分析人士認(rèn)為，穩(wěn)步開放、利差誘人、匯率有底三大因素是外資連續(xù)增持人民幣債券的主要原因。當(dāng)前中國(guó)債券非常具有吸引力，2020年外資增持人民幣債券力度有望繼續(xù)加大。

 

　　三因素促外資流入

 

　　中國(guó)外匯交易中心9日公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年境外機(jī)構(gòu)投資者買入債券3.2萬億元，賣出債券2.1萬億元，凈買入1.1萬億元。節(jié)節(jié)攀升的債券托管量也證明境外機(jī)構(gòu)投資者在持續(xù)加倉。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月末，境外機(jī)構(gòu)持有的人民幣債券規(guī)模達(dá)21877億元，2019年全年增加4578億元。

 

　　外資大舉買入中國(guó)債券，利差誘人是重要?jiǎng)右颉?019年，全球負(fù)收益?zhèn)�券�?guī)模一度超過17萬億美元，創(chuàng)下歷史新高。當(dāng)歐洲被負(fù)利率債券席卷、美債收益率走低之時(shí)，中國(guó)債市收益率在主要經(jīng)濟(jì)體中相對(duì)較高。2019年全年，中美10年期國(guó)債利差處于歷史高位，截至2019年12月31日超過120基點(diǎn)。

 

　　不斷與國(guó)際接軌的中國(guó)債市吸引了新的投資者進(jìn)入。2019年，巴克萊全球綜合債券指數(shù)開啟納入在岸人民幣債券進(jìn)程；摩根大通于2019年9月宣布，將于2020年2月開始在全球新興市場(chǎng)多元化政府債券指數(shù)中納入在岸人民幣債券。這些都成為激活境外投資人配置中國(guó)債券需求的新契機(jī)。

 

　　人民幣匯率預(yù)期趨穩(wěn)也提供了投資中國(guó)債市的時(shí)間窗口。2019年8月初，人民幣兌美元匯率開啟一段貶值之旅，但9月后觸底回升，2019年末升破7元關(guān)口，緩解了外資投資人民幣資產(chǎn)的一大顧慮。2020年1月9日，在岸人民幣兌美元匯率收盤價(jià)報(bào)6.9311元，收盤價(jià)已連續(xù)11個(gè)交易日在6.9元至7元區(qū)間運(yùn)行。

 

　　中國(guó)債市成投資熱土

 

　　清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)朱民此前表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)示著世界正在進(jìn)入一個(gè)低通脹、低利率、低增長(zhǎng)的時(shí)代，且可能會(huì)延續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間。中國(guó)債券市場(chǎng)、中國(guó)利率水平變得非常有吸引力。2020年仍會(huì)是外資進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)的“大年”。

 

　　中國(guó)社科院學(xué)部委員、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)稱，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)大，金融對(duì)外開放格局日漸完善，中國(guó)債券市場(chǎng)已成為全球資本配置的重要場(chǎng)所。境外機(jī)構(gòu)持有的中國(guó)債券余額在持續(xù)穩(wěn)步增加。在今后一段時(shí)期內(nèi)，中國(guó)債券市場(chǎng)成為全球投資熱土的趨勢(shì)不會(huì)改變。

 

　　中金公司研報(bào)指出，中國(guó)債券是全球估值洼地，境外機(jī)構(gòu)看好中國(guó)債券的配置價(jià)值，一旦時(shí)機(jī)合適，境外機(jī)構(gòu)就會(huì)持續(xù)增持。該機(jī)構(gòu)近期做的一項(xiàng)調(diào)查顯示，絕大多數(shù)接受調(diào)查的債券投資人士認(rèn)為，2020年境外機(jī)構(gòu)配置中國(guó)債券的力度會(huì)明顯上升，規(guī)模可能達(dá)到7000億元甚至1萬億元以上。

 

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