煤炭供應(yīng)持續(xù)增加

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年1月份全國(guó)原煤產(chǎn)量3.58億噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.3%，同比增長(zhǎng)31.7%。CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止2月14日，晉陜蒙442家煤礦產(chǎn)量2475萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.5%，產(chǎn)能利用率75.2%，同比上漲8.9個(gè)百分點(diǎn)。

春節(jié)期間受保供政策影響，主產(chǎn)區(qū)中大型煤礦保持正常生產(chǎn)，總體供應(yīng)水平較往年偏好。目前鄂爾多斯地區(qū)煤礦開(kāi)工率已達(dá)65.6%，基本接近節(jié)前水平。

春節(jié)期間港口庫(kù)存快速累積

北方港口庫(kù)存在過(guò)節(jié)期間累庫(kù)明顯，鐵路運(yùn)量處于滿發(fā)狀態(tài)，港口在春節(jié)期間頻繁封航，調(diào)出一直處于較低位置，大幅累庫(kù)，節(jié)后需求較弱，仍處于快速累庫(kù)狀態(tài)。

截止2月23日，環(huán)渤海九港(不含天津港)庫(kù)存為2289萬(wàn)噸，處于近年高位，較2月10日(節(jié)前)增加589萬(wàn)噸，同比增加713萬(wàn)噸;江內(nèi)主要港口庫(kù)存較節(jié)前增加105萬(wàn)噸左右。

氣溫明顯回升利于終端累庫(kù)

春節(jié)期間升溫是全國(guó)大部分地區(qū)的天氣“主旋律”，北方多地最高氣溫均較常年同期偏高10℃以上，達(dá)到15℃甚至20℃以上。目前春季前沿已經(jīng)推進(jìn)到江淮一帶，較常年大幅提前1個(gè)多月，接近常年3月下旬的情況。未來(lái)幾天影響我國(guó)的冷空氣較為頻繁，華北、東北地區(qū)等地氣溫將起伏多變，但平均氣溫仍較常年同期明顯偏高。

3月上、中旬全國(guó)氣溫小幅偏暖于常年，東北地區(qū)偏低于常年。未來(lái)11-20天，西北地區(qū)、江南東部、華南東部及西藏等地平均氣溫較常年偏高1～3℃，內(nèi)蒙古東部、東北地區(qū)氣溫偏低1～2℃，其余大部地區(qū)接近常年同期。

因煤礦春節(jié)期間維持年產(chǎn)，供應(yīng)水平高于消費(fèi)水平，促使各環(huán)節(jié)庫(kù)存穩(wěn)步回升。一是產(chǎn)地煤企和發(fā)運(yùn)站庫(kù)存回升，煤企出現(xiàn)頂倉(cāng)持續(xù)降價(jià)銷售。二是終端用戶庫(kù)存回升，供給水平在保供政策下維持高位，終端日耗偏低，終端累庫(kù)明顯。

據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止2月18日，沿海八省煤炭庫(kù)存2618萬(wàn)噸，較節(jié)前增加165萬(wàn)噸，可用天數(shù)由節(jié)前的17.8天增加至2月18日的22.6天。

后期煤價(jià)走勢(shì)分析

3月上、中旬煤價(jià)短暫企穩(wěn)概率較高。(1)3月初，全國(guó)兩會(huì)將召開(kāi)，屆時(shí)全國(guó)煤礦安全檢查形勢(shì)也將趨嚴(yán)，若產(chǎn)地煤管票政策重啟，煤礦出現(xiàn)減產(chǎn)，供應(yīng)能力將受到限制，疊加進(jìn)口煤價(jià)優(yōu)勢(shì)不明顯甚至倒掛，且澳煤進(jìn)口繼續(xù)受限，進(jìn)口煤量將有明顯減少，或?qū)е轮虚g環(huán)節(jié)及終端累庫(kù)壓力增大。(2)復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)將帶動(dòng)煤炭消耗恢復(fù)性增長(zhǎng)以及水泥建材化工用煤需求釋放。(3)動(dòng)力煤價(jià)格短期跌幅過(guò)大，需要一定時(shí)間修復(fù)。從1月18日煤價(jià)在1100元/噸左右已快速下跌至目前的600元/噸，短期內(nèi)跌幅超過(guò)50%，不排除有一定投機(jī)需求釋放。

兩會(huì)后煤價(jià)或?qū)⒅鼗叵碌�通道。清潔能源發(fā)電量增長(zhǎng)可以覆蓋社會(huì)用電量增長(zhǎng)，安監(jiān)影響減弱，煤礦供應(yīng)能力將有明顯提升，3月下旬至4月上旬，煤炭供需仍將呈現(xiàn)寬松狀態(tài)，煤價(jià)或?qū)⑻幱谌鮿?shì)下跌趨勢(shì)。

4月煤價(jià)有望企穩(wěn)反彈。4月份，隨著大秦線春季檢修開(kāi)始，港口煤炭供應(yīng)受限，而終端用戶補(bǔ)庫(kù)需求開(kāi)始增加，由于印尼煤價(jià)性價(jià)比優(yōu)勢(shì)減弱，對(duì)國(guó)內(nèi)煤需求提升，將帶動(dòng)煤價(jià)觸底開(kāi)始回升。