繼原油之后，天然氣價格也可為負(fù)了！ 

　　美國時間5月7日，芝商所發(fā)布公告稱，從5月17日星期日（交易日期為5月18日星期一）開始，部分天然氣期貨和期權(quán)合約將在CME Globex中被標(biāo)記為可以承受負(fù)價格。部分精煉能源產(chǎn)品的期貨合約也將被允許進(jìn)行負(fù)價格交易，生效日同樣是5月17日。 

　　芝商所允許部分天然氣合約負(fù)價格交易 

　　芝商所稱，上述期貨的負(fù)價格測試將于5月11日開展。如果5月11日的測試順利，天然氣期貨及部分精煉原有產(chǎn)品期貨均將如期被允許進(jìn)行負(fù)價格交易。

來源：芝商所網(wǎng)站 

　　截至美國時間5月7日，芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然氣6月期貨每百萬英熱單位以1.894美元收盤。 

　　金石期貨投資咨詢部主管黃李強(qiáng)認(rèn)為，目前全球能源供應(yīng)過剩，而油氣存儲對倉儲條件要求較高，油氣資源面臨庫容不足的問題，繼國際原油價格出現(xiàn)負(fù)值之后，芝商所的天然氣期貨允許價格出現(xiàn)負(fù)值，這說明芝商所認(rèn)為在目前的供需關(guān)系中，天然氣價格出現(xiàn)負(fù)值是合理的。由于全球油氣資源供大于求的現(xiàn)狀難以轉(zhuǎn)變，因此天然氣出現(xiàn)負(fù)值的概率仍然存在。 

　　寶城期貨研究所所長程小勇則認(rèn)為，天然氣出現(xiàn)負(fù)價格的可能性較小。一是天然氣供需基本面和原油不同，目前天然氣并沒有出現(xiàn)庫存不足，且中國及東亞國家對天然氣的需求強(qiáng)勁；二是天然氣可以液化，儲備要求比原油要求要低，且燃燒不會產(chǎn)生污染；三是天然氣并沒有發(fā)生價格戰(zhàn)，中東等地區(qū)天然氣價格相對于原油價格跌幅要小。 

　　多家銀行已暫停賬戶天然氣開倉交易 

　　日前，美國原油期貨WTI2005合約首現(xiàn)“負(fù)油價”，受此影響，中國銀行原油寶合約出現(xiàn)穿倉，不少投資人不但本金虧光還“倒欠”銀行。 

　　“原油寶”事件之后，如果天然氣也出現(xiàn)負(fù)價格，對投資者會有哪些影響？ 

　　目前國內(nèi)還沒有天然氣期貨品種，多家銀行擁有的賬戶天然氣產(chǎn)品設(shè)計，與“原油寶”基本相同，都是掛鉤國際市場期貨合約價格。 

　　此前，多家銀行已暫停了相關(guān)賬戶產(chǎn)品開倉交易。此外，還有銀行暫停了賬戶銅、賬戶大豆等品種月度合約的開倉交易。 

　　工商銀行公告稱，自北京時間4月28日上午9:00起，該行暫停賬戶原油、賬戶天然氣、賬戶銅和賬戶大豆全部產(chǎn)品的開倉交易，持倉客戶的平倉交易和已經(jīng)預(yù)設(shè)的轉(zhuǎn)期，以及連續(xù)產(chǎn)品份額調(diào)整均不受影響。 

　　民生銀行公告稱，已于北京時間2020年4月27日上午9:00起暫停賬戶能源原油全部產(chǎn)品的開倉交易，北京時間2020年4月28日上午9:00起暫停賬戶能源天然氣的開倉交易，所有賬戶能源的平倉交易按正常業(yè)務(wù)時間交易。 

　　如果市場價格遇到負(fù)價情況，工商銀行、民生銀行、建設(shè)銀行等還給出了相關(guān)“預(yù)案”。 

　　民生銀行公告，考慮到近期國際市場波動劇烈，根據(jù)該行相關(guān)交易規(guī)則和協(xié)議，在市場價格趨近零或合理預(yù)期將出現(xiàn)負(fù)價時，該行將暫時關(guān)停全部或部分賬戶能源業(yè)務(wù)，并且不進(jìn)行對現(xiàn)有持倉的份額調(diào)整。屆時該行將根據(jù)合同約定的規(guī)則以能在國際市場上獲得的成交價格執(zhí)行強(qiáng)制平倉，但因市場流動性等因素影響，無法保證平倉價格與暫停業(yè)務(wù)時的市場價格完全相同，也無法保證平倉價格與暫停當(dāng)日期貨合約的國際市場結(jié)算價格完全相同。 

　　建設(shè)銀行表示，為盡量保護(hù)客戶權(quán)益，在國際商品市場價格趨近零或合理預(yù)期將出現(xiàn)負(fù)數(shù)價格時，將暫停全部或部分賬戶商品業(yè)務(wù)交易，調(diào)整合約到期處理時間和處理規(guī)則。對于被暫停的合約，客戶已經(jīng)預(yù)設(shè)的自動轉(zhuǎn)期交易不再執(zhí)行。屆時該行將以能在國際市場上獲得的可成交價格為客戶持倉份額進(jìn)行平倉結(jié)算，但受市場流動性等因素影響，可能無法保證結(jié)算價格與暫停業(yè)務(wù)時的市場價格完全相同，也無法保證結(jié)算價格與暫停當(dāng)日期貨合約的國際市場結(jié)算價格完全相同。 

　　專家提示不要盲目跟風(fēng)抄底 

　　程小勇稱，對于國內(nèi)投資者而言，由于國內(nèi)尚未上市天然氣期貨，價格下跌可能并不能有很便利的衍生品工具來對沖。而且要吸取中國銀行“原油寶”事件教訓(xùn)，普通投資者并不具備石化能源的條件及相關(guān)的專業(yè)知識，不要盲目參與抄底。 

　　光大期貨能化總監(jiān)鐘美燕認(rèn)為投資者需要做足兩個維度的功課，一是了解清楚自己購買的相關(guān)投資產(chǎn)品的跟蹤標(biāo)的及合約，提前規(guī)避近月合約可能面臨流動性不足的相關(guān)風(fēng)險；二是不做盲目跟風(fēng)交易，近期宏觀環(huán)境復(fù)雜、多變，能源類商品面臨地緣博弈、基本面矛盾等多重因素影響，價格波動路徑具有極大不確定性，從風(fēng)險收益比的角度來考量，會呈現(xiàn)高風(fēng)險的特點(diǎn)。 

　　國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼認(rèn)為，個人投資者投資期貨，基本的前提是要對期貨市場、交易規(guī)則、風(fēng)險敞口等有所了解。以部分銀行原油期貨投資為例，采用保證金模式，原始資金的波動風(fēng)險較大，可能出現(xiàn)交易虧損大于保證金等情況，更適合具有相關(guān)的交易經(jīng)驗、具備較強(qiáng)的風(fēng)險承受能力的專業(yè)人士。投資者應(yīng)該充分認(rèn)識其中的風(fēng)險，在相關(guān)條件具備的情況下謹(jǐn)慎參與。