1月份，在構(gòu)成工業(yè)經(jīng)濟(jì)預(yù)警指數(shù)的9個(gè)指標(biāo)中，從燈號(hào)情況來(lái)看，有1個(gè)指標(biāo)處于“趨冷”區(qū)間，有8個(gè)指標(biāo)處于“過冷”區(qū)間，所有指標(biāo)燈號(hào)與上月完全一致，這進(jìn)一步證明了一致合成指數(shù)所表現(xiàn)出的在低位調(diào)整并存在一定下行壓力的結(jié)論。

     工業(yè)增長(zhǎng)小幅回升，整體呈低位運(yùn)行。11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%，比上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn);累計(jì)同比增長(zhǎng)6.1%，整體上持續(xù)呈低位運(yùn)行。11月工業(yè)增加值增速為5.6%，增速比上月回落0.1個(gè)點(diǎn)，目前繼續(xù)運(yùn)行在“過冷”區(qū)間。

     工業(yè)投資與制造業(yè)投資小幅回升。1~11月，工業(yè)投資同比增長(zhǎng)8.1%，增速比上月回升0.1個(gè)點(diǎn)，其中制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)8.4%，比上月回升0.1個(gè)點(diǎn)。11月份工業(yè)投資增速為6.7%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，處在“過冷”區(qū)間。

     工業(yè)用電降幅收窄。11月份，工業(yè)用電量同比下降1.6%，盡管降幅收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)，但工業(yè)生產(chǎn)活躍程度依然偏弱。11月份工業(yè)用電量增速同比下降3%，比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，目前仍運(yùn)行在“過冷”區(qū)間。

     企業(yè)收入增速保持低位

     企業(yè)收入增速保持低位，當(dāng)月利潤(rùn)降幅有所收窄。從收入看，2015年1~11月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)1%，較上月持平;從利潤(rùn)看，1~11月，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.9%，降幅比1~10月份收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。11月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金占用同比增長(zhǎng)4.6%，增速比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

     經(jīng)過X11調(diào)整后，11月企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速、稅金增速和企業(yè)產(chǎn)成品資金占用增速均繼續(xù)回落。目前主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速、稅金總額增速均運(yùn)行在“過冷”區(qū)間。

     工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)和工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)(PPIRM)繼續(xù)下行。11月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降5.9%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)(PPIRM)同比下降6.9%，兩者較上月相比均為持平，市場(chǎng)供大于求的矛盾依然較為突出。

     11月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)和購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)分別比上月均下降0.5點(diǎn)，目前工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)運(yùn)行在預(yù)警燈號(hào)圖的“過冷”區(qū)間。

     工業(yè)經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)仍很脆弱

     從2015年11月份的工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況來(lái)看，工業(yè)生產(chǎn)增速總體仍在低位運(yùn)行，回升基礎(chǔ)仍很脆弱。展望2016年一季度工業(yè)走勢(shì)，提出以下兩個(gè)值得關(guān)注的問題：

     一是企業(yè)投資和民間投資意愿較弱。

     數(shù)據(jù)顯示，2015年1~11月，固定資產(chǎn)投資到位資金同比增長(zhǎng)7.9%，比1~10月提高0.6個(gè)百分點(diǎn);其中，國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金增長(zhǎng)21.4%，增速提高0.3個(gè)百分點(diǎn);自籌資金增長(zhǎng)9.2%，增速提高0.7個(gè)百分點(diǎn);其他資金9.7%，增速加快1.0個(gè)百分點(diǎn);利用外資下降28.1%，降幅收窄0.5個(gè)百分點(diǎn);國(guó)內(nèi)貸款下降4.3%，降幅收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，由上可知目前投資增長(zhǎng)仍主要靠政府拉動(dòng)，企業(yè)投資意愿較弱。與此同時(shí)，民間固定資產(chǎn)投資增速逐月放緩，且相對(duì)全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速的領(lǐng)先幅度明顯縮小。1~11月，民間固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)10.2%，增速比1~10月回落0.05個(gè)百分點(diǎn)，民間固定資產(chǎn)投資增速與全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速持平，而去年民間投資增速的領(lǐng)先幅度在2個(gè)百分點(diǎn)左右。

     二是企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力依然較大。

     一方面，產(chǎn)成品存貨增長(zhǎng)有所加快。11月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增長(zhǎng)4.6%，增幅比10月末加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫(kù)存的增長(zhǎng)一方面會(huì)擠占企業(yè)資金，另一方面加大了工業(yè)品出廠價(jià)格下行壓力，在市場(chǎng)需求疲弱的情況下去庫(kù)存壓力進(jìn)一步增強(qiáng)。另一方面，應(yīng)收賬款增速依然較高。11月末，企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)7.8%，增幅比11月份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入高6.8個(gè)百分點(diǎn)，使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性有所增加。

     當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)仍然面臨較大困難�？紤]到目前投資仍在筑底過程中，外需對(duì)我國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用也不斷減弱，工業(yè)增速短期內(nèi)不會(huì)有明顯回升，預(yù)計(jì)今年一季度增速仍將在低位，實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨較大下行壓力。