*ST鹽湖2019年業(yè)績預(yù)告。

 

　　或虧掉青海省GDP的1/6

 

　　從A股年度虧損情況來看，*ST鹽湖將創(chuàng)下2019年A股虧損之最，并刷新A股上市公司虧損最高紀(jì)錄。

 

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年至2018年，A股“虧損王”分別為中遠(yuǎn)海控、招商南油、中國鋁業(yè)、酒鋼宏興、石化油服、樂視網(wǎng)、天神娛樂，分別虧損96億、59億、162億元、74億元、161億元、138億和72億元。此前，虧損最高的中國鋁業(yè)，其虧損額尚不及*ST鹽湖預(yù)虧損的一半。

 

　　值得注意的是，在2014年，中國鋁業(yè)總市值為400億左右。而目前*ST鹽湖總市值僅為238億，虧損額將近總市值的兩倍。

 

　　另外，*ST鹽湖所在的青海省2018年GDP為2865.23億元。按最高虧損額472億元計(jì)算，*ST鹽湖相當(dāng)于直接虧掉了青海省2018年GDP的1/6。

 

　　為何會巨虧超430億？

 

　　在業(yè)績預(yù)告中，*ST鹽湖稱對業(yè)績造成主要虧損的原因是破產(chǎn)重整進(jìn)程中因資產(chǎn)處置預(yù)計(jì)產(chǎn)生的損失，初步預(yù)計(jì)對利潤的影響金額約417.35億元，此事項(xiàng)屬非經(jīng)常性損益。

 

　　2019年10月16日，青海西寧中院裁定受理了對鹽湖股份控股子公司青鹽湖鎂業(yè)、海納化工的破產(chǎn)重整案。完成鹽湖股份虧損資產(chǎn)包剝離處置是本次鹽湖股份破產(chǎn)重整工作的重要組成部分。

 

　　據(jù)介紹，本次擬處置的鹽湖股份資產(chǎn)包所涉的主要項(xiàng)目為金屬鎂一體化項(xiàng)目、PVC一體化項(xiàng)目、綜合利用一、二期項(xiàng)目等，上述項(xiàng)目未能按照項(xiàng)目設(shè)計(jì)規(guī)劃達(dá)產(chǎn)盈利，反而侵蝕了公司依靠鉀肥、鋰業(yè)資源形成的利潤，導(dǎo)致公司陷入困境。

 

　　2019年11月6日，*ST鹽湖召開了第一次債權(quán)人會議并表決通過了《財產(chǎn)管理及變價方案》，拍賣旗下子公司鹽湖鎂業(yè)、鹽湖海納化工的全部股權(quán)、應(yīng)收債權(quán)，以及鹽湖股份化工分公司的固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、存貨。

 

　　但這場拍賣之旅并不順利。根據(jù)此前公告，目前鹽湖股份資產(chǎn)包的前六次公開拍賣均已流拍，且無其他受讓人愿意以超過30億元的價格受讓前述資產(chǎn)。

 

　　為了保證鹽湖股份未來上市地位，2019年12月27日，*ST鹽湖發(fā)布公告稱，公司管理人與同樣具有國資背景的匯信資管簽訂《資產(chǎn)收購框架協(xié)議》，約定后續(xù)拍賣或協(xié)議轉(zhuǎn)讓中，匯信資管將以30億元轉(zhuǎn)讓價格兜底。

 

　　根據(jù)業(yè)績預(yù)告，一旦協(xié)議轉(zhuǎn)讓最終完成，拍賣資產(chǎn)包賬面值與匯信資產(chǎn)管理收購價即可確認(rèn)，經(jīng)財務(wù)初步測算預(yù)計(jì)損失約417.35億元，對公司2019年年度業(yè)績造成大額虧損。

 

　　另外，由于控股子公司鹽湖鎂業(yè)、海納化工的破產(chǎn)重整案于2019年10月受理，故*ST鹽湖僅將該兩子公司2019年1-10月份的財務(wù)數(shù)據(jù)納入合并范圍，其中鹽湖鎂業(yè)1-10月虧損約31億元，海納化工1-10月虧損約8億元。化工分公司因受天然氣供給影響，2019年全年虧損約8.62億元。

 

　　股票面臨退市風(fēng)險

 

　　受鹽湖鎂業(yè)項(xiàng)目、海納PVC一體項(xiàng)目、綜合化工項(xiàng)目等拖累，*ST鹽湖已連續(xù)兩年巨虧。

 

　　財報顯示，2017年*ST鹽湖凈虧損41.6億，2018年凈虧損34.5億。于2019年4月30日被實(shí)施退市風(fēng)險警示，由“鹽湖股份”變更為*ST鹽湖。

 

　　若2019年年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤繼續(xù)為負(fù)值，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，*ST鹽湖股票將面臨暫停上市的風(fēng)險。不過，重整或?yàn)?ST鹽湖留下“一線生機(jī)”。

 

　　*ST鹽湖業(yè)績預(yù)告中稱，如果順利完成重整，將有助于改善公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

 

　　梳理發(fā)現(xiàn)，*ST鹽湖主營業(yè)務(wù)氯化鉀和碳酸鋰盈利能力仍然堅(jiān)挺。2019年，主業(yè)氯化鉀產(chǎn)量大幅增加，銷售價格同比有所上升；子公司藍(lán)科鋰業(yè)碳酸鋰生產(chǎn)穩(wěn)定，2萬噸碳酸鋰項(xiàng)目部分裝置已投入運(yùn)行。在剝離不良資產(chǎn)后，企業(yè)或能“重振旗鼓”。

 

　　有研究機(jī)構(gòu)指出，考慮到*ST鹽湖是國內(nèi)鉀肥龍頭，將充分受益于鉀肥行業(yè)高景氣，碳酸鋰產(chǎn)能釋放也有望驅(qū)動業(yè)績增長。公司未來盈利能力有望逐步修復(fù)。

 

　　不過，即使重整助力公司“起死回生”，企業(yè)面臨的難關(guān)依然不少，比如債務(wù)問題。截至2020年1月8日下午6時，共有1111家債權(quán)人向*ST鹽湖管理人申報債權(quán)，申報金額約為485.88億元。

 

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