潛在資金充足

 

　　《指導意見》明確，銀行保險機構要健全與直接融資發(fā)展相適應的服務體系，運用多種方式為直接融資提供配套支持，提高直接融資比重。有效發(fā)揮理財、保險、信托等產(chǎn)品的直接融資功能，培育價值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結構。大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類健康和養(yǎng)老保險業(yè)務，多渠道促進居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金。

 

　　來自央行的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2019年11月末，我國住戶人民幣存款余額已達79.78萬億元，其中僅活期存款就高達28.33萬億元。整體而言，居民儲蓄這一潛在市場資金十分充足。

 

　　值得注意的是，隨著資管新規(guī)的實施和銀行理財子公司的設立，此前國內(nèi)一線券商機構就普遍將2020年銀行理財資金可能向權益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，作為繼續(xù)看多2020年A股市場表現(xiàn)的一大關鍵理由。而在銀行理財資金中，有相當大的比例來自居民儲蓄的投資理財需求。

 

　　風險偏好有望提升

 

　　浙江紫熙投資介紹，第三方機構方面的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)城市家庭資產(chǎn)在房地產(chǎn)上的配置比例高達七成以上，而金融資產(chǎn)的占比僅略高于一成，其中，家庭資產(chǎn)配置股票和基金的比例合計不足2個百分點。由此可見，國內(nèi)城市家庭在股票、基金的配置比例處于非常低的狀態(tài)，而房地產(chǎn)資產(chǎn)的配置比例卻高高在上。當然，居民儲蓄入市并非一朝一夕之功。例如，A股歷史上長期的“牛短熊長”使得個人投資者對于當前中國股市還需重新認知，這些都是居民儲蓄入市需要解決的問題。不過，整體而言，當前上證綜指在3000點附近，相對房地產(chǎn)等大類資產(chǎn)，A股的預期投資回報率和股息分紅回報更值得期待。

 

　　上海少數(shù)派投資分析表示，過去20年，國內(nèi)房地產(chǎn)的增值稱得上是居民財富增長的最主要來源。但從2019年的情況來看，房地產(chǎn)和股市的收益率已經(jīng)有了較明顯的差距。從企業(yè)預期盈利、上市公司股息等角度來看，目前投資者簡單地持有滬深300指數(shù)基金這種代表市場平均水平的股票資產(chǎn)，理論上能獲得遠超房地產(chǎn)等其它資產(chǎn)的收益率。現(xiàn)階段房地產(chǎn)資產(chǎn)失去了持續(xù)大幅上漲的環(huán)境，而內(nèi)在收益極有優(yōu)勢的股票市場顯然會逐步吸引居民儲蓄等更多外部資金流入其中。

 

　　此外，弘尚資產(chǎn)等私募指出，在宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)的背景下，疊加銀行結構性存款、現(xiàn)金管理類理財監(jiān)管從嚴，以及管理層推進居民儲蓄入市等政策利好，市場風險偏好有望持續(xù)提振，A股市場的春季行情和潛在的水漲船高效應值得期待。

 

“中國•成都五金機電指數(shù)”:http://www.peitelai.com