“由于地域分散、消息閉塞，2016年非主流礦退出市場(chǎng)的現(xiàn)象會(huì)持續(xù)。”天津某鐵礦石貿(mào)易人士告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，近兩年，四大礦山份額逐步提高，高成本的非主流礦大多已退出市場(chǎng)，而堅(jiān)持生產(chǎn)的相對(duì)低成本的非主流礦山，其成本在不斷地動(dòng)態(tài)下移，他們的退出是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。據(jù)了解，非主流礦主要分為兩類：一類是進(jìn)入市場(chǎng)較晚的礦山，其相對(duì)成本較高，尚未達(dá)產(chǎn)就已經(jīng)半停滯生產(chǎn)，或者剛剛達(dá)產(chǎn)但遭遇鐵礦石價(jià)格下行，受資金壓制而逐步減產(chǎn);另一類是傳統(tǒng)礦山，生產(chǎn)成本在45—55美元/噸，其在與低成本礦山的競(jìng)爭(zhēng)中，市場(chǎng)份額日趨縮減。

　　礦山成本下移，還有一個(gè)不可忽視的原因，就是資源國(guó)貨幣貶值。美聯(lián)儲(chǔ)退出QE，轉(zhuǎn)而踏上加息之旅，美元強(qiáng)勢(shì)周期開(kāi)啟，大宗商品又以美元計(jì)價(jià)，在此背景下，大宗商品出口國(guó)的匯率往往與大宗商品價(jià)格同步下行。美元強(qiáng)勢(shì)將刺激澳大利亞、巴西等資源出口國(guó)的礦山成本動(dòng)態(tài)下行。

　　眾所周知，出口國(guó)貨幣貶值有利于帶動(dòng)出口，但國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能剛剛開(kāi)始，鐵礦石絕對(duì)需求處于下降通道，澳元、巴西雷亞爾的貶值只能從成本端降低鐵礦石的價(jià)格中樞，進(jìn)一步擠占國(guó)產(chǎn)和其他非主流礦的市場(chǎng)份額，需求端仍以去產(chǎn)能為主。

　　曹穎認(rèn)為，2016年國(guó)內(nèi)礦石(精礦)供給將緩慢減少，考慮到2015年1—10月總供給下降3.2%，預(yù)計(jì)2016年全年鐵礦石供給維持3%左右的降幅。不過(guò)，由于下游鋼企去產(chǎn)能序幕開(kāi)啟，35—45美元/噸將是鐵礦石價(jià)格的密集區(qū)間，若鋼企發(fā)生規(guī)模性去產(chǎn)能的極端情況，那么不排除價(jià)格向30美元/噸甚至更低位靠攏的可能性。

　　煤焦結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩

　　“2016年，焦炭市場(chǎng)面臨嚴(yán)峻壓力。終端鋼材需求預(yù)期萎縮，將導(dǎo)致焦化行業(yè)履步為艱，焦企停產(chǎn)、淘汰的范圍及數(shù)量將進(jìn)一步擴(kuò)大。”分析師張?jiān)锤嬖V期貨日?qǐng)?bào)記者。

　　當(dāng)前，焦炭市場(chǎng)的“焦灼”在于國(guó)內(nèi)需求大減、出口增長(zhǎng)緩慢而焦企減產(chǎn)困難。

　　2013年取消出口關(guān)稅后，焦炭出口出現(xiàn)井噴，為市場(chǎng)帶來(lái)一絲暖意。但好景不長(zhǎng)，進(jìn)入2015年，焦炭出口累計(jì)增速滑落，與2013—2014年翻番的增長(zhǎng)速度相比，不可同日而語(yǔ)。2015年1—10月，我國(guó)累計(jì)出口焦炭756.4萬(wàn)噸，同比增速僅為15.6%。相對(duì)國(guó)內(nèi)焦炭供給過(guò)剩的加劇，焦炭出口的這種增長(zhǎng)僅是杯水車薪。

　　顯而易見(jiàn)，化解結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩并不能單純依靠出口，內(nèi)部消化方能治本。不幸的是，國(guó)內(nèi)需求不足，焦化行業(yè)供需矛盾加劇。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年有600萬(wàn)—800萬(wàn)噸的焦化產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計(jì)整體產(chǎn)能達(dá)到6.65億噸，較2015年凈增加500萬(wàn)噸。與此同時(shí)，鋼材需求萎縮，焦炭需求僅有4.5億—4.6億噸。

　　環(huán)保風(fēng)暴升級(jí)，對(duì)焦化企業(yè)來(lái)說(shuō)也是一把“利劍”。張?jiān)凑J(rèn)為，行業(yè)整體虧損，部分焦企難以承受環(huán)保所帶來(lái)的成本提升，部分環(huán)保未達(dá)標(biāo)的焦化企業(yè)面臨限產(chǎn)甚至停產(chǎn)的壓力。在這種背景下，一方面企業(yè)會(huì)加大對(duì)成本、運(yùn)輸、配煤等環(huán)節(jié)的精細(xì)化管理，另一方面因持續(xù)緊張的現(xiàn)金流問(wèn)題，行業(yè)會(huì)加速淘汰落后產(chǎn)能。

　　作為煉制焦炭的上游產(chǎn)品焦煤，在這輪黑色系產(chǎn)品的下跌中，更是顯得“弱不禁風(fēng)”。

　　據(jù)了解，進(jìn)口煉焦煤無(wú)論從澳元走弱還是進(jìn)口稅豁免的角度來(lái)看都具備較大的成本下降空間。而國(guó)產(chǎn)焦煤方面，運(yùn)費(fèi)等坑口外的生產(chǎn)成本存在削減余地，庫(kù)存也不斷向上游煤礦累積，倒逼煤礦降本促銷。

　　2016年煉焦煤供大于求的局面難以緩解，再加上鋼企、焦企虧損加劇，對(duì)燃料的需求萎縮，焦煤價(jià)格將在2015年的基礎(chǔ)上繼續(xù)下行，其對(duì)焦炭的成本支撐隨之減弱。張?jiān)凑J(rèn)為，2016年焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行為主，考慮到原料及焦企自身成本壓力不斷增強(qiáng)，焦炭?jī)r(jià)格波動(dòng)區(qū)間將較2015年收窄。

　　另外，2016年焦炭市場(chǎng)變數(shù)增加，后期鋼企及焦企自然淘汰力度增加的話，將對(duì)焦炭市場(chǎng)形成支撐，節(jié)點(diǎn)在2016年下半年。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2016年河北地區(qū)二級(jí)焦到廠價(jià)維持在650元/噸以下，低點(diǎn)出現(xiàn)在6—7月，高位出現(xiàn)在年初或11月前后。

　　“一季度終端需求有限，煤焦價(jià)格下行壓力加大，二季度主要考慮下游開(kāi)春復(fù)工情況，根據(jù)我們的判斷，基建將重回高位，預(yù)計(jì)煤焦跌幅放緩，而下半年關(guān)注四季度季節(jié)性需求情況�？傮w來(lái)說(shuō)，2016年煤焦價(jià)格重心在480元/噸和580元/噸。”中信期貨煤焦分析師陳逍遙預(yù)計(jì)。

　　在新常態(tài)經(jīng)濟(jì)下，煤炭需求增速放緩，再加上供給基數(shù)龐大，價(jià)格相對(duì)其他工業(yè)品彈性要小，其長(zhǎng)期處于探底過(guò)程。

　　受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型深化、高熱值煤入爐占比提高、環(huán)保訴求加大、節(jié)能意識(shí)增強(qiáng)等因素影響，2016年我國(guó)GDP單位能耗將持續(xù)下降，煤炭需求將繼續(xù)走弱，預(yù)計(jì)需求減少1.34億噸，同比下降5.16%。供給端，受需求下滑拖累，供給將被迫收縮，但由于煤炭行業(yè)的特殊性，注定其產(chǎn)能出清是一個(gè)相對(duì)緩慢的過(guò)程。

　　2015年黑色產(chǎn)業(yè)鏈籠罩在悲觀氛圍中，2016年是否會(huì)有曙光出現(xiàn)?

　　“因內(nèi)需進(jìn)一步下滑，且外需難有增長(zhǎng)，2016年黑色終端需求將延續(xù)2015年的下降態(tài)勢(shì)。”曹穎認(rèn)為，2016年黑色系整體仍將振蕩向下，預(yù)計(jì)螺紋鋼在跌至1500元/噸后盤整;鐵礦石將長(zhǎng)期在35美元/噸下方運(yùn)行，不排除短期下探30美元/噸的可能性;焦炭將進(jìn)一步下行至580元/噸，但難以有效下破550元/噸;焦煤向下尋求450元/噸的成本支撐。

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