三大現(xiàn)象引關(guān)注

 

　　7月16日A股回調(diào)走勢(shì)超出市場(chǎng)預(yù)期，從盤(pán)面上看，有三大現(xiàn)象引人關(guān)注。

 

　　現(xiàn)象一：北向資金連續(xù)三日凈流出A股。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月14日至16日，北向資金凈流出金額依次為173.84億元、27.06億元、69.20億元。這是3月23日滬指反彈以來(lái)，北向資金首次出現(xiàn)連續(xù)三日凈流出。分析人士指出，北向資金連續(xù)凈流出，更多受短期因素和市場(chǎng)情緒的影響�；�于中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面長(zhǎng)期向好、A股處于相對(duì)較低估值水平的大背景，海外資金中長(zhǎng)期進(jìn)入A股市場(chǎng)是大勢(shì)所趨。

 

　　現(xiàn)象二：中芯國(guó)際“回A”首日成交金額達(dá)479.7億元，不僅占科創(chuàng)板總成交額近50%，還在A股單只個(gè)股成交額歷史上處于較高水平。市場(chǎng)由此擔(dān)憂，中芯國(guó)際A股上市后形成“抽血效應(yīng)”。不過(guò)，與近期兩市動(dòng)輒超1.5萬(wàn)億元的成交額相比，這種擔(dān)憂實(shí)屬多慮。

 

　　此外，市場(chǎng)還擔(dān)心中芯國(guó)際會(huì)步中國(guó)石油后塵，上市即高點(diǎn)，從而帶動(dòng)行業(yè)整體估值下行。東北證券策略分析師鄧?yán)�軍表示，此種可能性不大，這主要由行業(yè)發(fā)展的不同階段決定：中國(guó)石油在2007年11月A股上市，正處于周期行業(yè)的景氣頂點(diǎn)，此后傳統(tǒng)周期類(lèi)行業(yè)基本步入下行區(qū)間；目前，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)在政策支持下，仍處于景氣度持續(xù)上行過(guò)程中，上市即見(jiàn)頂?shù)目赡苄暂^小。

 

　　現(xiàn)象三：貴州茅臺(tái)大跌近8%，拖累整個(gè)白酒板塊。五糧液、酒鬼酒、瀘州老窖等10多只白酒股跌停，并對(duì)A股核心資產(chǎn)板塊的市場(chǎng)情緒形成壓制，同時(shí)中信證券、恒瑞醫(yī)藥等權(quán)重股出現(xiàn)明顯下跌。對(duì)此，市場(chǎng)人士認(rèn)為，核心資產(chǎn)板塊個(gè)股出現(xiàn)一定調(diào)整分化，其背后原因各異，投資者須根據(jù)具體公司的行業(yè)背景和自身發(fā)展前景，以長(zhǎng)期投資的理念看待股價(jià)的短期波動(dòng)。

 

　　總體來(lái)看，16日兩市呈現(xiàn)個(gè)股板塊普跌態(tài)勢(shì)，跌停個(gè)股數(shù)超200只，市場(chǎng)恐慌情緒升溫，下一步A股走勢(shì)會(huì)如何演繹？

 

　　中期向好格局不改

 

　　客觀看，7月以來(lái)，A股漲速確實(shí)過(guò)快。在大盤(pán)上漲過(guò)程中，部分行業(yè)換手率較大，估值抬升明顯。

 

　　對(duì)此，方正證券策略分析師胡國(guó)鵬表示，目前的下跌是前期急速上漲后的一波正常調(diào)整，不必過(guò)于擔(dān)心。從歷史上來(lái)看，在一波大的牛市行情中，情緒推動(dòng)成分較大，因此調(diào)整大多較為劇烈，如2007年5月底、2009年8月，2015年1月底和2019年3月初。

 

　　“從事后看，這些調(diào)整均為投資者提供了布局的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)上漲趨勢(shì)仍會(huì)延續(xù)。”胡國(guó)鵬稱。

 

　　那么，支撐A股中期向好的因素有哪些？

 

　　中信證券表示，政策驅(qū)動(dòng)基本面修復(fù)、A股在全球配置吸引力提升、寬松的宏觀流動(dòng)性向股市傳導(dǎo)，三大因素將共同驅(qū)動(dòng)A股上行。

 

　　“我國(guó)資本市場(chǎng)未來(lái)面臨有利的宏觀環(huán)境，那就是‘寬信貸、低通脹、弱增長(zhǎng)、強(qiáng)改革’。”安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性改革在很多方面邁出了非常大的步伐，對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期和短期均形成重要支持。一方面，改革將加速，資本市場(chǎng)走向成熟的步伐會(huì)加快，有利于提升A股國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明確，增量資金將持續(xù)入市，市場(chǎng)向好基礎(chǔ)不變。此外，貨幣環(huán)境相對(duì)寬松，流動(dòng)性有保證，市場(chǎng)整體樂(lè)觀情緒有望延續(xù)。

 

　　四主線掘金

 

　　A股中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)明顯，市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)下調(diào)整或是“黃金坑”。在此背景下，現(xiàn)階段該如何布局？

 

　　胡國(guó)鵬表示，調(diào)整中可重點(diǎn)關(guān)注低估值大金融板塊階段性補(bǔ)漲和成長(zhǎng)科技行業(yè)長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)演進(jìn)的配置機(jī)會(huì)。一是大金融板塊目前仍處于較低估值水平，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐步確認(rèn)，大金融仍有機(jī)會(huì)；二是部分產(chǎn)業(yè)演進(jìn)趨勢(shì)明確的科技領(lǐng)域，可在調(diào)整中布局，如新能源汽車(chē)、消費(fèi)電子等。

 

　　興業(yè)證券表示，展望后市，維持“藍(lán)籌搭臺(tái)，成長(zhǎng)唱戲”的看法。首先，在新一輪科技創(chuàng)新周期中，科技成長(zhǎng)（云計(jì)算、新能源車(chē)、半導(dǎo)體鏈、游戲）有“唱戲”機(jī)會(huì)；其次，把握低估值地產(chǎn)周期等藍(lán)籌績(jī)優(yōu)核心資產(chǎn)龍頭，特別是地產(chǎn)景氣鏈條（家電家居建材）、工程機(jī)械和水泥等；最后，受益于本輪資本市場(chǎng)改革，作為重要載體的龍頭券商。

 

　　粵開(kāi)證券策略研究表示，目前市場(chǎng)熱情已被點(diǎn)燃，經(jīng)過(guò)反復(fù)博弈之后，A股有望走出長(zhǎng)牛行情。配置方面，可重點(diǎn)關(guān)注以下四條主線：首先，醫(yī)藥股半年報(bào)預(yù)喜率高；其次，科技股景氣上行，具備長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)；再次，國(guó)企改革提速，有望成為牛市新風(fēng)口；最后，半年報(bào)預(yù)喜率較高板塊及低價(jià)股的投資機(jī)會(huì)。

 

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