當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月15日,美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至0至0.25%。美聯(lián)儲(chǔ)表示,將和歐洲央行、英國(guó)央行等五大央行聯(lián)手,通過(guò)降息穩(wěn)定金融市場(chǎng),以防止新冠肺炎疫情進(jìn)一步打擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)。
美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后,美國(guó)股指期貨應(yīng)聲下跌。納指100小型股指期貨跌幅為4.54%,觸發(fā)交易限制;標(biāo)普500小型股指期貨跌幅為4.79%,觸發(fā)交易限制。
3月16日,亞太市場(chǎng)全線走弱。日經(jīng)225指數(shù)、韓國(guó)綜合指數(shù)、中國(guó)香港恒生指數(shù)均出現(xiàn)了大幅下跌。A股方面,截至16日收盤,滬綜指報(bào)2789.25點(diǎn),跌3.4%;深成指報(bào)10253.28點(diǎn),跌5.34%;創(chuàng)指報(bào)1910.77點(diǎn),跌5.9%,北向資金流出超百億元。歐洲市場(chǎng)方面,英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、法國(guó)CAC40指數(shù)、德國(guó)DAX指數(shù)開(kāi)盤跌聲一片。
美聯(lián)儲(chǔ)降息至接近零,重啟量化寬松政策,為何資本市場(chǎng)并不領(lǐng)情?
湘財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示,一方面,美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息操作超出市場(chǎng)預(yù)期,一定程度上加劇了市場(chǎng)恐慌。貨幣政策很重要的一點(diǎn)是引導(dǎo)預(yù)期,超出市場(chǎng)預(yù)期的貨幣政策行為可能會(huì)打亂市場(chǎng)預(yù)期,從而使得原本的政策效果大打折扣;另一方面,基準(zhǔn)利率區(qū)間降至零附近,也意味著美聯(lián)儲(chǔ)的常規(guī)貨幣政策工具已經(jīng)用完,后續(xù)只能實(shí)施非常規(guī)貨幣政策操作,這也可能會(huì)被市場(chǎng)視為“利好出盡”。
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為,雖然美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)的時(shí)間點(diǎn)和力度超預(yù)期,但是非但沒(méi)有起到提振市場(chǎng)的效果,反而令投資者情緒變得更為悲觀。美國(guó)政府對(duì)疫情本身“輕描淡寫”,但在金融政策上卻作出超預(yù)期的反應(yīng)。市場(chǎng)投資者認(rèn)為,疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊可能比預(yù)想更為糟糕,從而形成恐慌情緒,導(dǎo)致全球資本市場(chǎng)更為動(dòng)蕩。
對(duì)于美國(guó)股指期貨熔斷,中大期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川接受記者采訪時(shí)表示,由于期貨市場(chǎng)本身自帶杠桿,加上嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制體系,由期貨市場(chǎng)本身流動(dòng)性引發(fā)金融危機(jī)的可能性很小,其運(yùn)行主要受到經(jīng)濟(jì)下滑所帶來(lái)的供需變化,以及疫情蔓延對(duì)于經(jīng)濟(jì)打擊的間接影響。
近期,海外市場(chǎng)暴跌,A股也跌了一些。
國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示,外圍股市大跌,也要理性看待,不必過(guò)度恐慌。從金融層面看,盡管全球股市下跌,但金融體系的融資功能整體正常,雖然有一定的流動(dòng)性緊張,但美聯(lián)儲(chǔ)和各國(guó)央行的系列操作,會(huì)對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定起到一定作用。
融通基金總經(jīng)理張帆接受記者采訪時(shí)表示,外資普遍認(rèn)為我國(guó)防控疫情比其他國(guó)家更加果斷有效,并且對(duì)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度感到樂(lè)觀。不過(guò),由于海外股市暴跌,海外基金的A股占比被動(dòng)提升,疊加基金面臨贖回壓力,外資近期或?qū)⒅鸩綔p低A股配置。但是,隨著國(guó)內(nèi)疫情基本接近尾聲,國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)也指日可待,海外市場(chǎng)對(duì)A股的情緒擾動(dòng)或?qū)p少。
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示,未來(lái)海外疫情仍處于發(fā)酵期,市場(chǎng)震蕩不可避免,但大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)或許會(huì)逐步解除。A股在海外市場(chǎng)震蕩期間,預(yù)計(jì)也將處于調(diào)整階段。一旦海外市場(chǎng)底部出現(xiàn),A股將繼續(xù)沿著自有的上升通道演進(jìn)。
李康表示,受疫情影響,各國(guó)紛紛推出寬松貨幣政策,也打開(kāi)了我國(guó)貨幣政策操作空間,能夠保證市場(chǎng)的流動(dòng)性充足。在我國(guó)疫情能夠得到有效控制的情況下,嚴(yán)格管控境外疫情的輸入,相對(duì)寬松的流動(dòng)性環(huán)境,能夠?yàn)锳股提供底部支撐。展望A股后續(xù)表現(xiàn),短期內(nèi)可能會(huì)受外部市場(chǎng)環(huán)境影響,從而出現(xiàn)一定程度波動(dòng)。
中信證券認(rèn)為,本輪全球市場(chǎng)動(dòng)蕩不會(huì)誘發(fā)更大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),A股市場(chǎng)擁有充足韌性,預(yù)計(jì)全球資本市場(chǎng)情緒的拐點(diǎn)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)、產(chǎn)業(yè)資本入市在二季度形成共振,A股在全球資產(chǎn)配置中權(quán)重明顯上升,預(yù)計(jì)3月下旬將是全球疫情觀察期。
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