人民銀行8月12日公布7月金融數(shù)據(jù)，其中廣義貨幣(M2)余額同比增速連續(xù)5個(gè)月回升。專家表示，M2同比增速繼續(xù)回升說明當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，體現(xiàn)了財(cái)政、貨幣政策協(xié)同發(fā)力的效果。

貨幣供應(yīng)量充足

數(shù)據(jù)顯示，7月末，M2余額257.81萬億元，同比增長(zhǎng)12%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個(gè)和3.7個(gè)百分點(diǎn)。多位專家表示，留抵退稅政策擴(kuò)圍、財(cái)政支出力度加大等因素補(bǔ)充了企業(yè)財(cái)力，降低了季度初企業(yè)繳稅的影響，推動(dòng)了7月M2同比增速上升。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，M2同比增速繼續(xù)回升，主要是因?yàn)樨?cái)政、貨幣政策持續(xù)發(fā)力，增加了基礎(chǔ)貨幣投放，由此帶動(dòng)居民、企業(yè)部門存款明顯增加，反映出當(dāng)前國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量充足。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青稱，M2同比增速達(dá)到近6年來的最高水平，主要原因在于7月財(cái)政退稅料繼續(xù)保持較大規(guī)模，此舉增加了企業(yè)存款，推高M(jìn)2同比增速。

“人民銀行通過多種貨幣政策工具組合保持了市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，盡管信貸派生效應(yīng)減弱，但財(cái)政支出穩(wěn)增長(zhǎng)力度加大，有助于改善流動(dòng)性。”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬說。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出，M2同比增速繼續(xù)回升說明當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性非常充裕，未來金融管理部門或著力擴(kuò)大有效需求。

7月末，狹義貨幣(M1)同比增長(zhǎng)6.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個(gè)和1.8個(gè)百分點(diǎn)。王青認(rèn)為，M1同比增速略有所提高主要與上年同期基數(shù)下行有關(guān)，以及退稅增加了部分企業(yè)活期存款。

7月新增信貸6790億元

人民銀行數(shù)據(jù)顯示，7月人民幣貸款增加6790億元，同比少增4042億元。業(yè)內(nèi)專家表示，6月銀行季末信貸沖量力度較大，6月人民幣貸款增加了約2.81萬億元，這對(duì)7月形成了一定的透支效應(yīng)。同時(shí)，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求有待進(jìn)一步改善。

周茂華表示，7月新增人民幣貸款同比明顯少增，而票據(jù)融資再度反彈，一方面反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求偏弱，復(fù)蘇基礎(chǔ)有待夯實(shí)；另一方面，在6月及上半年國(guó)內(nèi)積極推動(dòng)寬信用后，企業(yè)信貸融資需求出現(xiàn)一定透支，放大了7月新增人民幣貸款的季節(jié)性波動(dòng)。明明認(rèn)為，7月新增人民幣貸款數(shù)據(jù)的波動(dòng)存在一定季節(jié)性特征，按往年情況，每年7月新增人民幣貸款規(guī)模均較少。

光大證券固定收益首席分析師張旭表示，投資者無需過度關(guān)注單月信貸數(shù)據(jù)。在研判信貸增長(zhǎng)的變化趨勢(shì)時(shí)應(yīng)適當(dāng)拉長(zhǎng)時(shí)間窗口，比如使用連續(xù)多個(gè)月信貸增量的同比增速。

社融方面，7月社會(huì)融資規(guī)模增量為7561億元，比上年同期少3191億元；7月末社會(huì)融資規(guī)模存量約為334.9萬億元，同比增長(zhǎng)10.7%。溫彬認(rèn)為，7月社會(huì)融資規(guī)模增量出現(xiàn)季節(jié)性回落，但政府債券凈融資3998億元，同比多2178億元，有助于下階段更好發(fā)揮積極財(cái)政政策作用。

日前發(fā)布的2022年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程邊際趨緩和房地產(chǎn)長(zhǎng)周期趨勢(shì)演變，過去量級(jí)較大的基建貸款和房地產(chǎn)貸款需求減弱，而普惠小微、高技術(shù)制造業(yè)等貸款體量仍相對(duì)較小，加上直接融資呈上升趨勢(shì)，信貸增速在新舊動(dòng)能換擋和融資結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中可能會(huì)有所回落，并不意味著金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度減弱，貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速仍將保持基本匹配。