數(shù)據(jù)顯示，1-9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額45933.5億元，同比下降2.1%。降幅比1-8月份擴(kuò)大0.4個百分點。9月份，工業(yè)企業(yè)利潤同比下降5.3%，降幅比8月份有所擴(kuò)大，對此，國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹分析稱，主要受工業(yè)品出廠價格降幅擴(kuò)大、銷售增長放緩等因素影響。

 

　　更多積極因素正在顯現(xiàn)。“前三季度工業(yè)企業(yè)效益出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善。”朱虹指出，利潤增長行業(yè)增多。1-9月份，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，30個行業(yè)利潤同比增加，占比超過七成，比1-8月份增加2個。其中，電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、酒飲料和精制茶制造業(yè)利潤同比分別增長13.7%、11.8%、13.5%和17.2%。這四個行業(yè)合計拉動全部規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長2.7個百分點。

 

　　高技術(shù)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)利潤增長加快。數(shù)據(jù)顯示，1-9月份，高技術(shù)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)利潤同比分別增長6.3%、4.6%，增速比1-8月份分別加快3.5、1.6個百分點。

 

　　此外，“汽車電子行業(yè)利潤回暖帶動裝備制造業(yè)利潤增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。”朱虹說，1-9月份，汽車制造業(yè)利潤同比下降16.6%，降幅比1-8月份收窄2.4個百分點；計算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)由1-8月份下降2.7%轉(zhuǎn)為1-9月份增長3.6%。受上述兩個行業(yè)利潤回暖影響，裝備制造業(yè)利潤由1-8月份下降0.7%轉(zhuǎn)為1-9月份增長0.9%。

 

　　中信建投宏觀固收首席分析師黃文濤表示，從總量數(shù)據(jù)看，利潤率回升、工業(yè)增加值暫時企穩(wěn)，價格變量（PPI回落）是影響9月工業(yè)企業(yè)利潤增長的主要因素。通過基數(shù)效應(yīng)和季節(jié)效應(yīng)的推測，四季度有可能出現(xiàn)PPI的節(jié)奏性底部，結(jié)合庫存周期與PPI的邏輯關(guān)系、以及當(dāng)前庫存周期所處的方位，節(jié)奏底同時也有望成為周期底。

 

　　“未來有可能出現(xiàn)PPI回升、盈利預(yù)期改善、生產(chǎn)回升、利潤回升的推演路徑。考慮到近期企業(yè)部門杠桿率修復(fù)、政策對制造業(yè)企業(yè)的融資支持，我們認(rèn)為當(dāng)前盈利周期處于低位是制約制造業(yè)投資回升的主要因素，如果未來利潤增速和盈利能力周期性改善，則有望釋放實體企業(yè)的內(nèi)生投資動能。”黃文濤說。

 

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