“美元颶風”愈刮愈烈，橫掃全球外匯市場。19日，新西蘭元創(chuàng)2009年3月以來新低；澳元創(chuàng)2002年10月以來新低；英鎊創(chuàng)1985年3月以來新低。新興市場貨幣方面，俄羅斯盧布、印度盧比、南非蘭特、墨西哥比索均刷新紀錄低點。

 

　　離岸人民幣兌美元日內(nèi)跌超800個基點，跌破7.16關(guān)口，為去年10月以來首次，近三日貶值千余點。

 

　　外匯市場將成下一個風暴眼？

 

　　自疫情引發(fā)海外金融市場海嘯以來，美股最先“躺倒”，黃金和美債不久后也相繼“翻船”，唯獨美元堅如鐵桶。不僅沒跌，還突破了盤桓一年多的百點大關(guān)。

 

　　18日，美元指數(shù)成功突破100大關(guān)，不久又攻下101，站上3年高點。19日，美元指數(shù)接著上揚，拿下102。

 

　　3月以來，美聯(lián)儲頻頻出手，從降息到降準再到QE乃至直接為一些部門提供流動性支持，已經(jīng)開啟“直升機式撒錢”模式。政策寬松至極，對美元匯率本屬利空。

 

　　避險有一定的說服力。近期金融市場波動劇增，“恐慌指數(shù)”(VIX)直逼2008年金融危機時峰值，避險需求激增，而美元被視為避險貨幣。然而，同屬避險貨幣陣營的瑞郎、日元，以及傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的黃金、美債近期均未能幸免，表明避險不是唯一理由。

 

　　“美元指數(shù)走強的直接原因，在于美元流動性緊張。”中信證券研究所副所長明明分析稱。

 

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒稱，資產(chǎn)組合不再顯示出避險能力，表明市場正面臨明顯的流動性壓力，其他資產(chǎn)紛紛被拋售。“流動性的緊張從Libor-OIS 和TED利差的明顯抬升也可以看出，這兩個指標分別反映了同業(yè)拆借市場交易對手風險和銀行體系風險，近期都出現(xiàn)驟升。”謝亞軒提到。

 

　　貨幣危機警報拉響

 

　　流動性是金融體系的生命線。美元流動性緊張，意味著股票市場波動可能進一步引起連鎖反應和負反饋。

 

　　繼股市、油市之后，近期全球債市波動加劇，一些國家政府債收益率出現(xiàn)異常上漲。19日，澳大利亞10年期國債收益率一度飆升超過120個基點。隨著美元不斷走強，市場擔憂外匯市場成為新的風暴眼。

 

　　“近期美元流動性快速收緊，美元指數(shù)大幅走強，美國金融市場危機由第一階段的情緒危機，走向了第二階段的流動性危機。各種資產(chǎn)的波動率都會加大，匯率成為本階段的核心矛盾。”明明在最新評論中寫道。

 

　　美元升值與外資流出讓非美貨幣飽受打擊。

 

　　19日亞太交易時段，新西蘭元兌美元一度跌破0.55，創(chuàng)2009年3月以來新低；澳元兌美元一度跌至0.5522，創(chuàng)2002年10月以來新低；英鎊兌美元一度跌破1.15，創(chuàng)1985年3月以來新低……

 

　　新興市場貨幣方面，印尼盾創(chuàng)1998年以來新低，俄羅斯盧布、印度盧比、南非蘭特、墨西哥比索紛紛刷新紀錄低點。瑞郎和日元也跌至近幾周的低點。

 

　　人民幣三天貶值千余點

 

　　“美元颶風”來襲，人民幣資產(chǎn)同樣遭受襲擾。

 

　　人民幣匯率在美元指數(shù)突破100后跌勢加重。19日，人民幣對美元中間價設于7.0522元，創(chuàng)逾4個月新低，近三日累計貶值超500點。

 

　　市場上，離岸人民幣率先跌破7.1，截至北京時間20:04，最低至7.1643元，跌超800點，創(chuàng)逾5個月新低。以截至20:04的最新價格7.1613計算，最近三天離岸人民幣匯率已貶值將近1500點。

 

　　在岸人民幣16:30收盤價報7.0910元，跌650點，進入夜盤不久也跌破7.10元。截至20:04，報7.1198元。

 

　　不僅匯率走弱，19日，國債期貨全線下跌，自9日以來，債券市場呈現(xiàn)明顯跌勢。

 

　　A股市場午后跌幅收窄，但北向資金延續(xù)凈流出。

 

　　人民幣資產(chǎn)具備安全墊

 

　　市場動蕩仍在強化“現(xiàn)金為王”觀念，短時間內(nèi)“美元颶風”恐越刮越烈。

 

　　“美元走勢無疑對人民幣匯率有著重要影響，美元流動性緊張的背景下，人民幣匯率面臨貶值壓力。近日，北向資金的連續(xù)凈流出也使人民幣匯率承壓，原因或在于美元流動性緊張，導致境外投資者減持資產(chǎn)。”明明稱。

 

　　然而，研究人士認為，人民幣資產(chǎn)仍有望延續(xù)相對穩(wěn)健的表現(xiàn)。人民幣資產(chǎn)估值較低，提供了更厚的安全墊；我國疫情控制顯現(xiàn)成效，形勢正朝好的方向發(fā)展；我國具備更大的政策對沖空間。

 

　　天風證券孫彬彬團隊認為，發(fā)達經(jīng)濟體的震蕩會導致資金從新興市場國家流出，從而可能引起貨幣與債務危機，但在這點上中國相對會較好，關(guān)鍵是中國央行有能力穩(wěn)住人民幣流動性。

 

　　19日，銀行間市場短期回購利率繼續(xù)下跌，隔夜利率已跌到歷史低位水平，貨幣市場流動性無憂。

 

　　不少分析人士認為，“美元荒”暫時掩蓋了人民幣資產(chǎn)“避風港”價值，但隨著流動性緊張逐漸得到緩和后，人民幣資產(chǎn)吸引力將會充分展現(xiàn)出來。

 

　　新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東表示，全球資本市場聯(lián)系在一起，外圍市場波動，不可避免地影響國內(nèi)市場，但由于國內(nèi)經(jīng)過去杠桿金融風險緩解，疫情基本得到控制，且市場估值處于低位，中國資本市場調(diào)整相對有限。

 

　　明明稱，外圍市場影響下，資產(chǎn)價格的短期波動或難避免，但綜合考慮我國的經(jīng)濟增長潛力、制度優(yōu)勢和政策空間，目前國內(nèi)資本市場仍有較高的配置價值。

 

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