2月10日，中國人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，1月人民幣貸款增加3.98萬億元，1月社會融資規(guī)模增量6.17萬億元，兩個(gè)單月數(shù)據(jù)均創(chuàng)出歷史新高。專家表示，信貸、社融“開門紅”體現(xiàn)了貨幣政策靠前發(fā)力，激發(fā)融資需求，助力穩(wěn)增長。

釋放積極信號

數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣貸款增加3.98萬億元，創(chuàng)出單月數(shù)據(jù)的歷史新高，同比多增3944億元，實(shí)現(xiàn)“開門紅”。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信貸“開門紅”主要緣于貨幣政策加大跨周期調(diào)節(jié)力度，釋放積極信號，提振了市場信心，同時(shí)激發(fā)了有效融資需求。在各項(xiàng)宏觀政策合力下，信貸投放形勢已明顯改善。

從結(jié)構(gòu)看，數(shù)據(jù)顯示，1月企(事)業(yè)單位貸款增加3.36萬億元。其中，短期貸款增加1.01萬億元，中長期貸款增加2.1萬億元，票據(jù)融資增加1788億元。住戶貸款增加8430億元。其中，短期貸款增加1006億元，中長期貸款增加7424億元。

1月信貸“開門紅”主要是由企業(yè)貸款拉動。民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，企業(yè)部門新增貸款規(guī)模占全部新增的84.4%，其中中長期貸款增加反映出基建投資等項(xiàng)目開始發(fā)力。

“企業(yè)對紓困資金的需求較為旺盛，因此短期貸款和票據(jù)融資大幅多增。但在逆周期調(diào)控加速發(fā)力背景下，企業(yè)中長期資金需求動力上升，表明企業(yè)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期回暖。”中國銀行研究院研究員梁斯表示，在居民部門貸款方面，2021年年初房地產(chǎn)市場交易相對活躍，居民中長期貸款多增幅度較大，造成高基數(shù)，是今年1月居民中長期貸款同比少增的原因之一。

M2同比增速超預(yù)期回升

信貸“開門紅”也帶動了社會融資規(guī)模增量同比高增。數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計(jì)，2022年1月社會融資規(guī)模增量為6.17萬億元，比上年同期多9842億元，創(chuàng)歷史新高；2022年1月末社會融資規(guī)模存量為320.05萬億元，同比增長10.5%。

梁斯表示，從社會融資規(guī)模增量的構(gòu)成看，主要項(xiàng)目同比大多出現(xiàn)明顯多增。從直接融資看，債券融資同比明顯多增，企業(yè)債券凈融資、政府債券凈融資合計(jì)多增5471億元，支撐社會融資規(guī)模增量走強(qiáng)。主要原因在于，一方面，1月人民銀行下調(diào)了逆回購、MLF利率，政策利率體系整體下移帶動市場利率走低，債券發(fā)行成本有所下降。另一方面，地方政府專項(xiàng)債額度提前下達(dá)，地方政府債券發(fā)行速度明顯加快，促使政府債券凈融資規(guī)模走高。股票市場對企業(yè)融資支持力度仍然較強(qiáng)。

此外，1月，廣義貨幣(M2)大幅回升，也明顯超出市場預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，1月末，M2余額243.1萬億元，同比增長9.8%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn)。此外，狹義貨幣(M1)余額61.39萬億元，同比下降1.9%，剔除春節(jié)錯(cuò)時(shí)因素影響，M1同比增長約2%。

專家表示，去年年末以來，貨幣政策持續(xù)發(fā)力支持穩(wěn)增長是推升M2同比增速的主要原因。同時(shí)，1月信貸大規(guī)模投放、政府支出加速、同比基數(shù)較低等也都構(gòu)成了M2同比高增的因素。