銷售力度，而這也導致了2018年華北制藥銷售費用高達26.39億元，同比增幅高達92.56%。

 

　　上市以來，華北制藥的銷售費用節(jié)節(jié)攀升。在2003年之前，華北制藥的銷售費用基本維持在千萬元，從2003年至2009年，華北制藥的銷售費用在1億元-3億元區(qū)間，2010年華北制藥的銷售費用首次超過3億元達到3.73億元。

 

　　在此之后，華北制藥的銷售費用幾乎每年都在增長，2011年至2016年分別為5.35億元、5.17億元、6.31億、7.58億元、7.10億元、7.59億元，2017年，公司銷售費用達到13.71億元，2018年銷售費用則高達26.39億元，同比幾乎翻倍。

 

　　銷售費用幾乎翻番的同時，公司去年總的營收增幅不到20%。

 

　　2018年，華北制藥也在拓寬融資渠道，發(fā)行超短期融資券10億元。不過，回顧最近5年，公司負債率正持續(xù)攀升。2014年底-2018年底，華北制藥負債率分別為66.3%、67.1%、67.9%、69.2%、69.2%。

 

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，在A股332家醫(yī)藥公司概念股中，2018年底，華北制藥憑借69.2%的負債率位列第13位，高于*ST生物、ST康美等數(shù)百家上市公司。

 

　　2年換3任董事長，兩任因嚴重違紀被調(diào)查

 

　　2009年，華北制藥出現(xiàn)歸母凈虧損3.82億元，同比下降236.89%。也就是這一年，河北省國資委旗下的冀中能源對華北制藥進行重組，公司開始尋找新的利潤點。2011年，華北制藥開始從原料藥向制劑藥的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

 

　　醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司LatitudeHealth創(chuàng)始人趙衡告訴新京報記者，藥企的主營業(yè)務從原料藥向制劑藥轉(zhuǎn)型并不容易，原料藥的銷售渠道和生產(chǎn)方式都相對簡單，而制劑藥則需要生產(chǎn)產(chǎn)品，做大品牌，主要銷往醫(yī)院、醫(yī)療機構(gòu)，無論是研發(fā)還是銷售渠道都需要巨大的資金投入。

 

　　在華北制藥轉(zhuǎn)型的過程中，重組華北制藥的冀中能源集團確實多次向華北制藥“輸血”。

 

　　作為華北制藥的大股東，冀中能源集團不僅控股華北制藥，旗下還有冀中能源和金�；�工兩家上市公司，華北制藥的前三任董事長也均來自于集團。

 

　　2009年，冀中能源重組華北制藥時，集團董事長王社平兼任華藥集團董事長。2015年以來，華北制藥的董事長更替進入“快車道”。2015年1月，王社平辭任董事長一職，集團產(chǎn)權(quán)與資本運營部副部長楊海靜接任華北制藥董事長，又于2016年10月辭職；2016年11月，集團原副董事長郭周克接任華北制藥董事長，2017年2月辭職。

 

　　2017年2月11日，華北制藥收到上交所問詢函稱，2015年以來，公司連續(xù)有3名董事長先后離職或辭職，請公司結(jié)合近三年實際經(jīng)營情況，核實并披露短期內(nèi)公司董事長頻繁更換是否對公司戰(zhàn)略穩(wěn)定性、業(yè)務發(fā)展、經(jīng)營業(yè)績等產(chǎn)生影響及具體情況。當時華北制藥回復稱，上述人員變動均屬于正常的工作調(diào)整。

 

　　不過隨著時間流逝，華北制藥三任董事長中有兩任因嚴重違紀被調(diào)查，分別是王社平、郭周克。

 

　　根據(jù)河北省紀委2017年5月23日消息，河北省紀委對王社平、郭周克嚴重違紀問題進行了立案審查。經(jīng)查，王社平多次出入私人會所并接受私營企業(yè)主的宴請，利用職務上的便利在干部選拔任用方面為他人謀取利益并收受財物，向從事公務的人員贈送明顯超出正常禮尚往來的禮品、禮金；郭周克利用職務上的便利在企業(yè)經(jīng)營方面為他人謀取利益并索取、收受財物。上述行為已構(gòu)成嚴重違紀并涉嫌犯罪。

 

　　環(huán)保因素影響盈利能力

 

　　最近幾年，華北制藥業(yè)績增長緩慢與環(huán)保息息相關(guān)。

 

　　華北制藥在2018年報中就曾表示，隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，國家對環(huán)境整治力度不斷加大，環(huán)保標準明顯提高，將帶來產(chǎn)品盈利能力下降風險。

 

　　其實早在2017年，華北制藥就曾受環(huán)保因素影響，注射用阿莫西林鈉克拉維酸鉀原料供應不足，導致其生產(chǎn)量下降。同年，公司為降低環(huán)保改造影響，藥用中間體青霉素鉀、七氨基頭孢烷酸提前進行備貨導致庫存偏大，增加比例較高。

 

　　而在2016年，華北制藥先是由于環(huán)保壓力增大、搬遷等多重因素，公司抗感染類化學原料藥以及相關(guān)醫(yī)藥中間體原料藥收入有所下降，公司原料藥產(chǎn)品出口收入下降，部分原料藥市場供應不足，心腦血管類制劑收入有所下降，醫(yī)藥中間體及部分化學原料藥出口收入大幅降低，毛利率降低。

 

　　隨后，公司又收到石家莊市政府部門下發(fā)的《石家莊市大氣污染防治調(diào)度令》，要求全市所有制藥企業(yè)全部停產(chǎn)，未經(jīng)市政府批準不得復工生產(chǎn)。此次停產(chǎn)一直持續(xù)到2017年初，并造成公司2016年利潤減少5493萬元。

 

　　華北制藥集團子公司曾違反《藥品管理法》

 

　　記者在國家食藥監(jiān)總局官網(wǎng)上看到一則對華北制藥集團先泰藥業(yè)有限公司的跟蹤檢查通報，通報顯示，2015年12月，國家食藥監(jiān)總局核查中現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)在一無標識的房間內(nèi)存放大量物料無標識，無管理臺賬，無貨位卡；物料未有序存放；合格品、不合格品無明顯標識；《2014年年度產(chǎn)品質(zhì)量審核報告》中普魯卡因青霉素（批號1408153)溶劑殘留乙酸乙酯數(shù)據(jù)44ppm，與該批次偏差調(diào)查處理記錄中數(shù)值90ppm(內(nèi)控標準為≤50ppm）不一致；普魯卡因青霉素（批號1401126)溶劑殘留正丁醇數(shù)據(jù)248ppm，與該批次偏差調(diào)查處理記錄中數(shù)值395ppm(內(nèi)控標準為≤300ppm）不一致。

 

　　國家食藥監(jiān)總局認為，華北制藥該子公司對于確認與驗證方面的缺陷，不能確保不再次出現(xiàn)類似問題；對于產(chǎn)品質(zhì)量回顧分析的缺陷，企業(yè)未能對乙酸乙酯超出內(nèi)控標準情況進行相應調(diào)查。華北制藥集團先泰藥業(yè)有限公司上述行為已違反《藥品管理法》及藥品GMP相關(guān)規(guī)定，河北省食藥監(jiān)局已收回該企業(yè)藥品GMP證書，國家食藥監(jiān)總局要求河北省食藥監(jiān)局繼續(xù)監(jiān)督企業(yè)對相關(guān)產(chǎn)品進行風險評估，必要時，采取風險管控措施，并開展立案調(diào)查。

 

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