此外，央行還發(fā)布了第一季度中國貨幣政策大事記，具體內(nèi)容詳見文末。

 

　　一季度實(shí)行穩(wěn)健貨幣政策

 

　　一季度，在貨幣政策方面，我國如何應(yīng)對疫情沖擊？央行總結(jié)了五點(diǎn)：

 

　　一是保持流動性合理充裕。今年以來三次降低存款準(zhǔn)備金率釋放了1.75萬億元長期資金，春節(jié)后投放短期流動性1.7萬億元。合理把握公開市場操作力度和節(jié)奏，維護(hù)金融市場平穩(wěn)運(yùn)行。

 

　　二是加大對沖新冠肺炎疫情影響的貨幣信貸支持力度。設(shè)立3000億元專項(xiàng)再貸款 定向支持疫情防控重點(diǎn)領(lǐng)域和重點(diǎn)企業(yè)，增加5000億元再貸款再貼 現(xiàn)專用額度支持企業(yè)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，再增加再貸款再貼現(xiàn)額度1萬億元支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。

 

　　三是用改革的辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)。深化利率市場化改革，促進(jìn)貸款市場報價利率（LPR）推廣運(yùn)用，推進(jìn)存量 浮動利率貸款定價基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，降低貸款實(shí)際利率。

 

　　四是以我為主，兼顧對外均衡。人民幣匯率總體穩(wěn)定，雙向浮動彈性增強(qiáng)�？缇迟Y本流動和外匯供求基本平衡。

 

　　五是牢牢守住風(fēng)險底線，有效防控金融風(fēng)險。

 

　　總體來看，穩(wěn)健的貨幣政策成效顯著，傳導(dǎo)效率明顯提升,體現(xiàn)了前瞻性、精準(zhǔn)性、主動性和有效性。3月末，廣義貨幣（M2）同比增長10.1%，社會融資規(guī)模存量同比增長11.5%，M2和社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長。

 

　　一季度社會融資成本明顯下降，3月份一般貸款平均利率為5.48%，比LPR改革前的2019年7月份下降了0.62個百分點(diǎn)。 貨幣信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，普惠小微貸款“量增、價降、面擴(kuò)”。人民幣匯率雙向浮動，市場預(yù)期平穩(wěn)。3月末，中國外匯交易中心（CFETS） 人民幣匯率指數(shù)報94.06，較上年末升值2.92%。

 

　　新一輪寬松貨幣政策開啟

 

　　由于今年以來衛(wèi)生事件席卷全球，對全球經(jīng)濟(jì)金融造成巨大影響，央行報告明確“今年全球經(jīng)濟(jì)衰退已成定局”，各國陸續(xù)出臺經(jīng)濟(jì)刺激政策，但后續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展隱患依然存在。

 

　　全球央行大規(guī)模降息潮。為應(yīng)對疫情引發(fā)的金融動蕩,提振市場信心，美、英等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行大幅降息。3月，美聯(lián)儲2次降息共150個基點(diǎn)、英格蘭銀行2次降息共65個基點(diǎn)，均已進(jìn)入“零利率” 。

 

　　央行《報告》分析了新冠肺炎疫情對全球和我國經(jīng)濟(jì)的影響及應(yīng)對：

 

　　一是全球疫情持續(xù)時間及負(fù)面影響可能超預(yù)期。歐美發(fā)達(dá)國家疫情仍然嚴(yán)重，重啟經(jīng)濟(jì)的努力效果需要觀察。部分發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體、農(nóng)產(chǎn)品出口國新增確診上升較快，全球疫情未來走勢存在高度不確定性。

 

　　二是主要經(jīng)濟(jì)體高度寬松的非常規(guī)貨幣政策和財政政策的效果和溢出效應(yīng)需密切關(guān)注。貨幣和財政政策僅能對沖疫情帶來的負(fù)面影響，未來全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢及金融形勢根本上仍取決于疫情防控進(jìn)展，非常規(guī)政策的負(fù)作用也會逐步顯現(xiàn)。

 

　　三是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍面臨較多挑戰(zhàn)。企業(yè)尤其是中小企業(yè)受疫情影響較大，居民就業(yè)和社會保障壓力上升，產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)的協(xié)同配合有待增強(qiáng)，主要農(nóng)副產(chǎn)品保供穩(wěn)價需不斷夯實(shí)。

 

　　四是我國國際收支和跨境資金流動也存在不確定性。一方面，主要經(jīng)濟(jì)體央行大幅放松貨幣政策加之我國疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)領(lǐng)先，人民幣資產(chǎn)較高的收益和相對的安全性可能吸引跨境資金流入。另一方面，外需持續(xù)走弱、投資者風(fēng)險偏好下降也可能引起出口減少和跨境資金流出。

 

　　推動存款利率市場化

 

　　自去年推動LPR改革以來，貸款市場利率持續(xù)下行，存量貸款定價基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換工作也在穩(wěn)妥推進(jìn)。

 

　　報告表示，4月中旬，一般貸款中利率低于貸款基準(zhǔn)利率0.9倍的貸款占比為28.9%，是LPR改革前2019年7月的3倍，貸款利率的隱性下限已完全被打破，貸款利率定價的市場化程度明顯提高。

 

　　貸款利率市場化改革，也對存款利率市場化改革起到重要推動作用。報告稱，隨著LPR改革深入推進(jìn)，貸款利率實(shí)現(xiàn)和市場利率并軌，市場化水平明顯提高。隨著貸款市場利率整體下行，銀行發(fā)放貸款收益降低，為了保持和資產(chǎn)收益相匹配，銀行會適當(dāng)降低其負(fù)債端成本，高息攬儲的動力也會隨之下降，從而引導(dǎo)存款利率下行。

 

　　“從實(shí)際情況看，銀行存款利率已出現(xiàn)一定變化，部分銀行主動下調(diào)了存款利率，市場化定價的貨幣市場基金等類存款產(chǎn)品利率也有所下行，存款利率與市場利率正在實(shí)現(xiàn)‘兩軌合一軌’，貸款市場利率改革有效地推動了存款利率市場化。”報告稱。

 

　　央行表示，持續(xù)深化LPR改革，有序推進(jìn)存量浮動利率貸款定價基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)貸款市場利率下行。

 

　　【新聞鏈接】

 

　　2020年第一季度中國貨幣政策大事記

 

　　1月6日，中國人民銀行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)（不含財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

 

　　1月6日，中國人民銀行與老撾人民民主共和國銀行簽署雙邊本幣合作協(xié)議，允許在兩國已經(jīng)放開的所有經(jīng)常和資本項(xiàng)下交易中直接使用雙方本幣結(jié)算。

 

　　1月12日，中國人民銀行簽署遵守《全球外匯市場準(zhǔn)則》的承諾聲明，積極參與全球外匯市場建設(shè)與發(fā)展。

 

　　1月15日，中國人民銀行開展了中期借貸便利（MLF）操作，操作金額為3000億元，利率為3.25%。

 

　　1月20日，中國人民銀行面向公開市場業(yè)務(wù)一級交易商開展了2020年第一期央行票據(jù)互換（CBS）操作，費(fèi)率為0.10%，操作量為60億元，期限3個月。

 

　　1月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.8%。

 

　　1月23日，中國人民銀行開展了定向中期借貸便利（TMLF）操作，操作金額為2405億元，利率為3.15%。

 

　　1月31日，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于發(fā)放專項(xiàng)再貸款支持防控新型冠狀病毒感染的肺炎疫情有關(guān)事項(xiàng)的通知》(銀發(fā)〔2020〕28號)，向主要全國性銀行和湖北等10個重點(diǎn)�。ㄊ校┑牟糠值胤椒ㄈ算y行提供總計3000億元低成本專項(xiàng)再貸款資金，支持抗疫保供。

 

　　1月31日，人民銀行、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》（銀發(fā)〔2020〕29號），提出30條政策措施，進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持疫情防控工作，保障民生和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。

 

　　2月4日，中國人民銀行向全國人大財經(jīng)委員會匯報2019年貨幣政策執(zhí)行情況。

 

　　2月7日，公開發(fā)布《中國人民銀行金融市場司關(guān)于疫情防控期間金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券有關(guān)事宜的通知》，簡化部分流程，為疫情期間金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券以及發(fā)行疫情防控主題金融債券提供支持。

 

　　2月7日，財政部、發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、人民銀行、審計署聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于打贏疫情防控阻擊戰(zhàn) 強(qiáng)化疫情防控重點(diǎn)保障企業(yè)資金支持的緊急通知》（財金〔2020〕5號），就強(qiáng)化疫情防控重點(diǎn)保障企業(yè)資金支持提出要求。

 

　　2月10日，中國人民銀行與埃及中央銀行續(xù)簽規(guī)模為180億元人民幣/410億埃及鎊的雙邊本幣互換協(xié)議。

 

　　2月13日，中國人民銀行在香港成功發(fā)行300億元人民幣央行票據(jù)，其中3個月期央行票據(jù)200億元，1年期央行票據(jù)100億元，中標(biāo)利率分別為2.55%和2.60%。

 

　　2月14日，證監(jiān)會、財政部、人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于商業(yè)銀行、保險機(jī)構(gòu)參與中國金融期貨交易所國債期貨交易的公告》（證監(jiān)會公告〔2020〕12號），允許符合條件的試點(diǎn)商業(yè)銀行和具備投資管理能力的保險機(jī)構(gòu)，按照依法合規(guī)、風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，參與中國金融期貨交易所國債期貨交易。

 

　　2月17日，中國人民銀行開展了中期借貸便利（MLF）操作，操作金額為2000億元，利率為3.15%，較上期下降10BP。

 

　　2月19日，發(fā)布《2019年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。

 

　　2月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%。

 

　　2月26日，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于加大再貸款、再貼現(xiàn)支持力度促進(jìn)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)的通知》（銀發(fā)〔2020〕53號），增加再貸款再貼現(xiàn)專用額度5000億元，同時，下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率25BP至2.5%，為企業(yè)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)提供低成本、普惠性的資金支持。

 

　　2月28日，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于運(yùn)用支農(nóng)再貸款專用額度支持?jǐn)U大生豬養(yǎng)殖信貸投放的通知》（銀發(fā)〔2020〕56號），安排支農(nóng)再貸款專用額度200億元，支持?jǐn)U大生豬養(yǎng)殖信貸投放。

 

　　2月28日，中國人民銀行面向公開市場業(yè)務(wù)一級交易商開展了2020年第二期央行票據(jù)互換（CBS）操作，費(fèi)率為0.10%，操作量為50億元，期限3個月。

 

　　2月28日起，中國國債正式納入摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)。

 

　　3月16日，中國人民銀行開展了中期借貸便利（MLF）操作，操作金額為1000億元，利率為3.15%。

 

　　3月16日，中國人民銀行實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn)，對普惠金融領(lǐng)域貸款占比考核達(dá)標(biāo)銀行給予0.5或1.5個百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率優(yōu)惠，并對此次考核中得到0.5個百分點(diǎn)存款準(zhǔn)備金率優(yōu)惠的股份制商業(yè)銀行額外降準(zhǔn)1個百分點(diǎn)。

 

　　3月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%。

 

　　3月25日，中國人民銀行面向公開市場業(yè)務(wù)一級交易商開展了2020年第三期央行票據(jù)互換（CBS）操作，費(fèi)率為0.10%，操作量為50億元，期限3個月。

 

　　3月26日，中國人民銀行在香港成功發(fā)行100億元人民幣央行票據(jù)，期限為6個月，中標(biāo)利率為2.19%。

 

　　3月26日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2020年第一季度例會。

 

　　3月26日，中國外匯市場指導(dǎo)委員會（CFXC）轉(zhuǎn)發(fā)全球外匯市場委員會（GFXC）關(guān)于市場狀況的聲明，促進(jìn)外匯市場專業(yè)、公平、高效、穩(wěn)健運(yùn)行。

 

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