從各地試點(diǎn)碳市場(chǎng)來(lái)看，上海、北京、深圳、湖北、廣東等多地碳交易所在碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面做出了較多探索，其中碳交易類的包括借碳、托管、碳債券、碳遠(yuǎn)期、場(chǎng)外期權(quán)交易、場(chǎng)外掉期交易、擔(dān)保型CCER(國(guó)家核證自愿減排量)遠(yuǎn)期合約等；碳融資類的包括碳基金、碳配額和CCER質(zhì)押、碳配額回購(gòu)融資、碳配額賣出回購(gòu)、跨境碳資產(chǎn)回購(gòu)等。

“全國(guó)碳市場(chǎng)上線交易后，未來(lái)會(huì)根據(jù)碳市場(chǎng)的發(fā)展階段逐步建設(shè)碳金融，待市場(chǎng)與政策條件成熟后，再發(fā)展各類金融產(chǎn)品。”劉杰表示，碳金融衍生品中的碳遠(yuǎn)期、碳期貨對(duì)碳現(xiàn)貨市場(chǎng)有著重要的補(bǔ)充作用，2016年上海、廣州以及湖北碳市場(chǎng)上線了碳配額遠(yuǎn)期交易，其中，上海環(huán)交所推出的碳配額遠(yuǎn)期產(chǎn)品為標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議，采取線上交易，并且采用了由上海清算所進(jìn)行中央對(duì)手清算的方式，其形式和功能已經(jīng)十分接近期貨，能夠有效地幫助市場(chǎng)參與者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，也能在一定程度上發(fā)出碳價(jià)格信號(hào)。

“截至2020年底，上海碳配額遠(yuǎn)期累計(jì)成交量達(dá)到433萬(wàn)噸，并且?guī)缀趺磕甓加蟹�(wěn)定增長(zhǎng)，待全國(guó)碳配額運(yùn)行平穩(wěn)后，我們將加快全國(guó)碳配額遠(yuǎn)期研究，積極爭(zhēng)取主管部門支持，擇時(shí)上線交易。”劉杰表示，未來(lái)將以全國(guó)碳配額為基礎(chǔ)，研究全國(guó)碳配額指數(shù)，為爭(zhēng)取成為全國(guó)碳定價(jià)中心打基礎(chǔ)。

在碳期貨方面，格林大華期貨公司研究員紀(jì)曉云認(rèn)為，碳期貨未來(lái)市場(chǎng)潛力巨大，以歐盟碳期貨交易量是現(xiàn)貨的30倍的標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算，我國(guó)碳期貨交易量可能達(dá)到4000億噸左右，以當(dāng)前試點(diǎn)碳市場(chǎng)平均50元/噸的價(jià)格測(cè)算，碳期貨年交易額將達(dá)到20萬(wàn)億元，體量上與橡膠、鐵礦石、銅等品種大致相當(dāng)。預(yù)計(jì)在全國(guó)碳市場(chǎng)開始交易、碳市場(chǎng)形成一定規(guī)模后，碳期貨上市的市場(chǎng)基礎(chǔ)將逐步完備。

劉杰建議，在符合政策和金融安全前提下，進(jìn)一步提升碳交易的金融產(chǎn)品化，對(duì)現(xiàn)貨、衍生品和期貨等進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)，致力于形成一個(gè)多層次的碳市場(chǎng)。以全國(guó)碳交易市場(chǎng)為基礎(chǔ)，打造國(guó)際碳定價(jià)中心和碳金融中心。

千億藍(lán)海市場(chǎng)開啟

“全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)將帶來(lái)千億級(jí)市場(chǎng)規(guī)模，多個(gè)參與主體或能獲益。”東方證券新能源分析師盧日鑫認(rèn)為，我國(guó)目前碳排放總量超過(guò)100億噸/年，以2025年納入碳交易市場(chǎng)比重30-40%測(cè)算，未來(lái)中國(guó)碳排放配額交易市場(chǎng)規(guī)模將在30億噸以上，與歐盟總排放量水平相當(dāng)�；�于中國(guó)碳論壇及ICF國(guó)際咨詢公司共同發(fā)布的《2020中國(guó)碳價(jià)調(diào)查》的研究結(jié)果，2025年全國(guó)碳排放交易體系內(nèi)碳價(jià)預(yù)計(jì)將穩(wěn)定上升至71元/噸，全國(guó)碳排放權(quán)配額交易市場(chǎng)市值總規(guī)模將達(dá)到2840億元。“隨著活躍程度的提升以及碳價(jià)的穩(wěn)定，高交易活躍度將直接拉動(dòng)交易所業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)，參與控股交易所的企業(yè)將獲得收益。”盧日鑫稱。

他指出，新能源及碳資產(chǎn)管理獲得增長(zhǎng)點(diǎn)，碳核查機(jī)構(gòu)也將實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)。以5%的抵消配額的上限測(cè)算，目前CCER項(xiàng)目年減排量的缺口在1.5億噸左右，參與開發(fā)CCER的新能源企業(yè)及碳資產(chǎn)開發(fā)管理企業(yè)將獲利。以15元/噸的CCER價(jià)格估算，風(fēng)電、光伏及生物質(zhì)單位發(fā)電毛利潤(rùn)將增厚4.8%、2.5%和6.4%，生物質(zhì)最為顯著。此外，企業(yè)履約需通過(guò)自身碳盤查及第三方機(jī)構(gòu)碳核查進(jìn)行排放量審核，企業(yè)自身進(jìn)行碳盤查的工作費(fèi)用在12萬(wàn)至18萬(wàn)元/次。據(jù)北京財(cái)政局公布的碳核查招標(biāo)公告，單次碳核查費(fèi)用在3萬(wàn)元/次左右。全國(guó)碳市場(chǎng)初期擬納入1萬(wàn)家企業(yè)，預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模將達(dá)到20億元。

廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為，從短期來(lái)看，約50%碳排放由電力和熱力生產(chǎn)部門貢獻(xiàn)，加上碳市場(chǎng)的潛在催化效應(yīng)，建議關(guān)注火電板塊；制造業(yè)與建筑業(yè)碳排放貢獻(xiàn)占比近30%，建議關(guān)注鋼鐵、電解鋁板塊；此外，關(guān)注全面受益的節(jié)能環(huán)保板塊。從中長(zhǎng)期來(lái)看，建議關(guān)注能源替代“中國(guó)優(yōu)勢(shì)”鏈，如光伏產(chǎn)業(yè)鏈、鋰電產(chǎn)業(yè)鏈及輸配側(cè)技術(shù)迭代(儲(chǔ)能)。