上周五盤后，央行再發(fā)重磅利好，降準如期落地，將釋放9000億元長期資金。上周末，國際指數(shù)編制公司標普道瓊斯正式發(fā)布納入其指數(shù)體系的A股標的調(diào)整名單，囊括1099只個股。據(jù)招商證券測算，本次納入有望為A股帶來11億美元的被動增量資金。

 

　　據(jù)此，機構(gòu)對“金九行情”的樂觀預(yù)期進一步升溫，曾在一季度打出“牛市大旗”的中信建投證券也再度發(fā)聲，繼續(xù)看好后市，建議優(yōu)先配置券商股和科技股。

 

　　此前降準后 地產(chǎn)及醫(yī)藥表現(xiàn)較好

 

　　根據(jù)上證報的統(tǒng)計，從2015年6月至今年5月，前10次央行宣布降準后的次一交易日，上證指數(shù)有6次是上漲的；在宣布降準后的5個交易日，上證指數(shù)有5次累計漲幅為正；在宣布降準后的20個交易日，則有6次上證指數(shù)累計漲幅為正。

 

　　國信證券策略團隊發(fā)布的研報則稱，據(jù)歷史經(jīng)驗，A股市場在央行啟動降準后的1個月內(nèi)延續(xù)跌勢的概率稍大，但在進入降準周期后的3個月和6個月內(nèi)，市場漲跌的概率各占一半。

 

　　從各行業(yè)板塊的表現(xiàn)看，在進入降準周期后的半年內(nèi)，房地產(chǎn)、醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)相對較好，采掘、非銀金融行業(yè)表現(xiàn)相對落后。

 

　　市場還有什么期待？

 

　　9月4日國常會提出要“及時運用普遍降準和定向降準等政策工具”，9月6日央行即宣布將于9月16日全面下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點，并額外在一定范圍定向降準1個百分點。

 

　　對于此次降準落地，不少機構(gòu)點評是“如期而至”。海通證券首席經(jīng)濟學家姜超表示，本次降準將合計釋放資金約9000億元。新的LPR機制下，降準有助于銀行報價加點空間下調(diào)，市場化降低實際利率水平。市場利率下行，則股債雙牛有望延續(xù)。

 

　　降準之后，市場還有什么期待？

 

　　中信證券宏觀研究團隊的諸建芳認為：“全面降準再現(xiàn)，后續(xù)或有降息。” “向后看，預(yù)計在‘量’的調(diào)節(jié)后是對‘價’的調(diào)節(jié)。我們判斷央行已具備跟隨降息的條件，若9月美聯(lián)儲降息，9月下旬可能迎來MLF利率的調(diào)降，預(yù)計幅度約為10至15個基點。此外，央行有望引導一年期LPR利率降低。”諸建芳表示。

 

　　國泰君安首席宏觀分析師花長春同樣表示：“后續(xù)降息可期。一方面，將會通過下調(diào)MLF利率來引導LPR利率下行及貸款利率下行。另外，為加大對制造業(yè)的支持力度，不排除下降制造業(yè)中長期貸款利率100個基點的可能。”

 

　　但也有分析師持不同觀點，國泰君安固收研究團隊便表示：“我們認為，貨幣政策會保持相當大的定力。隨著9月份降準落地，未來幾個月再難有顯性寬松的政策出臺，市場一直預(yù)期的MLF利率下調(diào)恐怕不會太快被兌現(xiàn)。”

 

　　“牛市旗手”再發(fā)聲：還有上漲空間

 

　　上周A股市場的走強，再疊加周五盤后的政策利好以及標普道瓊斯發(fā)布納入調(diào)整名單，不少機構(gòu)對于A股近期走勢預(yù)期偏暖。

 

　　如一季度行情中的“牛市旗手”中信建投證券，甚至高喊：“3500點指日可待！”

 

　　中信建投表示，本次全面降準是今年來的第三輪降準，采取的做法與今年1月類似，都是采用全面降準置換到期MLF的操作。1月全面降準釋放資金約1.5萬億元，凈釋放長期資金約8000億元，資金凈釋放金額與本輪降準相近。上一輪全面降準后，市場股債雙牛，券商股、科技股、消費股先后領(lǐng)漲。

 

　　中信建投認為，在利率并軌后，本次央行實施年內(nèi)第三輪降準，信用寬松和利率下降將逐步實現(xiàn)，盈利觸底可期，A股有望再創(chuàng)新高，實現(xiàn)3500點的目標。在行業(yè)配置方面，中信建投優(yōu)先推薦券商股和科技股，并加配困境反轉(zhuǎn)的化工股、汽車股等周期品，堅守消費股和高股息品種。

 

　　中金公司則表示，政策寬松將提振市場情緒，疊加互聯(lián)互通南北雙向資金大幅流入，短線可能還有反彈空間。

 

　　國金證券李立峰策略團隊認為，此次降準將大規(guī)模釋放流動性，強化當前A股科技股占優(yōu)的市場風格，而非傳統(tǒng)周期板塊占優(yōu)。行業(yè)配置上，在傳統(tǒng)消費板塊股價逐現(xiàn)分化的同時，國金證券看好5G、半導體、計算機、光伏及券商板塊的后續(xù)表現(xiàn)。

 

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