為進(jìn)一步深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，積極發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為資本市場(chǎng)重要機(jī)構(gòu)投資者的作用，提升保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的自主決策空間，銀保監(jiān)會(huì)制定了《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡稱《通知》)。《通知》自發(fā)布之日(7月17日)起施行。

 

　　《通知》共有十二條，主要內(nèi)容如下：

 

　　一是設(shè)置差異化的權(quán)益類資產(chǎn)投資監(jiān)管比例。根據(jù)保險(xiǎn)公司償付能力充足率、資產(chǎn)負(fù)債管理能力及風(fēng)險(xiǎn)狀況等指標(biāo)，明確八檔權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例，最高可到占上季末總資產(chǎn)的45%。主要考慮是通過設(shè)置差異化監(jiān)管比例，賦予公司更多自主投資權(quán)，提高監(jiān)管政策的精準(zhǔn)性和針對(duì)性。

 

　　二是強(qiáng)化對(duì)重點(diǎn)公司的監(jiān)管。明確規(guī)定償付能力充足率不足100%的保險(xiǎn)公司，不得新增權(quán)益類資產(chǎn)投資，責(zé)任準(zhǔn)備金覆蓋率不足100%的人身險(xiǎn)公司、資金運(yùn)用出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)事件、資產(chǎn)負(fù)債管理能力較弱且匹配狀況較差、受到處罰的保險(xiǎn)公司，權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例不得超過15%。由于各類被動(dòng)原因造成超過監(jiān)管比例的保險(xiǎn)公司，應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告并提交切實(shí)可行的整改方案，并在6個(gè)月內(nèi)整改到位，如市場(chǎng)波動(dòng)較大或有可能引發(fā)較大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可申請(qǐng)延長調(diào)整時(shí)間。

 

　　三是增加集中度風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)。針對(duì)以往出現(xiàn)的盲目投資、投資沖動(dòng)帶來的過度投資、頻繁舉牌等不理性行為，在現(xiàn)有集中度指標(biāo)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步規(guī)定保險(xiǎn)公司投資單一上市公司股票的股份總數(shù)，不得超過該上市公司總股本的10%，銀保監(jiān)會(huì)另有規(guī)定或經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的除外。通過增加集中度監(jiān)管指標(biāo)，進(jìn)一步分散類別和品種投資風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　四是引導(dǎo)保險(xiǎn)公司開展審慎投資和穩(wěn)健投資。要求保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持價(jià)值投資、長期投資和審慎投資原則，健全績效考核指標(biāo)體系；規(guī)定保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)上市和非上市權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)特征，制定不同配置策略，強(qiáng)化投資能力建設(shè)，重點(diǎn)配置流動(dòng)性較強(qiáng)、業(yè)績較好、分紅穩(wěn)定的品種；規(guī)定保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)設(shè)置專門崗位，配備專職人員，切實(shí)加強(qiáng)投后管理；規(guī)定保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守資產(chǎn)分類的監(jiān)管要求，按照不同類別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因子，準(zhǔn)確計(jì)算償付能力充足率。

 

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生表示：“保險(xiǎn)資金是長期資金，在跨周期、價(jià)值投資上發(fā)揮著重要角色，是重要的機(jī)構(gòu)投資者，有助于推動(dòng)資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化。”

 

　　朱俊生坦言，具體能給資本市場(chǎng)帶來多少增量資金目前還不好測(cè)試。目前，險(xiǎn)資對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的實(shí)際配置比例沒有達(dá)到上限。

 

　　“之前我國保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資權(quán)益資產(chǎn)的上限是30%。保險(xiǎn)公司的權(quán)益類投資主要分為三類：一是常規(guī)的公開市場(chǎng)股票和基金的組合投資；二是通過股權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)直投等形式投資具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的非上市股權(quán)；三是長期股權(quán)投資持有的戰(zhàn)略投資類資產(chǎn)及優(yōu)先股等。后兩類股權(quán)投資的本質(zhì)是更接近固定收益投資，但在現(xiàn)行監(jiān)管制度中卻被視為權(quán)益類資產(chǎn)，導(dǎo)致公開市場(chǎng)股票投資占比不高，但權(quán)益類資產(chǎn)的額度卻不夠用。在不改變現(xiàn)有認(rèn)定規(guī)則的條件下提高權(quán)益資產(chǎn)配置的上限，可以賦予市場(chǎng)更大的資產(chǎn)配置選擇空間。”

 

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