全面降準將利好股市、債券市場，帶來投資成本的降低，并通過寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗�渠道，釋放資金有效流入實體經(jīng)濟，加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)的支持力度，進一步發(fā)揮金融對實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的服務(wù)功能。具體來看，LPR定價機制和全面降準，的確有助于降低實體經(jīng)濟融資成本，對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的利好尤為明顯。

 

　　對此，有人擔心，本輪降準帶來的“放水”效應，是否可能再次將大量資金引入房地產(chǎn)市場，造成房地產(chǎn)市場再次進入炒作周期。對此，有必要強調(diào)的是，降準帶來的資金面寬松和銀行資金成本下降，不能與刺激房地產(chǎn)掛鉤，在當前房住不炒的調(diào)控基調(diào)下，降準未必利好樓市。在可預見的一段時間內(nèi)，樓市調(diào)控將繼續(xù)從嚴，防控房地產(chǎn)泡沫蘊藏的金融風險，引導居住導向的住房制度改革和長效機制，以促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

 

　　有人可能會問：即便降準本意并非刺激房地產(chǎn)，是否會在利率向信貸利率的傳導機制下客觀帶來利好樓市的市場效果呢？這個答案也是否定的。其實，監(jiān)管部門針對全面降準可能帶來的連鎖反應早已做好充分的把控準備，違規(guī)資金或難以進入房地產(chǎn)市場。降準前，監(jiān)管部門已采取綜合措施嚴控影子銀行、貸款挪用等渠道資金流入樓市。降準后，監(jiān)管部門也將秉持從嚴調(diào)控的高壓態(tài)勢，繼續(xù)強化監(jiān)管，加強對銀行信貸資金的投向管理。

 

　　其實，早在8月25日，央行發(fā)布的公告就昭示了房地產(chǎn)不可能是任何意義上的“放水對象”。公告稱，自2019年10月8日起，新發(fā)放商業(yè)性個人住房貸款利率以最近一個月相應期限的貸款市場報價利率為定價基準加點形成。加點數(shù)值應符合全國和當?shù)刈》啃刨J政策要求，體現(xiàn)貸款風險狀況，合同期限內(nèi)固定不變。首套商業(yè)性個人住房貸款利率不得低于相應期限貸款市場報價利率，二套商業(yè)性個人住房貸款利率不得低于相應期限貸款市場報價利率加60個基點。

 

　　筆者認為，央行之所以在本輪降準之前，著力于完善貸款市場報價利率機制，其目的就是精準地實現(xiàn)“引水入田”的目標，防止“大水漫灌”再度造成樓市過熱的風險。完善貸款市場報價利率與降準這套“組合拳”，將有利于將更多信貸資源流向小微和民營企業(yè)�？紤]到當前宏觀經(jīng)濟環(huán)境狀況，即使未來貸款市場報價利率仍有下調(diào)的可能，下調(diào)的空間也不會很大，從行業(yè)領(lǐng)域來說，這種下調(diào)的受益對象也絕不會是房地產(chǎn)行業(yè)。從提振經(jīng)濟和防范金融風險的角度看，調(diào)整信貸資源結(jié)構(gòu)、保持房貸利率基本穩(wěn)定是是國家對房地產(chǎn)行業(yè)堅持的基本態(tài)度，“不以房地產(chǎn)刺激經(jīng)濟”的調(diào)控基調(diào)，在一定時期內(nèi)必將保持不變。

 

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